作者：何秀兰

文｜记者 何秀兰

随着重组方案出炉，老牌外资消费金融巨头捷信消费金融有限公司（下称“捷信消金”）迎来新变局。

近日，天津银行在香港联交所宣布，将携手广州晶东贸易有限公司（下称“晶东贸易”）、网银在线（北京）商务服务有限公司（下称“网银在线”）等主体，共同参与捷信消金重组。

晶东贸易和网银在线皆隶属于京东集团旗下，此次重组完成后，二者将共同持有捷信消金65%股份。捷信消金是国内首批获得消费金融牌照的企业之一，在消费金融行业的发展历程中占据着极为重要的标志性地位。

素喜智研高级研究员苏筱芮向时代周报记者表示，拟参与捷信消金重组的成员涵盖金融机构和产业企业，总体而言比较多元，有助于形成各方资源优势互补，推动重组后的消金主体实现更加健康、长远的发展。参与重组的成员名单当中，曾有机构考虑以新设方式申请消金牌照，但从近5年整个消费金融牌照的批设情况来看，开闸期过后慢慢收紧已是大势所趋，中长期看，不排除消金牌照与支付牌照类似，逐步发展成为存量市场。

随着消金牌照的含金量持续上升，通过增资入股、收购等方式入股已有牌照的消费金融公司，逐渐成为众多企业更为务实且可行的战略选择。今年以来，南银法巴消金、锦程消金、长银五八消金、海尔消金等多家消费金融公司进行了增资或股权变更。

图源：图虫创意

“消金新规”后业内首例，京东牵头捷信消金重组

天津银行12月20日公告，将与晶东贸易、网银在线、中国对外经济贸易信托有限公司（下称“中国外贸信托”）、天津经济技术开发区国有资产经营有限公司（下称“天津开发区国资”）、Home Credit N.V.（捷信集团）等共同参与捷信消金的重组。

此次重组通过先减资，后引入战略投资者增资的方式，将捷信消金注册资本从70亿元减至50亿元。在减资环节，原股东 Home Credit N.V. 放弃获取减资款的权利，持股比降至 2%。增资阶段引入晶东贸易和网银在线等战略投资者，重组后各股东出资额及股比为：晶东贸易出资25亿元占股 50%；网银在线出资 7.5 亿元占股15%；中国外贸信托出资6亿元占12%；天津开发区国资出资5.5亿元占股11%；天津银行出资5亿元占股10%。

晶东贸易和网银在线皆隶属于京东集团旗下，最终实益拥有人均为刘强东。重组完成后，京东集团将间接合计持有捷信消金65%股权，成为捷信消金最大股东。

京东集团相关人士向时代周报记者表示，在天津市政府和相关监管部门指导下，京东将与各方有序参与捷信消金重组，为消费者创造更美好的消费体验。

若捷信消金重组方案最终获得金融监管总局的批复，京东集团与天津银行等将携手拿下一张全国性消费金融公司牌照。此为《消费金融公司管理办法》（下称《管理办法》）于2024年4月施行后，平台公司以股权重组获取消费金融牌照首例，也是继2021年宁波银行收购华融消金（后更名“宁银消费金融”）、2022年南京银行控股苏宁消费金融（后更名“南银法巴消费金融”）后的又一起行业并购案，将对行业带来深远影响。

捷信消金成立于2010年，是首批四家消费金融试点公司之一，注册地位于天津市滨海新区，在全国范围内开展个人消费信贷业务，曾是首家外商独资的消费金融公司。在股权重组之前，捷信消金由Home Credit N.V.全资持有。

近年，受金融科技快速发展以及市场环境变化的影响，捷信消金业绩下滑。2020年，捷信消金总资产和净利润分别同比下跌37.62%和88.07%。据天津银行披露，捷信消金2022年度和2023年度的税后净利润（按照中国企业会计准则编制）分别为0.34亿元、-31.99亿元。

为解困局，捷信消金加速清理不良资产，2023年8月将约170亿的不良资产包转让给浙商资产；2024年6月又将约265亿的资产包转让给瑞京资产，还通过银登中心批量转让不良资产包，试图通过剥离不良资产来优化资产结构，减轻财务负担。

同时，为获得融资，捷信消金的全部股权已经分别质押给天津银行、中国外贸信托，两笔股权的出质金额分别为23.1亿元和46.9亿元，合计金额与目前公司的注册资本一致，而两家质权人最终也出现在此次参与捷信消金重组的机构名单中。

多位业内人士指出，捷信消金重组难点在于存量风险处置。苏筱芮向时代周报记者表示，结合近期捷信消金公开转让不良资产的动作来看，未来在新老成员更替的过程中，各方需要做好存量业务的有序过渡及衔接，就债权债务等关键信息，对金融消费者做好信息披露及送达相关工作。

“捷信消金重组不应只是‘股权结构重组’，而应进行全面、彻底的重组。”中关村互联网金融研究院首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼向时代周报记者表示，捷信消金是我国第一家外商独资消费金融公司，但近年发展遇阻有风险，京东集团及天津银行等入股可推动存量风险加快化解，维护投资者和消费者权益。

牌照稀缺下的战略布局，年内多家消金公司股权生变

京东是较早涉足消费金融业务的互联网“大厂”，但因金融监管政策收紧，小贷牌照的监管要求日益严格，原有小贷业务模式承压。

近年，京东多地小贷公司陆续注销或退出，目前仅留重庆京东盛际小额贷款有限公司一张网络小贷牌照，但受注册资本等限制，或难以满足业务需求。业内人士认为，获取消费金融牌照是京东突破瓶颈、实现金融业务可持续发展的关键。

董希淼向时代周报记者表示，作为消费金融专营机构，消费金融公司机制灵活、创新力强，在提振消费、扩内需方面有积极作用，京东在电子商务、金融科技领域有优势，沉淀大量客户数据，与消费金融牌照结合可提升服务能力，推动平台经济健康发展，捷信消金若能 “浴火重生”，将为消费金融市场带来新气象。

受 “持牌经营” 监管要求影响，金融科技平台近年重视金融牌照布局，入股民营银行、消费金融等情况常见，消金牌照也因含金量高而受追捧。然而，自2022年建信消费金融获批后，监管未再发新牌照，诸多企业排队等待，抖音、快手等互联网企业，商业银行乃至头部国央企皆在列。

此外，今年4月实施的《管理办法》，显著提升了消费金融公司的准入门槛，如主要出资人持股比例要求由不低于30%提高至不低于50%，金融机构与非金融企业作为主要出资人有相应总资产或营业收入要求等。

有消金业内人士向时代周报记者表示，京东参与捷信消金重组可视为对《管理办法》的积极响应，京东间接合计持有捷信消金65%股份，符合新规中主要出资人持股比例不低于50%的要求。同时，通过股权重组的方式入局，也为消费金融行业树立了标杆，引导其他企业在合规的前提下积极探索金融业务的创新与发展。

随着消金牌照稀缺性及含金量持续上升，通过增资入股、收购等方式入股已有牌照的消费金融公司逐渐成为众多企业更为务实且可行的战略选择。

据时代周报记者不完全统计，今年以来还有南银法巴消金、锦程消金、长银五八消金、海尔消金等多家消金公司进行了增资或股权变更。从股权结构来看，这些消金公司的股东以银行系为主力，多数为银行参股或控股，其他非银行机构获得牌照的机会相对较少。

12月18日，南京银行公告，该行控股子公司南银法巴消金拟将注册资本由52.15亿元增加至60亿元，南京银行作为第一大股东拟参与此次增资，增资后持股比例保持64.16%不变。同月，四川金融监管局批复，同意成都交子新兴金融投资集团受让Hong Leong Bank Berhad（马来西亚丰隆银行）持有的锦程消金10%股权。

11月，监管批复同意海尔集团受让海尔消金19%股权，变更后，海尔集团对其合计持股比例将由30%升至49%。而在9月末，监管刚批复同意海尔消金注册资本从15亿元增至20.9亿元。

长银五八消金注册资本由9亿元增加至11.24亿元，亦在9月获得监管批复，增资完成后长沙银行的出资比例提升至56.66%，仍为第一大股东。

在股权变动方面，幸福消金也传来新动态。据京东司法拍卖平台显示，幸福消金第二大股东持有的全部39.25%的股权于12月22日再次公开拍卖，起拍价超3.52亿元。但截至12月23日10时，该股权因无人出价以流拍收场。今年11月份，该消金公司的这部分股权已经经过一轮拍卖，当时起拍价为4.4亿元。目前，幸福消金共有三名股东，张家口银行持股47.09%，为第一大股东。