当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。11月26日上午，上证指数最高涨至3285点后遇阻回落，以下是今日的券商研报精选。

银河证券：AI技术的快速发展为传媒央国企带来新的增长动力

银河证券研报指出，随着央国企改革的不断深化，传媒行业子板块如出版、广电、影视等板块的央国企竞争力不断提升。展望未来：并购重组能够优化企业资源配置、注入优质资产，强化协同效应，提升经营效率。这或将成为央国企进一步提升竞争力的重要手段。目前，行业内央国企普遍展现出业绩稳健、高分红、低估值的特点，具有较高的投资性价比。同时，AI技术的快速发展为传媒央国企带来了新的增长动力。未来在央国企改革、地方资源整合和AIGC的多重赋能下，传媒国企将实现内生增长与外延扩张的双重修复，展现出更为广阔的发展前景。

华泰证券：医保“控费”打开商保新空间

华泰证券指出，医保支付向节约医疗成本、治疗费用标准化方向稳步推进，以“打包付费”为特征的住院费用DRG/DIP支付制度将在2025年底实现对符合条件的医疗机构全覆盖。医保支付改革旨在提高医保基金的使用效率，并引导医疗机构控制成本，对于基本医疗保障制度的稳定发展有重要意义。但对于有支付力的消费者，也激发出更高的商业医疗保险需求，医保管理部门积极支持商业医疗险与医保“错位发展”。医保部门加快推进医保商保数据共享，为商业医疗险的发展创造条件。估计中端医疗险受益较多，有望在未来几年获得长足发展，保费有望达到350亿元—1050亿元。

中信证券：中长期看好换电运营企业卡位换电站布局、跨越盈亏平衡点后的盈利弹性

中信证券表示，相较于充电，换电是更加高效的补能方式，同时具备高安全性、电网友好性等多重优势；在车电分离场景下，换电能显著降低新能源汽车的初始购置成本。此前换电模式的推广存在初始投资较大、换电标准不完善、下游换电车型偏少等诸多痛点。当前时点，我们认为换电市场值得重点关注：一方面在车企、电池企业等多方推动下，换电行业生态逐渐完善、标准逐渐规范、换电“朋友圈”逐渐扩大，换电站远期规划建设目标明确；另一方面，随着电池投资成本下降，换电车型的陆续丰富，换电站运营经济性有望持续提升。产业链投资机会方面，我们短期看好换电设备企业受益于换电站建设加速，中长期看好换电运营企业卡位换电站布局、跨越盈亏平衡点后的盈利弹性。

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【牛市还在吗？高手这样看！大赛报名进入尾声，赢现金奖励，免费领取福利！】周一尾盘，上证指数出现回升，沪深两市成交1.49万亿元，较上周五萎缩近3000亿元。在每日经济新闻APP举办的掘金大赛第44期比赛中，目前多位新股民报名参赛，他们表示，目前市场不明朗，现在实盘不好做，目前正是学习提升自己的时机，参加掘金大赛是一个好主意，这是模拟炒股，比赛是零风险的，加入比赛交流群，还能与高手交流行情走向和板块机会。参赛高手认为，周一神秘资金拉尾盘，但由于上证指数上方是一个较大的套牢盘，所以需要看明天能否继续放量拉升。要放量向上突破这个套牢盘之后，市场才可能止跌。如果周二在这个套牢盘位置遇阻回落，那么调整将会延续下去。上证指数只要在3000点以上运行，就属于牛市的正常回调。目前大赛报名进入尾声，报名时间为11月1日至11月27日24时，比赛时间为11月1日至11月29日。大赛为模拟炒股，参赛不仅获奖机会大，还能免费领取超值福利。比赛结束收益为正的选手都将获现金奖励，其中冠军奖励2188元现金（税前）。为便于参赛选手提高投资胜率，只要报名参加掘金大赛第44期比赛，就能获得每日经济新闻APP私人订制的“火线快评”14天的免费阅读权限。比赛结束收益率前18名选手将获赠“火线快评”1个月使用权限，两个参赛福利可叠加。“火线快评”是达哥携团队研发的跟市场紧密贴合的产品之一，它包含最新的热点事件、行业的投资逻辑和相关的公司分析。在9月，“火线快评”提到的华为鸿蒙概念股受到市场资金追捧，相关个股最高涨3倍。火线快评获得很多选手的关注。

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