近期，君乐宝乳业集团股份有限公司（以下简称“君乐宝”）正式启动IPO进程，和中金公司签订辅导协议，并于近期完成股改，这意味着公司在IPO之路上迈出了实质性一步。

然而，伴随着激进冲刺IPO，君乐宝的资产负债率也居高不下。2020年，君乐宝资产负债率达到88%，2022年资产负债率依旧在77.63%的高位。放在行业中对比，同期蒙牛乳业、伊利股份、中国飞鹤的资产负债率均远低于君乐宝。

这一切的背后，是近年来公司密集的收购举措，目前看来君乐宝似乎并没有放缓扩张步伐，这意味着大量的资本支出，而这些收购项目实际运营效果，仍有待观察。