沪指六连阴，跌停家数创年内新高！这路资金又悄悄来了

在经历了连续一周的快速下跌后，A股本周一延续调整趋势。尽管银行、白酒等权重板块发力护盘，但始终难以挽回指数颓势。概念题材股午后大面积杀跌，拖累股指尾盘跳水，上证指数收跌0.77%，日线遭遇六连阴。

然而，尽管市场连续调整令大部分投资者沮丧，但在资金面上却流露出一丝乐观的征兆。在连续5个交易日净卖出后，北向资金周一恢复净买入，沪股通、深股通合计净买入45.33亿元，净流入规模创近一个月新高。

尤其值得注意的是，北上资金回流时所选择的买入标的与盘面领涨标的高度重合。

“二八分化”再现

权重股与题材股之间的极端分化，成为周一盘面最显著特征。

一方面，上证50指数高开高走，午后涨幅一度接近3%，最终收涨1.61%。50只标的股中，有31只股价录得上涨，占比超过六成。

银行板块表现最为突出，建设银行、招商银行、兴业银行等全天维持红盘运行，收盘涨幅均超2%。保险板块同样拉升，中国平安、中国人寿涨幅超过3%。白酒板块强势不减，贵州茅台收涨2.85%，盘中最高触及989.00元/股，再度逼近千元大关。

值得注意的是，即使在上述权重板块中，大盘股与小盘股的走势也大相径庭。在建设银行、招商银行等大涨超过2%的同时，年初走势强劲的紫金银行则尾盘封死跌停，青农商行、西安银行两只次新银行股也大跌超过7%。

由此可见，在近期指数调整过程中，主力资金“以大为美”的选股逻辑再度显现，这与今年一季度的普涨格局形成鲜明对比。

另一方面，前期热点题材大面积重挫，两市有335只股票遭遇跌停，跌停家数为今年以来最高。

4月火热的氢能源概念领衔杀跌，豫能控股、德美化工等近20只相关概念股遭遇跌停。年初活跃的5G概念集体回落，东方通信、春兴精工等超过30只相关概念股跌停。工业大麻、石墨烯、猪肉板块均出现大量个股跌停。 

北向资金恢复净流入

市场连续调整令大部分投资者沮丧，但在资金面上却流露出一丝乐观的征兆。

在连续5个交易日净卖出后，北向资金周一恢复净买入，沪股通、深股通合计净买入45.33亿元，净流入规模创近一个月新高。

值得关注的是，根据港交所盘后披露的十大成交活跃股榜单，沪股通、深股通合计上榜的20只个股中，有13只个股获北向资金净买入，其中有12只个股股价逆市上扬。

4月29日北向资金净买入额排名

沪股通渠道实现净买入38.19亿元。恒瑞医药获净买入5.11亿元，招商银行、中国平安净买入额超过3亿元，以上三只个股周一股价涨幅均超过2%。

深股通渠道实现净买入7.14亿元。美的集团在股价大涨3.93%的同时，获北向资金净买入5.22亿元。海康威视、万科A、五粮液、洋河股份均获北向资金净买入，且股价录得不同程度上涨。

综合来看，北向资金也并非“雨露均沾”，同样是专挑行业龙头公司买入，且买入标的与盘面领涨标的具有极高重合度，显示北向资金极大程度主导了周一的A股市场。 

分析师观点分歧加剧

从2440点到最高的3288点，各大券商研究所的策略观点已从一致看多转向短线分歧。整体来看，A股“慢牛”格局仍被分析师普遍认同，但其中的短期转折值得警惕。

国泰君安金工团队认为，市场自年初开启上涨，至4月上旬，在技术分析上已经形成周线级别上涨，对应经济基本面也有相应回暖的迹象。因此，长期来看，仍判断A股是慢牛格局。

但短期来看，2019年以来，外资成为A股重要的风险警示指标，北向资金大幅流出往往带来市场的大幅下跌。后续可关注5月下旬MSCI 权重因子提升是否会扭转外资的流出趋势。

天风证券徐彪策略团队表示，在3个月Shibor已经大幅反弹半月、市场已经快速调整一周以后，当前并不建议相对收益投资者再系统性降低仓位。理由在于，相对于二季度，三季度流动性有很大概率会出现明显改善，届时市场将再次具备系统性机会。当前仓位下，重点应以调结构为主。

5月以“防御思维”为主，交易“通胀预期”，推荐银行、医药、黄金等类滞胀下相对占优的金融和消费大类。

6月开始备战“成长+券商”，逐渐尝试增加进攻品种。三季度通胀压力最小，同时是科创板的关键窗口期，流动性改善的预期将在二季度末逐步形成。届时很可能是全年第二波成长股的系统性机会。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，2019年将是“N”型走势，节奏上随政策环境变化而一波三折。目前，“N”型走势第二折已经开始，核心因素在于宽松政策调整进而引发获利回吐，后续以时间换空间的调整方式概率较大。

张忆东进一步强调，风险偏好下降将随着获利回吐压力的释放而在5月初告一段落。短线调整是买入核心资产的良机，建议精选中国各领域核心资产。