2025年4月9日，水晶光电发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入62.78亿元，同比增长23.67%；归属于上市公司股东的净利润10.30亿元，同比增长71.57%。尽管业绩创下历史新高，但公司在海外市场的布局仍显不足，尤其是对美国市场的依赖度极低，未来增长空间受限。

消费电子业务表现强劲，但依赖单一市场

2024年，水晶光电的消费电子业务表现尤为突出，成为公司业绩增长的主要驱动力。全球消费电子行业逐步回暖，智能手机市场触底反弹，AI技术的蓬勃发展也为行业注入了新的活力。作为公司业务的中流砥柱，消费电子板块市场份额稳步提升，显著推动了全年业绩的增长。

然而，消费电子业务的增长主要依赖于国内市场，海外市场的拓展相对滞后。尽管公司在越南等地设立了生产线，并取得了多家大客户的合格供应商认证，但其产品出口到美国的比例极低，仅占营收的不到0.1%。这种单一市场的依赖，使得公司在面对国际贸易摩擦时显得尤为脆弱。

车载光学业务崭露头角，但竞争激烈

车载光学业务是水晶光电2024年的另一大亮点，尤其是在AR-HUD领域，公司成功确立了行业领军地位。报告期内，HUD出货量逼近30万台，市场份额稳步增长。公司还斩获了国内外十余个重点项目定点，彰显了强大的业务拓展能力。

然而，车载光学行业的竞争异常激烈，行业内卷严重。尽管水晶光电通过技术革新和降本增效等措施提升了盈利能力，但如何在激烈的市场竞争中保持领先地位，仍是公司未来需要面对的挑战。此外，车载光学业务的发展与宏观经济密切相关，国际及国内宏观经济的周期性波动将对公司业务带来不确定性。

AR/VR业务潜力巨大，但技术突破仍需时间

水晶光电在AR/VR领域已深耕十余年，构建了从设计到评测的一站式光学解决方案能力。2024年，公司紧握AR/VR行业的发展机遇，与国内外行业龙头展开深入合作，专注于反射光波导、衍射光波导和光机技术的研发创新与突破。

尽管AR/VR业务潜力巨大，但技术突破仍需时间。目前，公司在反射光波导领域已打通核心工艺，建设了初步的NPI产线，但量产性难题仍未完全解决。衍射光波导方面，公司与Digilens合作升级了体全息产线，实现了小批量商业级应用出货，但大规模商业化仍需时日。AR/VR行业的技术迭代周期较长，公司在该领域的投入能否在短期内转化为实际收益，仍存在不确定性。

总体来看，水晶光电2024年业绩表现亮眼，但在海外市场布局、车载光学业务竞争以及AR/VR技术突破等方面仍面临挑战。公司未来需要在多元化市场拓展和技术创新上加大投入，以应对日益复杂的市场环境。