中国电信最终还是破发了。

中国电信此次上市引入了“绿鞋机制”，其募集资金总额达到了541.59亿元，成为近十年A股最大IPO项目。

“绿鞋机制”保护到期后的第三个交易日，尽管有增持计划护盘，9月24日，中国电信股价还是难以维持，跌破发行价(4.53元/股)。截至下午收盘，中国电信股价报4.44元/股，跌幅2.42%。

中金公司实施绿鞋操作 买入62.55亿元

9月24日晚间，中国电信公告，中金公司作为本次发行具体实施绿鞋操作的联席主承销商，使用本次发行超额配售所获得的资金以竞价交易方式从二级市场买入股票62.55亿元，均以4.53元/股买入。

9月21日，是中国电信“绿鞋机制”保护期结束后第一天，当晚中国电信公告了一份控股股东40亿元的增持计划。22日，中国电信的股价勉力维持，当日报收4.63元/股。

中国电信于2021年8月20日在上交所主板上市，发行价格为4.53元/股。上市首日，中国电信开盘报4.79元，涨幅5.74%，盘中最高价报6.52元，最低价报4.58元，当日收盘报6.11元，涨幅34.88%。

中国电信回应破发：买卖双方的选择

9月24日上午，中国电信投资者关系部门的工作人员回应媒体采访时表示，“这是市场买卖双方的选择。公司的基本面一切正常，经营情况也正常。”

另据中新经纬，对于后续稳定股价的举措，中国电信工作人员表示，“举措我们都已经披露了，严格按照公告信息操作。如果有新的变化，我们会披露公告。”

据21世纪经济报道，除了绿鞋机制，中国电信还制定了A股上市后三年内股价稳定预案，包括大股东增持、公司回购股份以及高管回购股份等一系列举措，如A股收盘价连续20个交易日低于最新一期经审计的每股净资产即可触发。本次大股东增持，是上述绿鞋机制和三年股价稳定预案之外的增持计划。

但这样一份增持计划仅仅护盘了两天，中国电信的股价最终还是跌破了发行价。

实际上，在中国电信回A之初，投资者并不十分看好。由于流通盘较大，且与港股价格溢价较高，此前有较多投资者担心其A股破发而弃购。

中国电信披露的发行结果显示，最终网上中签率为0.96%。网上投资者未缴款认购金额为8578.45万元，网下投资者未缴款认购金额为60.17万元，合计8638.62万元。

据中新经纬，财经评论员郭施亮表示，中国电信破发，“绿鞋机制”到期，护盘走势基本上步入尾声。股票价格最终取决于股票价值，同时中国电信在AH股同步上市，中国电信港股仅2.63港元，A股较港股存在较大的溢价，无论从股息率、估值水平等角度出发，中国电信A股定价偏高，且未来一年后还有限售股解禁压力，未来AH股折溢价率会有不断缩小的趋势，对这类大盘蓝筹股的投资，建议在限售股解禁风险释放后，且AH股溢价率保持在一定比较合理的状态，如参考国有大行折溢价率水平等，待合适位置出现后，可能才是中长线投资者参与的较好时机。

据悉，A股历史上已有工商银行、农业银行、中国光大银行和邮储银行等上市公司使用过“绿鞋机制”。不难发现，“绿鞋机制”主要是为防止大盘股股价大起大落，短期内起到稳定股价的作用。从邮储银行之后的走势来看，在“绿鞋机制”失效后，2020年初就出现了破发。