2025年4月27日，ST凯文发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入4.54亿元，同比增长5.38%；归属净利润为-5.28亿元，亏损幅度较2023年减少33.60%。尽管公司仍处于亏损状态，但通过优化游戏业务和IP运营，亏损有所收窄。ST凯文致力于构建以精品IP为核心的互联网娱乐生态体系，涵盖小说、动漫、游戏等多种娱乐内容，旨在通过丰富的IP资源提升市场竞争力。

游戏业务：新产品上线加速，流水表现分化

2024年，ST凯文在游戏业务方面取得了显著进展。公司在线运营的成熟精品游戏流水虽然同比下降，但表现相对稳定。其中，改编自光荣特库摩正版授权经典IP作品《三国志11》的《三国志2017》自2017年上线以来，全球总流水已超70亿元，中国港台地区和日本市场表现尤为突出。另一款强IP二次元卡牌游戏《圣斗士星矢：重生》自2016年上线以来，全球总流水也超过17亿元，2024年流水继续稳定。

然而，部分新产品的表现未达预期。2024年8月上线的《圣斗士星矢：重生2》虽然首日登顶AppStore免费榜，并在短时间内突破千万下载量，但其后续流水表现未能延续初期的强劲势头。此外，2024年9月上线的《镇魂街：破晓》虽然首日登顶苹果AppStore免费游戏榜，但TapTap评分稳定在8.0以上，市场表现仍需进一步观察。新产品的上线虽然扩大了用户基数，但整体流水表现分化，部分产品未能达到预期效果。

IP业务：储备丰富，变现能力待提升

ST凯文在IP业务方面拥有丰富的储备，涵盖了日漫、国漫、小说等多个领域。2024年，公司通过全球化布局、多形态开发及技术赋能，构建了完整的IP生态体系。经典IP《圣斗士星矢》自2016年上线以来，仍保持不错的盈利水平。2024年8月上线的《圣斗士星矢：重生2》凭借其精美的画面、经典的剧情和创新的玩法，迅速吸引了大量玩家，取得了不俗的市场表现。

然而，尽管IP储备丰富，公司在IP变现能力上仍有待提升。例如，基于国漫经典IP《镇魂街》研发的《镇魂街：破晓》虽然上线初期表现亮眼，但其长期变现能力仍需市场验证。此外，公司储备的《遮天世界》、《全明星觉醒》等IP产品虽然具备潜力，但其市场表现仍需进一步观察。公司在IP运营方面的能力虽然有所提升，但在变现效率和长期盈利能力上仍需加强。

财务压力：成本控制不力，亏损持续

尽管ST凯文在2024年实现了营业收入的增长，但公司仍面临较大的财务压力。报告显示，公司全年毛利润为-457.45万元，表明公司在成本控制方面存在较大问题。归属净利润和扣非净利润分别为-5.28亿元和-4.62亿元，虽然亏损幅度较2023年有所收窄，但仍处于亏损状态。

从滚动环比增长率来看，2024年的营业总收入、归属净利润和扣非净利润分别比前四个季度的平均水平下降了7.15%、增加了30.54%以及增加了28.17%。这一系列的数据反映出公司在努力调整经营策略以应对市场变化的同时，在短期内仍面临着较大的财务挑战。公司在成本控制和盈利能力上的不足，仍然是其未来发展的重要障碍。

ST凯文在2024年通过优化游戏业务和IP运营，亏损有所收窄，但公司在成本控制和变现能力上仍需进一步提升。未来，公司能否通过新产品和IP储备实现盈利，仍需市场进一步验证。