文/凤凰网港股特约香港财经大V 康思源

Global-E Online(美：GLBE)定位是帮企业做直接面向消费者(D2C)的跨境电商平台。

Global-E Online提供的服务对消费者很有意义，因为客户虽然想从世界各地买到心头好，但客服如能做到本地化，是可降低使用门槛及提高转化率。公司目前支援超过25种语言，逾100种货币，以及多于150种支付方式。

对于商户来说，做到好的本地货服务及购物体验，可提高品牌形象及生意。在使用Global-E Online服务后，商户国际流量的转化率很多时会升超过六成。

Global-E Online很重要优势是帮商户处理了最难做的收款及货运。做跨境生意难处是要处理进口关税计算及收款，海外销售税滙款，若退货又要申请和取回退税。要进入一个市场已十分难，而且条例可能随时修改，所以Global-E Online是帮商户降低做国际跨境电商的难度及成本。

在2021年上半年，按地区计，英国、美国及欧盟，分别占收入分别48%、29%及23%。

截至2021年6月底，公司有超过520商业客户，当中包括Marc Jacobs及Forver21等国际大品牌。另外，自2018年以来净留存率一般高过140%，反映客户每年支出增加超过四成。

此外，Global-E Online与Shopify(美：SHOP)及Facebook(美：FB)建立合作关系。Shopify及Facebook for Business的商户，可使用Global-E Online服务去处理国际交易。

第二季增长强劲

正如大部份电商股，Global-E Online的增长势头十分强劲。在截至6月底的第二季度，商品成交金额(GMV)达3.26亿美元，按年上升95%。

收入按年上升92%，达5730万美元；其中，2110万美元为服务收入，同比升104%；另3620万美元为配送收入，按年增86%。若计2021年上半年，收入1.03亿美元，按年升109%。

经调整EBITDA为760万美元，较2020年同期的310万美元，升上145%。

至于净亏损为2220万美元，较去年蚀40万美元扩大。但如撇除Shopify认股权2550万美元相关摊销支出，净利变为330万美元。

估值不平但具增长潜力

签新商户，之后再深化合作，以及扩张全球足迹，将可支持Global-E Online增长。公司预期第三季GMV达3.28亿美元至3.88亿美元，收入介乎5430万美元至5630万美元之间。经调整EBITDA在280万美元至380万美元。另外，上调了这三个指标在2021年的全年的预测。

若以全年预期收入上限2.31亿美元及市值94.6亿美元计，2021年的市销率(PS)达41倍。不过，考虑到其高增长，而且发展潜力也很大，不单是进入其他新市场，在市场营销方面可推出更多服务，仍有吸引力。

因此，可考虑采取分段买入策略，先小注慢慢收集，尤其股价有机会在高位遇压。Global-E Online目前市值不足100亿美元，长线股价表现值得期待。

【作者简介】康思源

CFA、CFP专业资格，投资实战经验丰富，善于分析行业及个股基本因素及发展趋势。

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