上周要闻摘要：美国豁免征收智能手机等“对等关税”。立讯精密将维持在越南大规模生产。苹果市值超过微软重回全球第一。全球金融市场遭遇“黑色星期一”。摩根大通CEO预计美国债市将出现“混乱”。马斯克与纳瓦罗进行口水战。沃尔玛因关税问题撤回季度利润展望。京东推出2000亿元出口转内销扶持计划。欧盟或取消中国生产电动汽车反补贴税。中美顶尖人工智能差距微小。
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美国豁免智能手机等“对等关税”
美国海关及边境保护局(CBP)在美国时间11日晚间发布最新公告，针对第14257号行政命令所施行的对等关税措施，公布明确排除适用的产品列表与报关操作指南。20项关税豁免编码当中包含的范畴包括了笔记本电脑、智能手机、平板电脑、智能手表等消费电子产品，另外也包括了电视与太阳能相关产品。这些产品将不再被课征依据第14257号行政命令(2025年4月2日公布)所施行的额外国别税率。该措施自美东时间2025年4月5日凌晨12时01分起生效。
相关：美国人赶在关税引发涨价前更换iPhone，消费者预计新关税将促使苹果公司(Apple)提高产品价格。数据显示，一部iPhone的制造成本可能会上涨超45%。美国消费者不愿坐等苹果公司涨价。苹果公司在标志性产品iPhone的制造上严重依赖中国。3月27日至29日期间，5架满载iPhone和其他产品的货机从印度起飞，直抵美国。这是苹果为规避美国4月5日生效的10%“对等关税”而进行的紧急行动。
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立讯精密将维持在越南大规模生产
立讯精密表示，将维持越南的大规模生产，并继续从越南向美国出口产品，以应对特朗普政府加征的关税。该公司是iPhone和其他苹果公司(Apple)产品的一个主要组装商。立讯精密主要在中国为苹果公司组装iPhone手机，还组装Vision Pro等其他产品。
相关：优衣库母公司迅销(Fast Retailing)的首席执行官柳井正称，特朗普的关税将导致美国被世界其他地区孤立。他在新闻发布会上说，关税不会以目前的形式持续下去，企业会设法转移生产地点，将关税的影响降至最低。柳井正表示，中国供应商已将业务拓展到越南、印尼和孟加拉国，未来可能会将更多生产转移到印度和非洲。他补充说，这表明全球经济没有国界，关税是无效的。
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苹果市值超过微软重回全球第一
在特朗普4月9日宣布对部分国家暂停征收“互惠关税”后，苹果股价飙升了15%，该关税将影响该公司在越南、印度和泰国的生产基地。这次反弹使苹果的市值接近3万亿美元。4月9日之前，苹果股票经历了自2000年以来最糟糕的四天交易。从4月2日起，苹果四天内市值蒸发超7700亿美元，缩水至2.59万亿美元，而微软4月8日收盘以2.64万亿美元的总市值超越苹果，登顶全球第一。微软股价4月9日收盘市值为2.9万亿美元，英伟达收盘市值2.79万亿美元。
相关：美股4月9日大幅收高，道指上涨超过2960点，标普500指数创2008年以来最大单日涨幅。美国特朗普突然撤回了一周前宣布的一些最严厉关税，对多数国家关税降至10%，令市场感到震惊，也使投资者与美国企业界如释重负。全周美股剧烈动荡，但三大平均指数在此期间均录得涨幅。标普500指数累计上涨5.7%，纳指上涨7.29%，道数上涨4.95%。
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全球金融市场遭遇“黑色星期一”
4月7日，全球金融市场在“对等关税”的阴霾下迎来“黑色星期一”，多国股市开盘大幅下挫，原油期货、贵金属、加密货币等各类资产纷纷遭受重创。周一所有主要股市均遭受重创。香港恒生指数受冲击最大，恒生指数和科技指数均创下历史最大跌幅。恒指收盘下跌13.22%，失守2万点关口，恒生科技指数收跌17.16%。科网股全线重挫，联想集团、比亚迪电子、舜宇光学科技、小米集团跌幅均超过20%。恒生科技指数较3月7日的高点已回撤超20%，进入技术性熊市。
相关：4月7日，受关税战影响，中国A股市场全天大幅下挫。截至收盘，上证指数下跌7.34%，收于3096点。深证成指下跌9.66%，创业板指下跌12.5%，科创50跌幅超9%。全市场收盘跌停个股逾2900只，A股总市值一天蒸发7.6万亿元。尾盘时段，中央汇金公司公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。
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摩根大通CEO预计美债将现“混乱
摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)称他预计美国债市将出现一场“混乱”，从而促使美联储出手干预。随着特朗普的关税政策连续剧引发更广泛的市场动荡，长债收益率大幅攀升。此番走势令人怀疑该资产是否失去了避险吸引力，并引发了对基差交易大平仓的担忧。2020年3月新冠疫情席卷全球时，投资者迅速平仓，导致美债市场异常，美联储被迫进行干预。戴蒙表示必须对银行监管规则进行调整，以避免类似的情况再次发生。
相关：桥水基金创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)向投资者发出警示：切勿因短期市场波动而分散注意力。达利欧于领英发文称，当下所发生之事远比关税影响重大——我们正置身于一场“一生仅见”的全球货币、政治以及地缘政治秩序的系统性崩塌进程之中。达利欧明确指出，有五大根本力量推动着当前局势的演变，分别为货币秩序的崩坏、政治秩序的动荡不安、地缘政治秩序的重新塑造，技术变革和自然灾害。
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马斯克与纳瓦罗进行口水战
特朗普的高级顾问之一马斯克(Elon Musk)与特朗普的贸易政策高级顾问彼得·纳瓦罗(Peter Navarro)进行口水战，他在社交媒体上发帖称，纳瓦罗“真是个白痴”。此前，纳瓦罗在接受电视采访时表示，马斯克是一个“汽车组装商”。纳瓦罗还表示，马斯克的汽车零部件是在海外制造的。马斯克回应称：“特斯拉拥有美国制造程度最高的汽车。纳瓦罗蠢得像块砖头。”在另一篇社交媒体帖子中，他称纳瓦罗为“彼得·弱智”(Peter Retarrdo)。
相关：白宫计划大幅缩减美国国家航空航天局(NASA)科学研究预算。根据特朗普向国会提交的预算提案的早期版本，NASA的科学研究预算可能会被削减近一半，此举将使价值数十亿美元的正在进行和未来的任务终止。SpaceX首席执行官马斯克(Elon Musk)表示：“这令人困扰。我非常支持科学事业，但很遗憾我无法参与NASA的预算讨论，因为SpaceX是NASA的一个主要承包商。”
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沃尔玛因关税撤回季度利润展望
沃尔玛(Walmart)以对中国、越南和全球其他主要商品来源地征收的全面关税的潜在影响存在不确定性为由，撤回了其对第一季度营业利润的展望。这家零售商表示，希望 “在关税实施时保持在价格方面进行投资的灵活性”。它没有给出第一季度营业利润的新范围。沃尔玛宣布这一消息之际，美国的主要公司开始公开谈论关税给他们的业务带来的不确定性。
相关：在美国的沃尔玛超市里，印有星条旗的装饰性牛仔靴和足球散发着令人自豪的美国美学。但与沃尔玛商店中成千上万种其他产品一样，它们是从中国进口的，这意味着当沃尔玛重新订购时，将对它们征收高额的关税。关税对这家美国最大的零售商来说是一个巨大的挑战。在特朗普的第一个任期内，沃尔玛通过了美国对华加征关税的考验，但特朗普2025年的贸易战规模完全不同，而且更加难以预测。
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京东推出口转内销扶持计划
京东集团4月11日宣布将推出2000亿元出口转内销扶持计划。未来一年内，京东将大规模采购不低于2000亿元出口转内销商品，帮助外贸企业快速开拓国内市场。当前，很多“出海”多年的外贸企业都具备优秀的生产能力，产品品质过硬，但在出口转内销的过程中，存在不熟悉国内市场、缺乏运营经验等挑战。京东方面表示，针对外贸企业的痛点和需求，京东将在商务部及各级政府部门指导下，对扶持外贸企业做好规划布局，在各地开展多种形式的招商对接。
相关：商务部号召大型商超和流通企业发挥各自优势，帮助外贸型企业扩宽内销渠道。永辉超市积极响应并率先行动，与超70家优质供应链企业进入采购洽谈，其中包括向开市客、山姆等美国市场供货的供应链企业。永辉将进一步发挥遍布全国超700家门店的优势，积极与中国外贸型企业展开合作，拓宽内需市场。苏宁易购启动“外贸优品振兴计划”，将通过极速入驻通道、流量资源倾斜、反向定制支持等举措，为外贸企业提供从入驻到销售的全链路赋能，推动优质外贸商品快速融入国内消费市场。
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欧盟或取消中国电动汽车反补贴税
欧盟委员会发言人当地时间4月10日表示，欧盟和中国已同意研究为中国制造的电动汽车设定最低价格，以取消欧盟于2024年征收的关税。“设定最低价格”这一贸易策略旨在“既维护欧洲市场公平，又为合法贸易创造空间”，相较于去年实施的反补贴税，这种价格管控方式更具灵活性和可操作性。所谓“进口最低价格”指的是一国政府规定某种进口商品的最低价格，凡进口货价低于规定的最低价格则征收进口附加税或禁止进口，以达到限制低价商品进口的目的。
相关：如果欧盟与特朗普的谈判未能结束他对欧洲的关税战争，欧盟准备采取最强硬的贸易措施，并可能对美国数字公司征收征税。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟将在特朗普暂停额外关税的90天期间与华盛顿方面寻求“完全平衡”的协议。但是冯德莱恩警告说，如果谈判失败，她已经准备好将跨大西洋贸易战争大幅扩大到服务业，其中可能包括对数字广告收入征税，这将冲击Meta，谷歌(Google)和Facebook等科技集团。
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中美顶尖人工智能差距微小
美国斯坦福大学4月7日公布了关于人工智能(AI)的年度调查结果。在通过人类投票决定对话AI是否作出恰当回答的测试方面，2024年1月调查时，美国顶尖AI在得分上领先中国9.26%，但到2025年2月，这一差距缩小到1.7%。生成式AI的开发由OpenAI和谷歌等美国科技企业主导。另一方面，中国的DeepSeek在最新模型上发挥了高性能，正在迅速追赶美国AI。这一动向对调查结果产生巨大影响。
相关：在中国先锋机器人制造商宇树科技的总部杭州，参观者被邀请推和踢1.3米高的银色人形机器人G1，来测试它的平衡性。这家公司正在展示其引领人形机器人制造这一新兴行业变革的实力。这些机器人是由开源软件驱动的，买家可以给它们编程，让它们跑步、跳舞或表演功夫回旋踢。以宇树为首的该领域一批中国初创企业——包括智元机器人、众擎机器人、傅利叶和优必选——近几个月来凭借发布在社交媒体上的演示视频引起了人们的关注，中国人形机器人或可复制电动汽车的成功。