方世平—7月21日分析

昨日国际现货黄金收报1817.30美元/盎司，现货白银收报19.90美元/盎司。

牛津经济研究院首席美国经济学家达科(Gregory Daco)称：“我们现在正处于一个关键的过渡阶段。除非出台新的财政刺激措施，否则我们将面临复苏非常缓慢、经济活动可能再次下滑的风险。”

摩根大通认为，若市场情绪开始从谨慎乐观重新指向谨慎悲观，那么美元最近的下跌势头可能会失去一些动力；全球谷歌活动指标(全球经济复苏的实时指标)是今年美元汇率的最佳单一指标，该指标已开始触顶；与此同时，美国和全球新冠病毒感染情况相关的其他模型显示，美元目前的前景为中性，虽然全球感染病例的增加对美元有利，但美国病例的激增对美元不利。

从技术日K线图上来看，美元指数收2连阴线。美指上方压力10日均线，下方支撑3月9日低点94.63，美指支撑95.62，95.45，阻力96.07，96.35。

欧元/美元支撑 1.1410，1.1372，阻力1.1477，1.1506

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1468，最低触及1.1401，收报1.1448。

分析指出，欧洲经济目前显露出复苏迹象，但货币和财政政策未能很好发挥协同效应，下半年欧洲能否保持复苏态势仍然存在较大不确定性。

德意志银行经济学家预计，市场将继续关注欧盟和美国之间的数据差异，欧元兑美元将在未来几个月涨至1.20；近期重要的是，市场认为欧洲央行的支持不会受到影响；欧洲达成协议是欧元走强的必要条件，但不是充分条件，但在我行看来，未来几个月欧元能否上涨完全取决于走势分化，以及未来几个月欧洲经济增长是否优于美国，从而鼓励更多投资组合流入；光顾餐馆等高频指标表明，这种分化正在加速，市场将很快将注意力从复苏基金转移，随着欧洲领导人和市场人士试图放暑假，未来几周和几个月将是数据差异和投资组合流入欧洲推动欧元兑美元走高。

从技术日线图上来看，欧元收2连阳线。上方压力3月9日高点1.1496，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1468之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1496-1.1506；如汇价反弹破败1.1439继续尝试做空，目标1.1410-1.1372。

英镑/美元 支撑 1.2564，1.24662，阻力1.2713，1.2764

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2665，最低触及1.2516，收报1.2663。

英国央行首席经济学家Andy Haldane在向财委会所作的书面证词中表示：英国经济已经在4月中旬触底，“V”字型描述的是过去，而不是预测。经济活动已经复苏了3个月，大约一半的经济产出已经被收复。当前预计经济产出将下滑20%，5月份的预期为下滑25%。我们正在评估负利率，央行可以采取更多的量化宽松政策，可以购买其他资产。下半年应该是英国救市政策作用和副作用集中显现的时期，英国经济面临多重重大考验。

从技术日线图上来看，英镑收中阳线。上方压力6月10日高点1.2813，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2665，可考虑轻仓做多，目标为1.2713-1.2764；如汇价反弹破败1.2640，可继续尝试做空，目标1.2564-1.2466。

黄金 支撑1808.03，1798.75，阻力1823.55，1829.79

黄金昨日最高上探1820.52美元/盎司，最低下探触1805美元/盎司，最终收报1817.30美元/盎司。

现货黄金一度刷新2011年9月以来高点至1820.52美元/盎司，现货白银一度创2016年9月以来新高至19.92美元/盎司；因新冠病毒感染病例激增，以及市场对刺激措施将加大的预期支撑了避险需求。

U.S. Global Investors交易商Michael Matousek表示，目前黄金的受欢迎程度呈指数级上升，完全是因为所有通胀因素：收益率曲线、印钞、对经济的担忧和疫情；当你看到牛市发生一些事情时，你会想在回调时买入…很多人的目标位是1825美元；如果金价突破该水准，可能会升得更高。

花旗集团(Citigroup)表示，金价创下历史新高将只是时间问题。金价兑美元有望在未来6-9个月创下新高，而金价在未来3-5个月内突破2000美元/盎司的可能性为30％。Ed Morse等分析师指出，宽松的货币政策，较低的实际收益率，创纪录的ETF流入以及黄金资产配置的增加，都是看涨金价的因素。花旗指出，名义金价今年兑G-10货币以及主要新兴市场货币都已经刷新纪录，因此认为，黄金兑美元创下新高点只是时间问题。这种观点的风险包括持续的通货紧缩冲击，或美联储货币政策大幅转鹰，但花旗分析师认为，这在今年极不可能发生。

RJO期货资深大宗商品经纪商Daniel Pavilonis表示，如果金价能突破1829美元的阻力位，那么黄金可能正迈向历史高位黄金正在形成一个楔形形态。如果突破1829美元，就有机会达到1923美元。“我对未来几周的看法是，未来几周可能会打破这一局面，黄金将继续走高。”

法国外贸银行(Natixis)分析师指出，当前全球各主要经济体央行普遍开启的超额宽松货币政策措施已经开弓没有回头箭，此后至少在相当一段时间内，各国竞争性宽松的货币政策措施仍将继续延续下去。而这意味着资金流动性供给持续丰盛，这对于贵金属市场也因而会构成长期利多。因而，现货黄金市场的牛市当前只是刚刚开始，在未来至少两年的时间框架内，金价走坚格局还好继续延续。

芝加哥RJO Futures Eli Tesfaye表示：“对白银来说，20美元/盎司是一个重要的节点。”不过他承认，实现这一里程碑所花的时间比预期的要长。“如果美元指数跌破95，银价可能进一步走高，”他说，“银价阻力最小的路径是上涨，而强劲的股市也有所帮助。” 但他补充称，在价格反弹后，白银可能“在此之后面临一些获利回吐。”

从黄金/白银的价格比率来看，白银相对于黄金的价格仍然相对较低。自4月份以来，黄金/白银已经大幅下降，但从历史标准来看，仍处于较高水平。因此，在未来几个月银价将继续追赶金价，使金银比率正常化。

摩根士丹利在下半年展望中表示，由于强劲的金价和有利的金融条件，银价料将继续走高。该报告对白银的推荐仅次于铜；下半年实际需求也将恢复，这将进一步推动白银价格上涨，从而略微缩小金银价格比。

惠顿贵金属公司（Silver Wheaton）CEO Randy Smallwood近期在一次采访中表示，对于基本金属投资的减少，有助于推动白银价格上涨。 由于白银是铅和锌的副产品，疫情对供应的扰动会导致白银供应减少，而目前它的价格还并不是最高的时候。近期现货锌开始发力了。总的来讲，供应收缩，而需求增长，这预示着商品价格上涨。总是落后于黄金的白银，这次应该会有突出的表现。继续看好白银在工业方面的应用，例如移动电子设备、太阳能电池板、水净化系统等，白银还具有最强的抗菌作用。

从技术日线来看，黄金收2连阳线。上方压力1829.79以及2011年9月高点1920.30，下方支撑10日均线。

交易策略：若金价反弹持稳于1820.52，可考虑继续做多，目标为1823.55-1829.79，若金价下行跌破1814.27；可尝试轻仓做空，目标为1808.03-1798.75。

今天关注的主要数据面如下：

09:30 澳洲联储公布7月货币政策会议纪要

10:30 澳洲联储洛威(Philip Lowe)就“澳洲和全球经济近期形势”发表简要演讲

20:30 加拿大5月核心零售销售月率(%)