编者按：当房地产不再被视为短期刺激经济的手段，在外部环境波云诡谲之际，焦虑、质疑亦如影随形。行至中途，房企上半年成绩单到底如何？凤凰网房产推出《观中窥报》系列，数读半年报、直击业绩会，抽丝剥茧，层层剖析，管窥房企的最新动向及行业走势。
绿地一度曾尝试重回王者的宝座。
在此之前，无论是销售额、销售面积在2013、2014年绿地都蝉联地产企业榜首。2017年，万科、碧桂园、恒大均超5000亿，2018年绿地实现销售额3812.2亿元，行业排名第六位。
同时，达到退休年龄的63岁绿地掌门人张玉良实现连任。“绿地是混合所有制企业，结构制度是完全市场化的，董事长、总裁完全由股东选举产生，符合股东们的愿望，按照市场化规律来配置董事团队。所以我们都是按照公司法要求来做，而不是简单的由上级党政机关来任命。“这是一个双向选择的结果。”张玉良表示。”
8月26日，绿地披露2019半年度报，报告期内，利润总额166亿元，同比增长42%；归属于母公司的净利润90亿元，同比增长48%。上半年累计实现合同销售金额1677亿元，同比增长约 3%，按年销售目标5000亿估算，完成率为33.5%。
扭转乾坤？
（图片来源于绿地年报）
去年10月，绿地控股（600606.SH）宣布重组成立大基建、商贸、酒店旅游三大产业集团，将通过“三大变革”的多元化布局推动房地产主业在未来三年的发展。
截至2019年6月末，公司大基建板块在建项目总金额3817 亿元，其中：房屋建设业务2293亿元，占比60%；基建工程 995亿元，占比26%。
年报显示，在三大产业上，金融及酒店相关业务有很好的收效，毛利高达100%、84.05%。而建筑、商品销售、能源、汽车及相关产业的毛利率水平分别为3.72%、2.35%、2.54%、3.75%。但是，收益高的项目份额却很小，前者业务在绿地总营收占比仅为0.64%和0.13%。而后者毛利低的业务占比却超过55%。
利润大的业务未形成规模，规模大的业务利润很低。
多元化发展只是企业的一种选择，现在很多房企开始重新探索未来的发展模式，有些房企仍以房地产为主业，有些房企已经进入其他领域发展，比如像恒大进军造车行业。这种模式也是企业对于未来可持续发展的一种探索。未来房地产行业很可能进入下行的趋势，房企谋求生存的办法一方面是在主业扩大销售，另一方面是可以拓展其他业务。酒店旅游和商业基建和房地产是有一定相关性的，但是还要看具体业务和房企本身的业务协同性，再考虑拓展发展。诸葛找房数据研究中心分析师段雨桐向凤凰网房产表示。
（图片来源于绿地半年报）
以房地产开发为主业、在以“大基建、大金融、大消费”等多元产业并举发展的企业格局中，基建类的建筑业已超地产主业达到最高，上半年实现营业收入1077亿元，同比增长39%，但与此同时营业成本也同比增长38%。2018年绿地曾提出，2020年基建类产业经营目标收入超4000亿的寄予。但是，在当前房地产调控增强的环境下，房企销售普遍减少，国家坚持“房住不炒”的战略已然对房地产行业产生不小的影响，而基建类的建筑业又与房地产相关联，这或成5000亿销售目标阻碍。
同时，某知名地产分析人士也向凤凰网房产表示，此类基建等本身在获取土地等方面有优势，地方政府是比较认可的，但是实际上类似企业也需要注意到，当前房屋销售等行情降温，或也会影响此类基建，这是此类企业所需要关注的内容。
值得注意的是，在包括大金融与大消费的商品销售及相关产业和其他收入中，营业收入均呈现了不同程度的下滑，其中，商品销售及相关产业营业收入同比下滑6.77%,其他收入下滑5.55%。其他收入的毛利也出现减少趋势，同比减少2.11%。在并未表明具体多元化细分行业下的销售额数据下，此类概括行业的营收表现或许可以看出，今年绿地多元化发展现状不甚明朗。
另外值得关注的一点是，2019上半年，公司实现经营活动现金流量净额 81.47 亿元，同比去年减少68.94%，2018年上半年年同期的经营性现金流量净额 262 亿元，同比增长 119%，绿地表示，减少原因为工程款支付同比增加。
天平的两端
事实上，绿地追上领跑的几家房企并非没有可能，以头部房企碧桂园、恒大、万科为例，与去年相比，其销售增速普遍呈放慢趋势，以半年报数据为例，碧桂园2019年上半年实现权益销售金额2819.5亿元，同比下降9.28%，而其2018年上半年的数据则为同比增长42.8%。恒大2019上半年实现合约销售金额约2818.1亿元，同比下降7.4%；而其2018年上半年的数据则为同比增长24.6%。万科2019年上半年实现合同销售金额3340亿元，同比增长9.6%，去年同期数据则为同比增长9.9%。
另一方面，与绿地规模相近的融创、保利也呈相同趋势，据融创中国半年报显示，2019上半年融创实现签约金额2141.6亿元，同比增长11.8%。而其2018年上半年的数据则是同比增长76%。保利半年报显示，2019年上半年实现签约销售金额2526.24亿元,同比增长17.33%，其2018年上半年的数据则为同比增长46.86%。
在当前房企销售额增速下降以及变缓的环境下，这让绿地排名上升有了机会。但是，绿地如今还是将规模放在首要位置吗？利润增长与销售面积增长数据表明事实并非如此。2019上半年绿地累计实现合同销售金额1677亿元，同比增长约3%，合同销售面积1487万平方米，同比增长10%，利润总额为166亿元，同比增长42%，归属于母公司的净利润90亿元，同比增长48%。
利润与规模天平的另一端，根据相关研究数据显示，绿地新增土储平均楼面价低于2700元/平方米。
拿地成本相对较低，这给到利润的增长空间增多，以此来看，未来绿地势必会是一种强利润、轻规模的发展重心。同策研究院总监张宏伟也有相同看法，他表示，在当前房地产环境下，对企业来讲，与规模相比，利润更为重要，利润增多、有充足现金流对企业来讲才相对安全。
绿地董事长张玉良曾表示，按照市场和形势判断以及政策调控节奏，今年绿地会重点布局一二线城市及周边溢出地区，以及三四线城市中拥有经济增长量、人口积聚、交通便捷的城市，尤其是高铁所途经的站点城市。
这样的拿地策略被媒体称之为“高铁式布局”进而衍生的“高铁城际空间站”。依托交通便利带来的优势来载体，将高铁站、居住、商务、旅游等业态进行融合重组，通过产业、产品多元化的集团优势进行发展，这不失为一种成功的模式。
不得不说绿地在这领域具有优势，绿地本身在轨交地产等方面有较强的实力，所以具有较为积极的投资意向。但弊端也在于部分三四线和高铁城市，其实也不见得有较好的投资机会，过多投资也会形成库存压力，财经评论员严跃进表示。
今年2月份发生的一件事，绿地利润与规模的天平或许再一次受到了倾斜。2月14日绿地控股公告宣布以121亿价格正式接手中民投董家渡地王项目50%股权及相应债权。资料显示，该项目用地性质为商住办，占地面积12.67万平方米，容积率5.54，总建筑面积119.9万平方米，其中地上建筑面积为76.2万平方米，地下建筑面积为43.75万平方米。
此前持有此项目的中民投曾估计，项目总投资或将高达604亿。受让人须自持办公部分地上建筑面积不低60%，十年内不得转让等因素可以说这是一个烫手山芋。另一方面，项目自身的隐忧条件， 对绿地未来利润或将带来一定负面冲击 。
实践多元化业务亦步亦趋，追求利润，扩大规模，是绿地天平两端的砝码，如何实现天平上砝码的相对平衡，未来，静观其变。
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