凤凰网港股|交银国际发研报指，根据界面新闻，腾讯或将于本周正式宣布合并搜狗，大部分搜狗业务及员工将与腾讯看点业务合并。搜狗部分业务及产品将关停，其余将并入腾讯看点业务，交银估计目前看点业务用户超过1亿。

21年1月张小龙透露将推出微信输入法。搜狗输入法在国内拥有超过5亿的用户，通过机器翻译、语音输入、智能推荐等功能提升用户体验。未来搜狗输入法的技术或将整合入微信输入法中，完善微信生态。

若搜狗从9月最后一周与腾讯合并，对腾讯4季度广告收入贡献约15%，对整体收入贡献不到1%。腾讯业务结构分散，现价对应2C及广告业务2021年市盈率14倍，对应整体利润增长13-14%的预期。

考虑到业务稳定增长及微信变现空间，目前估值合理，中长期仍有提升空间，交银维持该股买入评级和774港元目标价。