文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

今日继续关于恒指牛熊证买入范围、止盈和止损安排的讨论，上回已交代每个交易日的首个进场位置，可以用期指开市首15分钟 (上午9:15至9:30) 找出阻力位和支持位，厘定牛证和熊证的买入范围。例如参考2020年1月20日期指首15分钟高位和低位分别在29,098和29,211点，并可留意自上午9:26起期指在低走，存在买入熊证诱因，但到买入位，参考上述低位在29,098点，可以考虑期指见至少一分钟收位在29,120至29,100点之间，视为买入熊证信号。

另外要设定止盈和止损条件，先看前者，考虑到每日开市时交投最活跃，倘若看对方向，可望获利不少于100点，按以上买入范围介乎29,120至29,100点，因此止盈范围可设于下试29,020至29,000点。当然，留意29,000点为重要关口，见期指收位失守后，可进一步调整止盈范围。至于止损条件，笔者会以连续三分钟或五分钟的期指收位作参考，当交投活跃时，预算期指波幅较大，所以选用连续三分钟收位触及止损位，便考虑离场为佳，故此上述操作见连续三分钟或以上，收位在29,150点以上 (一般设于50或100的位置)，应考虑止损离场。

结果当日于上午9:31期指收位在29,111点，触及买入熊证条件，于下一分钟介乎29,087和29,140点，中间位约29,110点，仍在29,120至29,100点之间，可以买入熊证。买入后截至上午10:38，期指未尝高于29,126点，显然没有触及熊证止损位，可以安心等候止盈离场。于上午9:46和上午10:14前分别低见29,019和29,007点，介乎目标29,020至29,000点，可以止盈离场，若以29,110点相对29,010点，可赚100点。历时于一小时以内，成绩算是相当不错了。

过了港股开市首半小时 (上午9:30至10:00)，大市交投活跃度会渐见减少，倘若过了上午11:00，距离中午12:00的上午收市时限不足一小时，除非投资者有意守候至下午，否则于上午11:00至中午12:00之间不宜进场。这样看来，从上午10:00至11:00之间，仍可能存在适合买入牛熊证的机会，笔者认为可尝试找出横行区，利用顶部作阻力位和底部作支持位，厘定牛证和熊证的买入范围。若大家有留意，开市时只要一分钟或以上期指收位触及买入范围便可进场。

然而，当过了开市首15分钟 (上午9:30至9:45)，观察时期应由一分钟上调至三分钟较合适。回看1月20日期指走势，倘若上午10:14离场后，于上午10:16至10:39，期指收位介乎29,050至29,084点，仅差34点，少于50点显然是窄幅上落，所以笔者解读是当时期指在29,050至29,100点之间整固。现只以突破阻力位给大家操作指示参考，要见连续三分钟或以上，期指收位在29,100至29,120点之间才适合买入牛证，博上试29,180至29,200点；但见连续三分或以上，期指收位在29,050点或以下，要考虑止损离场。

按上述操作指示，若买入位置是期指于29,120点，相对在29,180点止盈，预期获利只有60点；而若于29,050点止损，预期损失是70点，由于后者点数较多，暗示属于值博率偏低的操作，故此在衡量风险后，应以小注操作。回看本文开首的操作指示，若于29,100点买入熊证，相对在29,020点止盈，预期获利只有80点；而若于29,150点止损，预期损失是50点，由于前者点数较多，值博率较高，反映在注码分配上进取一点也无妨。

经过一连十次与大家分享恒指牛熊证操作心得，下回开始会重新探讨股票分析技巧。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

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