撰稿| 深水财经社 金禾

12月14日，恒顺醋业发布公告称，为进一步聚焦调味品主营业务，公司正在筹划将公司持有的恒顺商城100%股权出售给控股股东恒顺集团。恒顺集团以现金方式支付股权对价。本次交易完成后，公司将不再持有恒顺商城的股权，公司合并报表范围将发生变动。

恒顺醋业称，为了支持恒顺商城的发展，公司和控股子公司镇江恒顺生物工程分别借款给恒顺商城2.3亿元、1700万元，截至本公告披露日，上述借款均未偿还。除前述借款外，公司及控股子公司未为其提供任何其他借款、担保。

这半年来，公司一直动作频频，恒顺醋业，正在开展一场“紧急自救”。

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醋老大的房产梦

在调味品飞速发展的十多年中，在资本市场迷了眼的恒顺醋业一直致力于“多元化”布局，什么热门就投什么，房地产就是其中一项。

作为一家调味品公司，2004年，其房地产业务甚至一度超过醋类业务，但在2008年之后，房产业务给恒顺醋业带来了惨痛的代价，公司也因此决定退出房地产行业。

2012年，公司拟将恒顺置业及恒顺房地产通过存续分立方式，分立为江苏恒顺置业发展有限公司、镇江恒顺房地产开发有限公司及镇江恒顺商城有限公司。逐渐回到赛道的恒顺开始认真发展主业，营收持续增长。

而一边，被“割裂”的房地产业务也终于给公司带来了一些租金收益，此外，在大部分城市的房价前几年一直上涨，投资性房地产给恒顺醋业带来的是评估增值。据了解，2017年-2019年，公司房地产资产评估增值合计超过1.14亿元，其公司整体业绩贡献不小。

但2020年至今，随着疫情以及地产行业的变天，公司的投资性房地产公允价值变动出现了负数，公司靠会计准则增加利润的讨巧方式变得不灵了，因此2021年三季报中，恒顺醋业未列示公允价值变动情况。

而如今，随着恒顺醋业正式宣布恒顺商城从公司剥离，醋老大的地产梦，或许是真正地落下了帷幕。

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继续回归醋生意

实际上，就在12月初，恒顺醋业还宣布，将作价作价1917万元收购旗下山西恒顺老陈醋有限公司（下简称山西子公司）剩余35%的股权，实现对山西子公司的100%控股。

根据披露，上述收购总金额相对净资产876.84 万元的溢价率为 118.62%。对此恒顺醋业表示，溢价的主要原因是由于土地使用权购买价格仅为3万元/亩，与评估时点的市场价值34万元/亩差异造成无形资产——土地使用权评估值较申报账面值增值2787.39万元，增值率达1602.07%。

此前，恒顺醋业披露的定增预案指出，将新建“年产3万吨酿造食醋扩产项目”，项目周期为18个月，由山西恒顺子公司实施，加码山西老陈醋品类的建设。

据了解，此次收购的标的公司——山西恒顺成立于2002年，主要经营范围包括食醋的生产销售。值得注意的是，今年1-5月，山西子公司的经营状况并不理想，根据恒顺醋业的公告披露，2021年1-5月，山西老陈醋公司的净利润为-4.53万元。

作为中国的另一大醋都，山西一直是水塔、紫林、东湖、宁化府等醋业的天下，但山西的醋用量大，用途也比较多样。如今，恒顺醋业想要发力山西市场的意图十分明确，就是要撬动另一大醋都的市场，然后助其成为全国性食醋龙头企业。

但是理想很丰满，现实很残酷，公司的业绩已经是自顾不暇。恒顺醋业三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入13.6亿元，同比下滑6.4%；归母净利润1.35亿元，同比下滑41.7%。其中，第三季度营收与归母净利润分别下滑34.97%和91.19%。

在三季报发出后，恒顺醋业也发布了部分产品的提价公告，此外，公司还通过非公开发行股票的方式募集资金总额不超过20亿，扩建包括复合调味料、香醋、食醋、黄酒、料酒等项目。11月23日，恒顺醋业还发布公告称，公司已聘任新的营销总监和营运总监。

可见，业绩下滑的恒顺，就如当时进行多元化布局的恒顺一样“拼命”，涨价，收购，出售子公司。

但是，市场或许并不太看好恒顺醋业的折腾，今年下半年以来，公司的股价持续下跌，其股价较年初已经跌去了27.71%。要想说服资本市场，恒顺醋业或许还是拿出真金白银的业绩。

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