2022年4月28日富瀚微（300613）发布公告称：安信基金李梓昊、安信证券林芸、北京成泉资本陈思 孙宇、北京星石投资徐星宇、博时基金曾鹏、长江养老保险邓锐 钱诗翔、长盛基金孟棋、长信基金沈佳、创金合信基金王先伟、淳厚基金吴若宗、大家资产卢婷、淡水泉投资裘潇磊、旦恩先锋投资王冠华、东方证券蒯剑 朱凌昊、东方资管孙可、东吴基金丁戈 徐慢、东兴证券李美贤、敦和资产章宏帆、方正证券万玮 吴文吉 韩雅茹 刘志来、丰琰投资孙啸、富安达基金吴战峰、富蘭克林華美證券沈宏達、富荣基金毛运宏、歌斐资管刘子京、光大资管李行杰、光大保德信基金杨一飞 洪达伟、光大证券陈峰 潘亘扬、广州玄元投资杨腾武、广发电子谢淑颖 耿正 王亮 喻银军、国寿安保基金祈善斌、国联安基金高诗 魏东、国泰基金张阳 刘波 郑有为、国信证券何立中、国泰君安史霄宇、国投聚力投资梁承昊、海富通基金刘海啸、海通证券柯雨旸、瀚卿鸿儒投资梅迎娅、灏浚投资柯海平、汇升投资张攀、玖龙资产洪岩、九章资管蔡力宇、合众资产王悦、恒越基金吴荻、华安基金谢磊、华泰柏瑞基金刘志清、华福证券章锋、华富基金卢旭 范亮 潘璐、华商基金彭雾、华安资产李阳、汇丰晋信基金许廷全、汇添富基金曹诗扬、嘉实基金孟丽婷、金鹰基金吴海峰、进门财经刘婷、美阳投资胡智敏、民生证券陈海进 李少青、明河投研姜宇帆、铭大实业梁天琦、弥远投资杨渝、摩根士丹利华鑫基金李子扬、南方基金章晖 吴凡、农银汇理基金张燕、诺德基金黄静秋 王优草 黄伟 孙小明、鹏扬基金叶文强、平安基金季清斌、平安银行郎力 李杰、浦银安盛基金郑敏宏、泉汐投资张航、国泰君安资管张欣、海通资管童胜、翙鹏投资郑捷、慧琛基金黄盼盼 王煜明、混沌投资杨鸿达、雷根资管李峥嵘、理成资管谢定禾、聆泽投资沙小川、庐雍资管彭永锋、盘京投资王莉、趣时资管单佩韦、尚近投资赵俊、彤源投资陆凤鸣、上海银行吴菊、申万菱信基金许瀚天、丰岭资本李涛、老鹰投资李闫、深圳前海旭鑫资管宋健、睿远基金金宇、瑞达基金雍秉霖 李湧、瑞华投资章礼英、生命保险资管黄进、盛盈资本李朝峰、泰康养老保险张斯莹、天弘基金蔡锐帆 张磊、天治基金陈付佳、拓璞基金邹臣、惠通基金王顺序、望正资管旷斌、西部利得基金刘锟、西藏合众易晟资管唐紫阳、熙澜投资张友鹏、霞浦投资刘卫平、先锋基金杨帅、鑫元基金张峥青、信诚基金杨柳青、兴华基金贺业林、兴全基金陈泓志、兴业基金肖滨 郑巍山、兴业银行江耀堃、循远资管刘勇、易米基金杨臻、易鑫安资管陈宏毅、银华基金刘一隆、誉辉资管高燕、招银国际刘强、浙商基金王斌、浙商资管蒋鹏 刘玮奇 徐岩、正心谷投资廖伟吉、中车金证投资秦岭、中金资管冯达、人保资管刘洋、中科沃土基金张启文 李茂俊、中泰证券李雪峰、中信保诚基金郑弼禹、中信资管沙欧文、中信建投孙芳芳 徐博、中银基金武苇杭、中融基金陈祖睿 马步青、中信证券夏胤磊 晏磊 林峰、中银国际陆莎莎 周喆、中邮人寿保险朱战宇、朱雀基金黄昊、智诚海威资管陈丹丹、紫阁投资高悦广、Dymon Asia CapitalDerrick Liu、First Fidelity CapitalLynda Zhou、Hel Ved CapitalDaniel Guo、LMR Partners LimitedFrancis Ying于2022年4月27日调研我司。
本次调研主要内容：
问：智能硬件芯片市场空间有多大?智能硬件行业增速?智能硬件芯片增速?
答：智能硬件是一个非常广大的市场空间，不仅有消费领域扫码支付，娱乐领域无人机摄像，工业领域机器视觉，还有生活中的智能家居领域，整个市场较为碎片化。智能家居领域，未来几年据IDC统计智能家居行业增速较高，可以用来参考估计该市场芯片需求增速。
问：车载行业的市场空间?车载行业增速?
答：有研究估计，随着智能驾驶发展，单车需要车载摄像头数量成倍增加，我们非常看重车载市场发展，单独建立了BU，我们预计这块市场空间作为第二曲线比主业专业安防第一曲线还要大。
问：一季报超预计,展望二季度产能,客户需求增长?
答：一季报来自于安防的强劲需求；大客户对行业预计会有较好增长。富瀚来看，除了行业本身增长，安防行业还有技术升级需求，如普惠AI，所有摄像头都会配备AI，有的要求高一些，有的要求不那么高，技术提升会带来安防芯片规格往上走，大家可以去我们公众号里看产品展示，比如自动检测出火灾并警告之类的功能。我们判断需求也是往上走的，我们与客户对下游判断一致。
问：我们看到对海康业务增长强劲,除了海康之外,展望下其他客户,三大运营商的增长?
答：我们产品已在大华设计导入，有数款产品已经开始放量。品牌智能家居，如萤石、乐橙，会进行招标，公司在智能硬件这块拓展比较好，通过品牌电子厂商、三大运营商较好的品牌效应、规模效应从而获得较好增长。
问：看毛利率变化不大,如何维持毛利率的稳定?
答：公司毛利率一般在40%左右的区间，上游涨价通常往下游传递。公司一直在推出新产品，一般新产品的毛利率会提升，产品端是往上走的。今年一季度毛利率在下限，主要是因为一季度友商在消费类上有甩货现象存在，公司这部分低端产品也面临一些影响。
问：眸芯今年一季度的财务数据?
答：眸芯主要产品是NVR、DVR，今年一季度没有那么亮眼，可能是季节性导致，一季度眸芯实现营业收入近5000万，同比上升，环比下降。眸芯是高投入公司，研发团队100多人，研发投入较大，随着后续新产品推出，我们相信在后期会有比较好的表现。
问：俄乌战争美国对俄罗斯制裁,中美局势公司有什么评估与准备?
答：半导体产业正趋向全球化，作为中国企业，近几年遇到了较大的麻烦，作为芯片公司不可能不考虑、预判和准备。我们做的准备工作有很大一部分是为了尽量去抵消美国制裁带来的不好影响。实际操作中，在供应链上会带有一定的分布性，从大势上说，我们希望中美形势不要越走越糟糕，主要是一些政治因素，是中国企业不能掌控的。作为企业我们会尽最大的努力去做准备工作。
问：请问公司有没有下修可转债价格的计划?
答：市场波动比较剧烈，根据我们自己的测算和展望，我们认为从未来看公司价值会得到体现，我们相信可转债持有人自然也会得到合理的回报，因此暂无下修计划。
问：晶圆厂和封测厂的价格状况?
答：产能相对比较充足；晶圆厂目前不会涨价；封测厂情况更好一些，产能可以拿到，价格存在一些松动。产能今年不是主要矛盾。
问：年报看,汽车已经从后装到前装,我们是和Tier1一起合作进入车厂的形式吗?合作Tier1厂商?车厂品牌?今年预计目标?
答：我们目标是从国产-合资-外资。绝大多数国产车厂都有做进去，除了造车新势力走高配路线目前不走性价比路线，当然现在也在和他们谈。合资厂我们已进入了上海和广州的重点合资品牌。去年汽车电子产品已经有近1.8亿收入，今年会发力，我们给下面业务部门设立了比较高的增长指标。这一块公司认为前景远大，投入了很大的资源，虽然目前还不是一个大玩家，但公司将努力成为车载视觉领域的重要参与者。
问：汽车芯片在单车上的价值量?
答：看目前的配置，主要是一套前视配环视的，目前用量按5-6个摄像头这样。单价各家售价不一样。
问：能不能介绍下专业安防领域整体行业性展望,现在做的厂商比较多,公司技术覆盖情况?主要竞争对手?
答：专业安防市场空间广阔，很多玩家试图进来，但是安防芯片是非标准产品，强调技术和服务长期磨合，也是成熟产业，规模效应很明显，先发优势是很难以撼动的。产业竞争格局大概会集中在两三家企业，形成寡头垄断。我们觉得有高端后端产品能力才谈得上有专业安防的入场资格，目前看是三家主要玩家，大陆是富瀚微，另外两家是台资背景企业。
问：今年在其他客户后续发展展望?对大华销售规模体量?今年展望?
答：去年以来，大华我们已经有多款在做设计导入，目前已经有几款产品放量贡献销售额了。预计今年这一块规模有比较快的增长。
问：公司整体研发投入后续目标?
答：初步估计，研发团队增长10%以上，薪酬在行业比较有竞争力。虽然说今年半导体行业整体景气度回落，不少子行业面临需求下滑，但在安防赛道来看，从需求上看，我们还是要扩张的。
问：海康和大华两家相关芯片采购金额是什么规模水平?
答：现在在海康的份额？答：过去大家以为公司只是海康的供应商，其实情况已经变化了，公司未来目标首先确保海康的主供占七成份额甚至以上；这是第一步。在行业龙头企业占有高份额，说明我们产品力非常强。接下来，我们目标是尽快成为安防行业的主供。
问：专业安防占我们营收比重?
答：年报数据21年专业安防营收占比72.84%。
问：安防行业需求方面,据我们了解下来行业需求分化,因为公司客户群比较广,能不能分大客户和其他中小客户分别来说下客户需求变化趋势的情况.
答：安防市场走势听下游客户的判断会比我们更准确。大客户说法，前两年工程欠账今年会补上来；今年经济形势下，政府会增加开支投入来托底。另一方面，我们判断，经济下滑、安防需求反而会有逆周期增长。未来份额向巨头集中，中小客户情况会比之前难一些。总体来看，来自安防领域的总订单增长会比较好，但增长不体现在小玩家上。
问：从年报看海康汽车电子已经进入大众,沃尔沃等海外品牌.海康汽车电子在ISP上是不是主要就和我们合作?他们的客户是不是就是我们的客户?
答：我们能进入到很多品牌车厂和车型，很大程度上也是感谢海康汽车。ISP也是需要时间和技术积累的，并不是谁做都可以做到一样，我们已经做到第六代了。成熟的产品比较有竞争力。
问：目前链路传输芯片进展?
答：链路传输芯片主要是考虑做美信和TI的国产替代的，相对于美信和TI的芯片，我们的模拟高清方案可以传输更大幅面的视频，且性价比更高。目前第一代产品已经出来，在后装市场已经开始出货。正在进行车规认证，车规认证完成后，将在前装市场积极推广。
问：其他领域的芯片,类似于链路芯片这块,新产品还会持续拓展?
答：是的。我们的新产品研发主要围绕视觉领域展开。横向方面，围绕图像获取，图像处理，图像显示，视频编解码，人工智能，链接传输等展开。纵向方面，抓住数字化、高清化、智能化以及绿色节能的产业升级主线。大部分研发会在富瀚进行，部分前瞻性研发会在产业基金的帮助下进行孵化。
问：链路传输芯片是集成的,还是单独的?
答：链路传输芯片分为发射端（TX）和接收端（RX）。目前我们的模拟高清传输芯片TX是集成在ISP芯片里面的，TX芯片是独立的。数字链路传输芯片还是与第三方在配合，自有的数字链路传输芯片尚在布局中。
问：公司对于今年的经营情况目标?未来三五年的战略目标?
答：今年预计安防行业增长，公司份额有望提升，会给公司带来比较好的成长。未来三五年，我们目标如下：专业安防行业，要确立主供地位；智能硬件领域，我们也希望成为引领的玩家；汽车电子，作为新进者，我们希望会成为比较有实力的玩家。
富瀚微主营业务：公司专注于以视频为核心的智慧安防、智慧物联、智能驾驶领域芯片的设计开发,为客户提供高性能视频编解码SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及产品解决方案,以及提供技术开发、IC设计等专业技术服务。公司设计研发的芯片产品及解决方案,广泛应用于智慧安防、智慧物联、智能驾驶等领域。
富瀚微2022一季报显示，公司主营收入5.15亿元，同比上升142.88%；归母净利润1.02亿元，同比上升192.96%；扣非净利润9471.73万元，同比上升174.13%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入5.15亿元，同比上升142.88%；单季度归母净利润1.02亿元，同比上升192.96%；单季度扣非净利润9471.73万元，同比上升174.13%；负债率25.53%，投资收益659.87万元，财务费用419.35万元，毛利率37.71%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。证券之星估值分析工具显示，富瀚微（300613）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)