金吾财讯 | 华创证券发研报指，预计腾讯控股(00700)3Q24实现收入1672亿元，YOY+8%，QOQ+4%；实现毛利润891亿元，YOY+16%，QOQ+4%，对应GPM53%；实现NONIFRS口径下营业利润610亿元，YOY+18%，QOQ+4%；实现NON-IFRS口径下归母净利润546亿元，YOY+22%，QOQ-5%。其中营业利润与净利润增速有所背离，主要由于该行预计分占联营企业利润将有所收窄。

该行预计3Q24网络游戏业务实现收入523亿元，YOY+13%，QOQ+8%。其中，1)该行预计本土市场游戏实现收入370亿元(口径为不包含分配到社交网络中的部分)，YOY+13%，QOQ+7%，主要反应前期上线的重点新产品《地下城与勇士：起源》流水到收入的逐步确认，核心产品《王者荣耀》、《和平精英》在玩法和运营更新驱动下的环比增长，以及《英雄联盟手游》、《金铲铲之战》、《穿越火线：枪战王者》、《无畏契约》等中坚产品在暑期的稳健表现。2)该行预计国际市场游戏实现收入152亿元，YOY+15%，QOQ+10%。主要反映Supercell旗下《荒野乱斗》年初以来复苏，所产生的流水增量的收入确认，以及《PUBGM》等自主发行产品的稳健表现。根据24Q1电话会信息，公司拳头产品流水递延期或较长，该行预期Q4将继续受益于上述过程。此外，预计社交网络业务实现收入308亿元，YOY+4%，QOQ+2%。

该行根据本季度的经营情况预测，略微调整公司24-26年收入预测至6611/7189/7733亿元(前期预测为6655/7257/7840亿元)，YOY+9%/9%/8%；略微调整NON-IFRS口径下归母净利润至2186/2440/2711亿元(前期预测为2197/2464/2742亿元)，YOY+39%/12%/11%；跟随调整NONIFRSEPS至23.82/27.28/31.08元(前期预测为23.94/27.55/31.44元)，YOY+43%/14%/14%。维持对公司24年NON-IFRSEPS18-20xPE的目标估值水平，对应471.25-523.61港元目标价，维持“推荐”评级。(汇率为0.91人民币/港元)