东吴证券研报指出，9月品牌服饰重点公司流水进一步改善、预计Q4又将呈现较大修复弹性，关注流水表现强劲、三季报超预期公司及高股息标的。结合社零数据、线上销售数据及重点公司流水跟踪，6、7、8、9月流水增速受高基数影响呈波动，但呈逐月环比改善趋势，随10-12月进入低基数期，预计又将呈现较大修复弹性。我们继续看好品牌服饰估值业绩双重修复，当前时点建议把握：1）重点推荐三季报业绩有望超预期公司，如正经营杠杆带来利润端较大弹性的休闲服龙头森马服饰；2）继续推荐流水较为强劲的男装品牌公司，如比音勒芬、报喜鸟、海澜之家。3）运动品牌部分龙头估值已调整到历史较低水平，长周期价值凸显，建议关注近3年股息率较高的防御性标的。