财通社消息，美东时间10月20日周三盘后，迎来英伟达财报夜，这家AI芯片总龙头的最新三季报成为市场关注的焦点。

英伟达公布了截至自然年2024年10月27日的公司2025财年第三财季（下称三季度）财务数据，以及第四财季（下称四季度）的业绩指引。

主要财务数据：

营收：三季度营业收入350.8亿美元，同比增长94%，分析师预期中值为332.5亿美元，英伟达自身指引318.5亿至331.5亿美元，前一季度同比增长122%。

净利润：三季度净利润193.09亿美元，同比增长109%，也高于市场预期的174亿美元。

EPS：三季度非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比增长103%，分析师预期0.74美元，前一季度同比增长152%。

毛利率：三季度调整后毛利率为75%，持平一年前水平和分析师预期，环比下降0.7个百分点，英伟达指引为74.5%至75.5%，前一季度为75.7%、同比提升4.5个百分点。

细分业务数据：

数据中心：三季度数据中心营收308亿美元，同比增长112%，分析师预期为291.4亿美元，前一季度同比增长154%。

游戏和AI PC：三季度游戏和AI PC业务营收33亿美元，同比增长15%，分析师预期为30.6亿美元，前一季度同比增长16%。

专业可视化：三季度专业可视化营收4.86亿美元，同比增长17%，分析师预期为4.777亿美元，前一季度同比增长20%。

汽车和机器人：三季度汽车和机器人业务营收4.49亿美元，同比增长72%，分析师预期为3.645亿美元，前一季度同比增长37%。

业绩指引：

营收：四季度营收预计为375亿美元，上下浮动2%，即367.5亿至382.5亿美元，分析师预期中值为371亿美元。

毛利率：三季度非GAAP口径下毛利率预计为73%至73.5%，上下浮动50个基点，即最低72.5%，最高74%。

财报公布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅进一步扩大，一度跌约5%。

虽然英伟达销售额飙升，利润几乎翻了一番，各项主要数据也大多超出分析师预期，但是由于其股价狂飙，显然表明投资者对其业绩有更高的期待。同时，英伟达一直比较保守的业绩指引，也令市场情绪有所降温。

有分析认为，过去一个季度，英伟达的营收增长继续放缓，预计本季度还将进一步放缓。虽然上季的收入还高于分析师预期，但本季的指引中值未能达到买方分析师的高端预期。从股价表现看，投资者似乎觉得这样的指引不够炸裂，导致盘后股价加速下跌。

财报发布后，英伟达首席财务官（CFO）Colette Kress在业绩电话会上称，Blackwell的收入有望超出这一预期，还透露Blackwell计划本季开始出货，未来一年加快步伐。CEO黄仁勋称本季Blackwell的交付量会超出公司预期。

受此提振，英伟达盘后股价跌幅明显收窄，目前最新盘前股价跌约3%。

眼下，市场最为关注的便是英伟达Blackwell芯片。黄仁勋表示，目前Blackwell芯片已全面投产，预计该产品将在未来几个季度都供不应求。此外，当前一代GPU——Hopper芯片仍然很受欢迎。

根据英伟达的介绍，Blackwell正在全力生产，本季度交付的Blackwell超出预期，公司正在努力扩大明年的产能，但需求仍超过供给，CSP对Blckawell的需求很强劲。公司已经有几代的集成经验，但目前仍然有很多工作需要完成，Blackwell的需求很好，本季度供应量和发货量都超出预期。

路线图方面，公司正在努力执行年度路线图，并在提供平台性能的同时，致力于减少训练、推理成本，降低AI的使用门槛，以及在电力资源有限的情况下最大化单位能耗的性能，一切按计划进行。

Blackwell下季度交付的数量也会比这个季度更高，下下季度继续增长。毛利率方面，公司预计随着Blackwell陆续出货，毛利率会开始增长，预计毛利率在75%左右。

今年以来，英伟达股价累涨近195%，远超美股其他几大科技巨头，成为标普500指数中表现最好的股票之一。市值也从去年同期的1.11万亿美元，暴涨至目前的3.58万亿美元，超越了苹果和微软，成为全球市值最高的公司。