文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

不知不觉，2020年已踏入第四季度，也进入了十月这个股民认定的“股灾月”。或许，历史上很多大型的股灾（股市短时间内显著下挫）较常发生在十月份，例如，2008年金融海啸，标指便于当年的十月份下挫近17%；故此，有不少投资者都有一个错觉，认为十月份股市表现会相对较差，尤其目前美股估值已处于异常昂贵水平。其实，若从历史角度看，美股十月的表现反而相对不俗。

根据过去三十年的回溯测试，可见标普500指数历年十月份的平均表现约为1.5%(中位数+0.84%)，是表现第二好的月份，仅次于四月份的2.0%平均表现。上升比例(即30年里有多少年上升的比例)则有达七成，即30年里有21年标指于十月份可以录得按月升幅，排名第三，仅次于十二月份和四月份，分别达77%和73%(图1)。由此可见，从近30年的统计来看，十月份标指的表现，或许更值得期许。

图1

话虽如此，十月份美股的走势，却有一点值得留意，就是大选年美股十月份多表现较差。过去30年七次大选年中（不包括本届），标指于十月份的平均表现为-2.6%(中位数为-0.48%)，且7次大选年中（图2），标指便有5次录得跌幅（都是2000年至及之后的大选年出现），与之前的统计有很大的落差。

图2

此外，还需补充的是，从1900年至2016年逾百年大选年的统计可见，如果共和党总统(即目前情况)落选，道指往往于当年第四季季度，多会出现十分显著的下挫，平均跌幅接近一成。换言之，虽然过去三十年回溯测试显示，美股十月份多有不俗的表现，但适逢今年大选年，加上从最新民意调整反映特朗普败选的机率较高，故今年十月份（甚至整个第四季）的美股，能否一帆风顺稳步上扬，确实存在很大的不确定性。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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