近期，财险行业因金融监管总局下发的“征求意见稿”而掀起波澜，“报行合一”政策的推进，旨在督促财险公司管控保费风险，降本增效。这一政策变革，对整个财险行业格局产生深远影响，而正处于多事之秋的建信人寿，更是面临前所未有的挑战。

建信人寿成立于1998年，前身为太平洋安泰人寿，2011年被中国建设银行控股后更名。作为银行系险企的头部企业，其发展历程备受关注。在过去，建信人寿凭借银行系的资源优势，保险业务收入和净利润曾一路增长。然而，2022年和2023年，公司业绩却急转直下，分别亏损超17亿元和40.32亿元 ，昔日辉煌不再，陷入经营困境。

2024年，建信人寿虽实现净利润2.21亿元，成功扭亏为盈，但背后却隐藏着隐忧。此次盈利主要得益于新会计准则切换，利率下行推高固收资产公允价值，公允价值变动损益激增1326.5%，约48.5亿元，覆盖了主业亏损。若按旧会计准则，2024年Q1实际亏损12.53亿元 ，2024年Q4单季仍亏15.56亿元，盈利的波动性暴露无遗。进入2025年第一季度，情况依旧不容乐观。尽管利润达3.8亿元，同比扭亏，净资产也有所增加，但偿付能力充足率从234%降至219%，核心偿付能力溢额缩减28.7亿元。利率波动导致固定收益类资产浮亏，实际资本减少14.85亿元，对资产价值产生负面影响。

在业务结构方面，建信人寿虽有亮点，如新单期缴保费占比达81%，续期保费同比增长19.3%，保障型产品也有所扩容，并在养老金融生态等领域进行战略布局。但不可忽视的是，其业务结构仍存在严重问题。银保渠道手续费率大幅压降，尽管手续费从2024年就开始下降，2025年Q1进一步下降28%，但仍难以弥补收入缺口。银保渠道保费占比虽微降至91.8%，市场份额却持续下滑，从2024年的0.98%降至0.95%。为维持合作，公司额外投入资源，导致综合成本率上升1.8个百分点。

合规风险也成为建信人寿发展的绊脚石。公司基层机构长期存在“费用体外循环”问题，部分分支机构通过虚列费用套取资金用于支付渠道激励，2025年Q1因财务数据不真实、虚构中介业务等问题已受到三项监管处罚。为满足监管要求，增设合规岗位320个，合规费用同比增加45%，严重挤压净利润空间，且运营效率下降。

产品结构不合理同样制约着建信人寿的发展。2025年Q1，分红险占比高达83.57%，传统保障型产品仅占5.67%，在利率下行周期中，高比例分红险的利差损压力不断累积。若十年期国债收益率突破3.5%，公司固定收益类资产浮盈可能回吐15亿元，直接影响实际资本。同时，保障型产品开发周期长达18个月，慢于行业平均水平，保费占比仅提升至7.2%，与行业平均25%的目标差距较大，产品创新能力薄弱，难以吸引年轻客群。

市场份额流失也是建信人寿面临的严峻问题。原保险保费收入市场占有率从2024年的0.98%降至2025年Q1的0.95%，在银行系险企中虽排名第二，但与中邮人寿的差距不断扩大。银保渠道退保率达19.46%，部分产品年度累计退保率高达93.01%，退保规模达128.92亿元，不仅导致现金流承压，还需额外计提责任准备金，进一步侵蚀利润。

建信人寿当前的困局，与高层频繁更换导致的战略方向缺失密切相关。章更生时代，银保渠道激进扩张，虽推动保费规模快速增长，但埋下合规风险和战略短视的隐患，如今他因受贿罪、违法发放贷款罪被逮捕，关联交易问题也随之浮出水面。段超良时代的转型尝试半途而废；谢瑞平时代，公司遭遇亏损与退保双重危机，战略摇摆不定；林顺辉时代，虽推动生态建设，但面临管理层动荡余波、资本补充压力和市场竞争挤压等瓶颈。

高层频繁变动使得公司产品战略反复摇摆，渠道策略左右为难，内部治理失效。分支机构违规问题频发，反映出“费用体外循环”等历史问题未得到根治，协同成本显著高于行业水平。

在“报行合一”政策的冲击下，建信人寿面临的挑战愈发严峻。业务结构转型困难，合规成本增加，产品竞争力不足，市场份额流失。未来，建信人寿若想摆脱困境，实现可持续发展，必须痛定思痛，从战略层面重新规划，优化业务结构，加强合规建设，提升产品创新能力，同时稳定管理层，确保战略的连贯性和执行力。否则，在竞争激烈的保险市场中，建信人寿恐将陷入更深的困境，未来之路充满荆棘与挑战。

撰文丨九裘小妹

编辑｜邹猫小妹