金吾财讯 | 万国数据(9698)早盘震荡扬升，截至发稿，涨3.86%，报18.28港元，成交额1652.54万港元。

美银证券指，万国数据第三季收入按年升18%至29.7亿元人民币，经调整除息税及摊销前溢利(EBITDA)按年升15%至13亿元人民币，两者均符合市场及该行预期。公司管理层上调明年资本开支指引，由65亿元人民币上调至110亿元人民币，其中中国及国际市场资本开支指引，分别由25亿及40亿元人民币，上调至30亿及80亿元人民币。该行上调对万国数据目标价，由22港元上调至23.6港元，重申“买入”评级，基于中国需求复苏及未来境外业务变现化。基于中国客户进入速度加快及国际业务容量强劲增加，该行上调对公司今年至2026年经调整EBITDA预测2%至10%。

大摩发研指，万国数据近期在没有合理基本面理由的情况下股价下跌。中国业务目前的隐含估值仅相当于2025年企业价值对EBITDA倍数约9.3倍，而中国业务EBITDA增长为10%，认为估值吸引。预计万国数据(GDS.US)未来60天股价有逾80%机会上升。美股评级“增持”，目标价30美元。