大牛市，是多重力量共同推动的结果，并非某一方面“单兵突破”的产物。

木木

但斌在总结投资心得的时候，提出过一个“时间的玫瑰”概念，即随着时间的不断拉长，好公司的质地和优势越来越突出，突破行业“均线束缚”的能力越来越强，投资者投资这样的公司，将伴随公司共同成长并获得超额投资收益。

道理大致不错，玫瑰的芬芳确实需要岁月的酝酿，没有足够的时间积累，就休想收获玫瑰的绽放。最能为这个“但斌概念”背书的，无疑就是贵州茅台了，随着“窖藏”时间的增长，公司业绩越来越好，虽然股价日益走高，但市盈率却能维持在一个合适的区间；拥有这种物美价廉的股票，当然就是“顶级投资家”帽子上最好的装饰物了。

不过，道理从来不能只从一个方面讲，耐心地等待时间的酝酿，固然极其重要，但仅有时间显然远远不够。具体到“玫瑰”这个例子，要想收获芬芳，除了熬时间之外，充足的日照、优良的空气、合适的肥料以及恰到好处的灌溉同样重要，当然，还需要那么一点运气，比如，没有蚜虫的肆虐、没有冰雹的摧残……只有这些条件都凑齐了，时间的威力才能充分发挥出来；相较这些条件，时间的重要性似乎也并不更突出。

这个道理大约也不难理解，毕竟，许多同样尊重时间的投资者，没有在时间的加持中“顿悟”，最终却在时间的煎熬里“圆寂”，导致结果大异的根本原因，就是过于机械地看待时间，而忽视了其他同样重要的外部条件，或者根本没有辨别“玫瑰”的真假——一颗“臭鸡蛋”，孵再长的时间，也孵不出“丑小鸭”。

因此，“讲道理”一定要讲完整，不能像“大专辩论会”的年轻辩手那样，只抓一点，不及其余；要破坏对方的逻辑体系，或许这种手段已经足够，但要建立自己的逻辑体系，恐怕就需要更全面的论证。“买茅台”如此，把“注册制”和“大牛市”挂钩，亦如此。

“没有注册制，很难有（大）牛市”的说法，正如“没有时间，就不会有‘玫瑰’”一样，还是比较容易证明的，毕竟，在审批制框架下，许多尚未开始“发育”但潜力却很巨大的“新品类”公司，很难被善待、被重视、被接纳，而缺少了这类长期高速发展的股票的长期支撑，“（大）牛市”的形成确实底气不足。但有了注册制，是不是就一定会有大牛市呢？恐怕未必。

没有许多基础条件的配合，大牛市——尤其是那种持续十年以上的大牛市，要想形成还是很有难度的。比如，面对持续走高的股价——尤其是短期内多重利好综合刺激而导致股价“狂飙突进”，那些对大牛市或有支撑作用的上市公司的大股东或持股高管，会不会受不了“超预期”股价的强烈刺激而套现离场？比如，某个“小阿里”，或者某个“腾讯二号”，上市10个亿的盘子，三下五除二就被搞到几百亿、甚至上千亿，实控人还有没有继续做下去的定力？在历史和现实教训多多的背景下，这样的担心并非多余。

毋庸讳言，这种“临阵脱逃”的做派，动摇军心的效果还是很强烈的。如果企业家和重要的机构投资者在“快钱”面前，把持不住心态，一个长期稳定走牛的市场就绝难形成；要想让市场走出“成熟的牛市”，在市场中“讨生活”的人，恐怕要首先成熟起来，这是一个重要的基础条件。当然，人真正成熟起来，一方面要靠市场的“教育”，另一方面，也需要相关制度的进一步强化。

大牛市，是多重力量共同推动的结果，并非某一方面“单兵突破”的产物，如果看不到这一点，或故意忽视，投资恐怕就要出问题。另外，对许多投资人而言，“大牛市”和“挣大钱”甚至“挣钱”之间，也没有必然的对应关系，毕竟，A股市场自建立至今的近30年间，单从指数的K线图来看，一直走在“大牛市”的通道里，但对绝大多数投资者而言，这又如何呢？

所以，“大牛市”、“玫瑰”之类的辞藻，在市场现实面前，还是尽量少用为妙，迷惑作用太大。