证券时报记者 曹晨

今年以来，中国乳业企业之间规模最大的一笔投资并购案例最新出炉。

10月27日晚间，伊利股份(600887)公告，公司拟通过全资子公司金港控股以协议转让、认购新股并触发全面要约义务的方式，收购澳优乳业的股权，交易价格10.06港元/股。其中，金港控股将购买卖方转让的澳优乳业合计30.89%股份，总价53.4亿港元；以现金方式认购澳优乳业9000万股新股，认购总价9.05亿港元。上述交易完成后，金港控股将持有澳优乳业已发行股本的34.33%，并触发全面要约。

澳优乳业目前为港交所上市公司，最新市价为8.85港元/股，而本次收购价格较市价溢价近14%，可见伊利对婴配奶粉细分龙头澳优的看好。

中国食品产业分析师朱丹蓬对证券时报·e公司记者表示，伊利收购澳优凸显出中国乳业产业发展活跃度不断提升，行业发展前景持续看好。“从产业端、资本端以及政策端来看，说明了整个中国奶粉行业极具活力以及发展的前景被看好，伊利投资澳优双方更能实现良好互补，协同效应也将大幅提升。”

涉及金额超62亿港元

具体来看，伊利股份本次收购澳优乳业部分股权分为两步走。首先，金港控股以每股10.06港元的价格，收购中信农业产业基金旗下全资子公司CitagriEasterLtd.、晟德大药厂股份有限公司及其关联企业BioEngineCapitalInc.等合计持有的5.3亿股澳优股份，约占澳优已发行股份总额的30.89%，购股协议交易总对价为53.4亿港元。

其次，澳优乳业以每股10.06港元的价格向金港控股定向发行9000万股新股，募集资金9.05亿港元。所募资金将用于进一步提升澳优的研发、生产、销售与分销能力及优化财务结构。上述交易完成后，金港控股将持有澳优乳业已发行股本的34.33%。

上述交易完成后，金港控股将持有澳优股份合计6.20亿股，占其扩大后股份总额的34.33%，涉及金额为62.45亿港元。根据相关规定，本次交易将触发全面要约收购，金港控股须向上市公司所有的已发行股份提出强制性全面要约，并按照相关规定启动交易。

上述交易完成后，伊利股份将间接成为澳优单一最大股东。

协同效应受关注

据披露，澳优乳业为一家在全球拥有从奶源收集、产品研发、生产到市场终端销售全产业链条的婴幼儿配方奶粉及营养食品企业，在全球共有十个工厂，形成婴幼儿配方奶粉、儿童奶粉、成人奶粉、营养品的生命全阶段营养呵护体系。尤其在羊奶粉领域，澳优在荷兰拥有全球领先的奶源资源优势，澳优佳贝艾特KABRITA品牌的羊奶粉在国内进口羊奶粉市场连续多年市场占有率第一；在超高端奶粉领域，澳优海普诺凯品牌的产品近年来保持了持续的高速增长。

财务数据方面，截至今年上半年末，澳优乳业资产总额89.6亿元，净资产51.96亿元；2020年全年和2021年上半年，澳优乳业实现营业收入分别为79.86亿元和42.71亿元，归母净利润分别为10亿元和5.9亿元。

公告显示，交易及交割结束后，伊利股份将继续支持澳优的独立运营，维持澳优在香港资本市场的上市地位，澳优现有营运及业务不会做出任何重大变动。伊利股份将帮助澳优完善长远业务发展的计划及策略，充分发挥双方协同效应，促进澳优更加持续健康发展。

本次交易的协同效应被业内看好。伊利股份表示，本次交易将有利于强化公司在婴幼儿配方奶粉及营养食品细分领域的市场竞争力，有助于公司更好地抓住行业发展契机，实现更好的发展，也有利于巩固和提升公司乳制品行业龙头地位。同时，与标的公司在供应链、研发、大健康领域、渠道等方面将带来良好的协同效应，将有利于进一步提升公司竞争力。

伊利股份是中国乳业领域的巨头，目前已稳居全球乳业第一阵营，并多年蝉联中国及亚洲乳业第一，同时也是中国规模最大、市值最高、产品品类最全的乳品企业。今年上半年，公司实现营业总收入565.06亿元，同比增长18.89%；实现归母净利润53.22亿元，同比增长42.48%，营收、净利实现双位数高增长。