3月13日，国泰航空在深圳如期召开了2024年全年业绩媒体沟通会。就在前一天12日，公司公告了2024年全年业绩，数据来看成绩斐然。2024年国泰航空实现收益1043.71亿港元，同比增长10.5%；实现公司股东应占溢利98.88亿港元，同比增长1%。

翻看国泰航空过去几年的成绩，可以看出在货运需求、乘客量、油价和成本效益带动下，公司近两年业绩增长稳健，收益连续两期攀升，展现出良好的盈利能力和增长态势。

在媒体沟通会上，国泰集团行政总裁林绍波表示，在成绩的背后主要有四大因素的推动：第一，货运需求非常强劲；第二，整体的客量上升，包括国泰航空和香港快运；第三，燃油的价格有所下降；第四，整体的成本效益比起2023年有所进步。

低负债率下的管理之道

航空业属于资本密集型行业，需要投入大量资金用于购买飞机、建设基础设施、维护航线等。飞机购置成本高昂，且随着业务发展，需要不断更新和扩充机队，这使得公司长期面临较大的资金需求，通常会通过债务融资来满足，进而推高负债率。

纵观港股上市航司，国泰航空却独树一帜，2024年资产负债率69.34%，最近5年平均值为65%左右。根据可比区间，国泰航空负债率远低于同行。

对此，林绍波总裁表示，国泰航空在日常运营效率、投资和筹资方面精细的规划下足了功夫。运营资金管理方面，从收入和成本端精细化管理，提高资金使用效率；稳健和有规划的投资确保不存在大开大放带来的资金压力；筹资方面做好渠道安排，努力将资金成本降到最低。通过三方面的措施，使得公司负债率保持稳定水平。

双品牌战略成果显著

国泰航空是亚太地区航空板块的重要企业，在香港航空市场占据重要地位，是行业领军者。

公司的双品牌战略协同效益凸显，国泰航空品牌专注在高端航司，香港快运专注于低成本优势，两者协同互补。2024年两家航空公司合起来客量增长超过30%，其中，货运量同比增长了11%。

在服务品质卓越上，国泰航空高端航司在2024年Skytrax《全球航空公司大奖》中位列“全球最佳航空公司”第5位。香港快运在Airline Ratings的排名上成为全球头五名“最佳低成本航空公司”，同时也被评为“全球最安全的低成本航司”。

国泰货运近期再次获《Air Transport World》选为 “年度最佳货运运营商”，为三年来第二次，彰显其在货运领域的卓越实力。

千亿投资航线网络持续拓展

公司区位优势突出，“植根香港、背靠祖国、联通世界”，香港国际航空枢纽建设以及香港国际机场第三跑道落成，为其长远成长提供了契机。

据林绍波总裁的介绍，2025年两个半月的时间内，公司已经增加11个新的客运航点，国泰航空方面增加6个航点，香港快运增加5个，陆续还会再公布更多新的航点，年内客运航点肯定会突破100个大关。

据国泰航空官网消息，国泰航空将于4月28日起开通往来香港与乌鲁木齐的直航航班，每周将运营四对。至此，国泰集团在内地的客运航点总数将增至20个。

据介绍，乌鲁木齐是公司今年公布的第11个新航点。“乌鲁木齐航点的开通十分不易，最后拿到每周四班的航线，真的是很兴奋！”国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示，“打通了乌鲁木齐代表我们也可以利用这个通道到达其他的‘一带一路’很重要的一些国家，开通乌鲁木齐航点意义很大。”

国泰集团主席贺以礼在业绩报告中表示，将承诺逾一千亿港元投资，以配合新落成的三跑道系统所带来的发展机遇，已经开始接收一百多架新一代的飞机，并推出世界领先的客舱产品，包括尔雅公务舱和全新特选经济客舱，以至全新的旗舰机场贵宾室和创新的数字化服务。

香港快运行政总裁毛洁琼在媒体沟通会上还表示，展望2025年，香港快运将在“提质增量”上做文章，一方面要实现量的增加，同时也要去追求质的提升。在“量”方面，增加航点和加大人员招聘；在“质”方面，继续聚焦飞机的使用率，在单位成本、运营效益、成本效益方面精益求精。

值得一提的是，毛洁琼总裁还详细介绍了国泰航空今年新开通的4个独家航点，分别是日本的石垣岛和小松、宫古岛，以及今年4月会开航的越南芽庄航点。此外，台湾的花莲也是公司的独家航线。

加大人才储备提升发展韧性

根据航班管家的最新统计，目前国际航班量仍未恢复到疫情前的水平，其中泰国、柬埔寨、美国、菲律宾、法国的恢复率都在七成以下，而国泰航空已“满血”恢复。国泰航空在业绩报告中表示，今年年初，国泰的航班已经恢复到疫情以前100%的航班数量。

随着运力的恢复，国泰十分重视人才的引进和培养，特别是加大对内地员工的培养。公司行政总裁林绍波表示，公司计划到2025年的空乘人数达到1万人，其中内地空乘占到1000—2000人，未来整个集团的10%将有望是内地背景的乘务员。

国泰航空在业绩发布会上表示，在2024年年底，国泰集团的员工数量超过30000名，其中内地员工约3000人，这一数字到今年底预计将达到4000人左右，其中空中乘务员和见习飞行员都是公司在内地的招聘重点，此外还包括机务、IT等岗位。

回购、派息 员工分享发展成果

业绩公告显示，国泰集团于2024年7月赎回香港特区政府所持有的余下50%的优先股，相当于98亿港元。除此以外，国泰集团在香港特区政府持有优先股期间所派发的股息，连同于2024年9月从香港特区政府回购的认股权证，共支付了接近40亿港元。 在2025年1月初，国泰集团也回购了其于2026年到期、总计67亿港元有担保可转换债券当中的约68%。

另外，并向普通股股东发放每股港币49仙的第二期中期股息。 连同已发放的首期中期股息，集团将总共派发每股69仙或总计港币四十四亿元的2024年普通股股息。

与员工分享成果向来是国泰的重要文化，集团以酌情发放奖金及利润分享的形式，向员工发放总数多于十周的合资格工资。

机构纷纷看好公司发展后劲

公司业绩发布后获得市场的一致关注，多家机构发布最新研报，上调公司评级和业绩预测。

大和研报上调国泰航空今年每股盈利预测3%，维持“持有”评级。

里昂称国泰的盈利仍然受其他营运开支节省所带动，预计集团ROE（净资产收益率）约为20%。国泰航空2024财年下半年纯利同比增长2%，胜于该行及市场预期。考虑到燃油价格下降，将集团今明两年的盈测分别上调34%及57%。

华泰证券表示，公司历史较高的盈利能力有望维持，且可转债及认股权证等赎回使得摊薄风险降低，提高2025年市净率至1.5倍，调整目标价至13.05港元；维持 “买入”评级。