随着初秋丝丝凉意的到来，A股市场终于在8月底迎来的期盼已久的政策“大招”，印花税减半、IPO收紧等系列政策组合拳于8月27日陆续重磅发布，此前处于冰点的市场情绪再次被点燃，8月28日早盘，沪指高开3219点，券商、地产板块出现涨停潮，不过随后不久大盘却掉头向下，令市场中的投资者惊疑不定，难道如此重磅的利好竟都失效了吗？
与其说是失效，倒不如说是大家都有点“急”，一方面周末证监会的“大招”放得又快又急，另外一方面投资者在周末情绪发酵之下期望也有点急，恨不得一天就涨回去，而本轮下跌从8月初开始已将近一个月，要走出谷底并非一朝一夕就可以达到，在胜恒投资看来，A股当前的投资逻辑并未发生变化，依然具备良好的性价比和安全边际，透过种种表象，我们可以清晰的看到，政策面实质性有利于投资者的利好正在不断推出，未来甚至有可能尝试一些制度性的变革，从而改变A股生态结构，当此时投资者反而应该沉心静气，摒除市场中的杂音，坚守价值的根本，坐看潮起潮落。
多重重磅利好持续发酵
8月27日，相关部门公告证券交易印花税实施减半征收，同时，有关部门网站连续发布三条重磅公告《有关部门统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》《有关部门进一步规范股份减持行为》《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》。
2022年证券交易印花税共征收了2759亿元。此次直接将印花税减半，将向投资者让利1000亿，有利于增强A股的流动性。
从1990年至今，A股股票交易印花税共历经12次变化，其中上调2次、下调7次，调整主要内容涉及税率高低和征收方式两个层面，调整主要政策目标是维系证券市场宏观稳定。一般而言，当市场出现暴涨迹象时，监管层将适度提高印花税率水平，抑制短期过度投机和市场过热；反之则调低印花税率、降低交易成本，以促进市场交易活跃度提升。
从供需的角度来看，此次的“四箭齐发”，基本上可以总结为限制空头+松绑多头，IPO收紧减少一些市场的供应，限制大股东、实控人的减持也会减少市场抛售压力，此外融资保证金比例的下调，增加了可入市的资金总量，再叠加印花税的下调，投资者交易成本也随之降低，这些举措都是可让投资者切实得到好处的一些调整，对于短期的市场有提振的作用，这也正是沪指次日便高开3219点的原因，不过市场显然是急了点，因此回落到合理的位置其实再正常不过了。
从政策的调整逻辑来看，主要是对于市场调整之中交易机制原本不太合理之处的修正，例如降费这一环节，能够切实给投资者带来实惠，此前较高的印花税确实抑制了交易的活性，特别是市场下行亏钱效应显现之时，包括IPO的收紧及大股东减持限制的内在逻辑都是类似的，内核就是保护中小投资者，中小投资者本就有专业性不足、投机性强的特点， 基本没有可能与大型专业机构抗衡，因此通过交易机制的调整保护中小投资者的利益实际是有利于市场良性运转的。
实际上，目前这些交易制度的改善，顺着其思路来看，后续非常有可能去到根本的制度改革上，在之前活跃资本市场的消息出来后不久，当时市场呼吁T+0和降低印花税，官方曾表态T+0时机还不成熟，因此选择了降低印花税和其它配套措施，这说明决策层曾认真考虑过T+0的实施，由此看来，这个备选项其实是进入其考虑范围的，而A股其实对于T+0并不陌生，A股市场曾在1992年12月24日到1994年12月31日实施过T+0的交易制度，当时市场确实大幅的波动，不过随着A股市值的不断上升，资金容量不断扩大，当初交易制度变化造成这种市场深度的变化早已被抹平，此外，A股其实有些品种已是T+0了，比如可转债、货币类ETF基金等等，实际上已具备一些基础了。
从成熟美股市场借鉴经验来看，T+0也可以进行适合A股的相应制度设计，美股将账户根据资产规模分为现金账户、普通融资融券账户和当日冲销账户三种，不同账户的T+0限制也不同，此外其还用资金交割制度限制了一些市场中的过度投机，例如交易现金账户中交易的资金需要三个交易日来完成交割，只有在交割完成后，这笔资金才能被再次用以交易，也就是常说的T+3，从保护中小投资者的角度来看，日内冲销提供了弥补错误的机会，使得其能够快速有效的止损，不至于看着亏损一步步扩大而无计可施。
站在当前时点来看，胜恒认为，短期的市场过度情绪化的反应并不足以打破A股长期的投资逻辑，而政策端向好的改变也是由于市场的刺激而快速有效的实施，二季报后一些板块的估值仍然在低位，具有相当好的布局价值，例如医药板块、人工智能、新能源等，整体来看A股都在低估值区间之内，随着决策层思路的愈发务实，后续一些真正可期的变化或将应运而生，枷锁正在缓缓滑落，孕育大时代机遇的魔盒已悄然开了一道缝隙。
地产化债或将迎来拐点
8月28日表现最抢眼的当属地产板块，即使在券商大量开板的情况下，仍有不少地产股封板涨停，地产股上涨主要受近期房地产政策利好影响，需求端“认房不认贷”、“换房退税”等政策出台；房企融资支持方面，监管对上市房企再融资给予了更大力度的支持，明确破发、破净、亏损仍可再融资。
经历这轮楼市调整后，眼下上市房企亏损、破净已是业内常态，即使是大公司也不例外。而此次新规再融资不受破发、破净等限制，有助于上市房企尤其是民营房企进一步打开融资渠道，缓解当前流动性压力，改善负债结构。
此前对于违约房企来说，自救的重要方式之一便是推动债务重组，包括展期、债转股、资产清偿等多种形式。不过，当前房企通过债务重组方案的难度也在提高，受楼市行情低迷影响，债权人对房企在手资产实际价值、未来的偿债能力都存在担忧，导致最近多家房企的债务展期投票出现不断延期的趋势。在这样的背景下，证监会就对于房企给予了“特殊照顾”，可见其债务危机的紧迫性。
此外，《中国房地产报》的一篇文章，让一潭死水的楼市瞬间泛起涟漪。作为住建部有着一定官方背景的融媒体，中房报呼吁“三降”，降首付、降税费、降房价。在去年楼市一片肃杀的背景下，数十个城市为了阻止房价下跌，阻止卖地收入下降，纷纷出台了限跌令，不过尴尬的是，限跌令并没有解决它们的这些烦恼，房价该跌的还是在跌，土地卖不出去的还是卖不出去，时至今日，限跌令终归被打破，一则珠海新盘五折销售的消息引爆网络，这表示地产行业最终还是回归到了市场调节，只有真金白银的成交才会真正解决流动性危机，至于说价格的回调，处于不同情形下的房企会有各自的理性考量，市场也会给出最终的答案。
每逢历史机遇到来之时，只有少数投资者能够把握住并且获利颇丰，其原因正是洞悉了市场运行的内在逻辑，并寻找到了穿越时间长河的投资标的，固守不移，历史的起承转合自有其规律，处于当前这个变化无端的历史时期，对于投资者来讲积累投资经验和锤炼自身其实是非常有益处的，一些投资者起初非常恐惧的未知风险正在悄然发生变化，同时一些积极的因素也在不断汇聚，距离真正的改变也许比想象之中来的还要快，基于此，胜恒认为，无需过度在意市场情绪化的反应，只需坚定遵循内在价值运行的规律，顺势而为，时间自会证明价值的所在。