好股【机构调研0408】统计显示，5家上市公司被机构调研，其中圣邦股份、朗新科技、广电运通等3家受明星机构青睐。

300661圣邦股份

4月7日宝盈基金，博时基金，长安基金，长盛基金，从容投资，大成基金，淡水泉，鼎锋资产，东方基金，东吴基金，富国基金，国联安，国泰基金，海富通，恒复投资，华安基金，华商基金，汇丰晋信，汇利资产，汇添富，交银施罗德，景林资产，景顺长城，理成资产，理成资产，龙腾资产，明河投资，农银汇理，融通基金，上投摩根，神农投资，新华基金，兴全基金，星石投资，易方达，银河基金，中欧基金，中睿合银投资，中邮基金等359家机构对公司进行调研：

调研详情

1、公司是否已经全面复工，经营是否受到疫情影响？

春节后公司全员采用远程办公模式。其后根据各个办公室所在城市疫情控制情况，陆续恢复正常办公。目前公司自身生产力已完全恢复，公司运营正常。客户和供应商目前也已经陆续恢复正常工作。公司短期受到一些影响，未来如果疫情能够得以有效控制不继续严重恶化，公司长期成长逻辑不变。

2、2019年度，公司的研发人员、研发费用增加较多，未来在信号链类产品研发和电源管理类研发如何布局？

加强研发是公司长久的战略，在研发费用方面公司坚持大金额大比例投入。2019年度，公司研发费用投入13,130.94万元，较去年同期增加41.71%，占公司营业收入的16.57%。公司对信号链和电源管理同等重视，从销售额看电源管理芯片增长较快，这主要是由于消费类领域电源管理产品应用较多，数量较大。公司会进一步对研发难度大，研发周期长的产品加大投入。可以看到前两三年进入市场的产品，已经开始对毛利率产生贡献。

3、公司前五大客户的占比有所提升，其中第一大客户占比超过10%，是否因为经营策略的调整更集中大客户？前五大客户中是否有直销客户？海外客户的占比大概是多少？

2019年报中披露的前五名客户都是经销商，前五名客户合计占比45.97%，2018年占比是51.82%，可以看到2019年前五名客户占比下降，客户更加分散，这与圣邦的生意特点吻合，随着圣邦进入的应用领域增多，以及在各领域的深耕细作，客户数量会不断增长，公司会同时重视服务好规模客户和中小型客户。目前公司的终端客户以大陆厂商为主，海外终端客户占比较小。

4、公司产品按照下游应用领域划分，各应用领域的占比是否有更新，分别是多少？

目前，公司产品各应用领域的销售占比分别为：非手机消费类电子三成多，手机与通讯设备合计不足三成，工业控制、医疗仪器、汽车电子合计三成多。

5、关于并购，钰泰半导体在2019年表现不错，2020年的业绩承诺略显保守，是考虑到疫情的影响还是别的原因？

钰泰半导体在2020年的业绩承诺确实考虑到了疫情影响，同时也考虑到标的目前进入的应用领域和客户相对少，基数相对小，容易受到单一行业波动影响，所以预测较为保守。

6、公司未来每年新产品的增量是多少？

2019年度，公司共推出300余款新产品。2020年度，公司新品研发工作继续正常推进。以2017年1,000款在销售产品为基数，近几年每年增速为20%-30%，即每年推出二三百款新产品。未来随着圣邦研发增强，会给出新的产品增速指引。

7、公司已发布2020年第一季度业绩预告，环比低于上年四季度，是否有季节性因素？

半导体行业有自身的规律，下游的应用也有各自的行业特点，所以客户需求也会大体遵循行业规律。公司由于自身产品结构和终端应用领域特点，通常上半年较低，下半年较高。一季度相较四季度环比下降一些，属于正常情况，符合公司发展历史规律。

*风险提示:个股仅供投资者参考，投资有风险，操作须谨慎。