事件：据彭博社消息，拜登计划将锂、镍等矿物添加至1950年国防生产法（DPA）以鼓励国内生产用于电动汽车和其他类型电池的关键矿物，若能成功将能源金属加入至清单内，知情人士透露，DPA可以帮助矿业公司根据《国防生产法》的 Title III 基金获得 7.5 亿美元。

1、什么是国防生产法（DPA）？

国防生产法是美国总统的一级权益，确保民营企业可以随时满足国防需求。其起因于朝鲜战争而颁布的联邦法律，是冷战期间用于民间防御和战争动员的一部分。对于矿企而言，上个世纪50年代，国防部曾利用此条款为钛/铝工业提供资金和无息贷款，并向这两种金属提供采矿、制造资源和熟练工人。在新冠期间，川普也曾使用过此法案来征用全美工厂来制造呼吸机。

2、什么是DPA 中的Title III？

Title III 是当局独特的经济权益，授予适当的激励措施来减轻美国工业生产短缺风险，并积极扩张满足国家安全所需的工业资源（如锂）。在Title III中，政府是最后的买家，将动用国防生产资金向对应公司给予直接补贴，提供担保，以及提供采购承诺。

3、后续对锂供给有什么影响？—对A股锂矿无实质性影响，且对全球锂短期供需也无显著扰动！

美想要资源开发加快，不过两大途径：1）强劲的资本开支。有足够强劲的资金实力资助前期勘探+开发+建设，海外初勘企业融资普遍需要多轮融资，且相对困难（参考去年锂价4-12万，千禧锂业甚至融不到钱）。2)本土环评审批加速。从探矿-采矿-开发需要数十家部门审批，海外整体手续极慢。（参考青山阿根廷项目3年+环评，在美项目基本国家环保局每一个部门都要审批）

国家层面推动资本开支，是DPA法案的核心。我们认为之所以计划DPA，核心是美对上游能源金属的资本开支力度远低于中下游电池产业链。（资本开支力度太低，美政府帮忙推进）美国仅有六个锂矿项目进行勘探建设，据PLL，25年本土资源仅能满足15.15万吨LCE资源自给。而截止去年Q3，美国本土电池厂2025年规划共需要51.6万吨LCE，至25年美本土存在36.45万吨LCE的本土资源供需缺口。若拜登能将锂、镍等重要金属加入DPA Ttitle III法案内，则美国本土资源的融资+勘探+开发有望加速，但25年之前仍难有供给增量。（绿地项目开发周期3年往上，采矿业自身的供应周期不是靠钱能解决的）。

环评难以加速，环境保护局与国防部平级。因美国整体锂矿项目仍处于勘探+规划阶段，且美国本土项目环评难度极大。（因地方居民反对，PLL Carolina矿山至今难落地采矿证）以LAC在美Thacker Pass为例，目前获批的三大重要许可证：水污染防治证、矿山复垦证、二级空气质量许可证均由美国EPA（美国家环境保护局）颁布，而美国家环境保护局与国防部同属美国联邦行政部门，理论上国防部无法越权加速环评进度。

中短期供需无仍为影响，美国目前有规划的锂矿项目仅有6处，且全部属于前期阶段。我们目前统计到的美本土6大项目，大部分仍为完成可研/环评，我们需清楚理解矿业开发的周期不同于制造业，资本开支只能加速26-27年资源开发进度。美2025碳酸锂极限供应量也就在14-15万吨LCE之间，且集中于25年投放，无法对中短期锂盐供应产生任何影响。（详见下图，单击放大）若对个股有利好，也是对美股环评进度最快的LAC（尝试分拆Thacker Pass上市融资）。

至暗时刻，天风金属坚定看多锂板块配置价值。

附：完整的新闻报道

据两位熟悉拜登政府想法的人士称，白宫正在权衡利用战时行政权力来提高美国的电池产量，以帮助确保不断增长的电动汽车市场和电网储能市场的供应。

乔·拜登总统将利用《国防生产法》来帮助确保美国关键矿物的来源，这些矿物被认为是清洁能源技术的关键组成部分。尽管美国拥有其中许多矿产，但工业界和双方的一些立法者认为，法规阻碍了发展，并迫使美国依赖中国、俄罗斯、南非和澳大利亚等国的供应。

在俄罗斯与乌克兰的战争期间，镍、锂和钴等电池矿物的价格飙升。俄罗斯是镍、铜和其他矿产的主要生产国。由于预测全球供应无法跟上电气化经济体预期的激增需求，价格在俄罗斯入侵之前就已经上涨。

由能源委员会主席民主党参议员乔·曼钦 (DW. Va.) 和参议员丽莎·穆尔科夫斯基 (R-Alaska) 领导的有影响力的立法者上个月呼吁拜登政府援引《国防生产法》以提高产量和关键矿物的加工，理由是持续的供应链危机和依赖俄罗斯矿物供应的脆弱性。

一位熟悉该计划的人士表示，拜登正在考虑的努力不会规避或加快许可和环境审查，这可能是对一些民主党人和绿色团体对在美国土地上扩大采矿持谨慎态度的事实表示赞同。

这位知情人士说，相反，这些行动几乎可以作为一种投资工具。将镍、锂、石墨、锰和钴等矿物添加到《国防生产法》第三章计划下的涵盖材料清单中，可以帮助公司从旨在确保美国维持战时能力的工业基础的基金中获得资金。这些资金将用于可行性研究以及生产力和安全改进，而不是直接购买矿物。

2019 年国会研究服务报告发现，美国完全依赖进口 14 种关键矿物，包括锰、石墨和稀土。此举与之前使用的《国防生产法》一致，该法明确授权总统处理被认为对国家安全至关重要的矿产的开采和生产。在 1950 年代，它被用来确保有足够的钢材供应用于朝鲜战争和冷战期间，以建立国内铝和钛工业并减少对外国资源的依赖。

科罗拉多矿业学院佩恩公共政策研究所的项目经理乔迪·李说：“这些都是美国需要帮助将美国采矿业建设成能够驾驭能源转型的东西。““需求估计显示，锂需求增长 1000%，镍需求增长 200%，等等，美国采矿业正在苦苦挣扎。”

扩大国内矿业生产的努力已经在州和地方层面遇到了障碍，因为诉讼、州矿业法和环境反对阻碍了一些项目。今年早些时候，拜登政府自己取消了明尼苏达州拟议中的一个主要铜镍矿的租约。