12月3日，烟草板块开盘跳水，烟标概念股陕西金叶却依旧强势，盘中一度涨停，但开板后持续震荡下行，最终收跌5.27%，报6.29元/股。

值得一提的是，受电子烟正式纳入烟草体系监管影响，素有“西北烟标之王”之称的陕西金叶在11月23日至12月2日的8个交易日内，共收获了6个涨停板，累计涨幅为92.46%，区间股价涨幅接近翻倍。

然而，股价异常波动也同样引来了监管关注。12月2日晚间，陕西金叶收到深交所关注函，要求公司说明基本面是否发生重大变化；核查公司董事、监事、高级管理人员及其直系亲属是否存在买卖股票行为，是否存在涉嫌内幕交易的情形。

股价与业绩不匹配？

公开资料显示，陕西金叶科教集团股份有限公司是全国仅有的几家烟草配套概念的上市企业之一，已成长为横跨烟草配套产品研发生产、教育产业、房地产业和互联网新兴产业的多元化、多业态的大型上市公司。

追溯历史，公司原名陕西金叶印务股份有限公司，系于1992年12月，由陕西省印刷厂、中国烟草总公司陕西省公司、陕西省投资公司、宝鸡卷烟厂、澄城卷烟厂、延安卷烟厂、旬阳卷烟厂七家企业共同发起，采用定向募集方式设立的股份有限公司。

1998年6月，该公司流通股股票在深交所挂牌交易，因主营烟草龙头地位突出，公司取得了稳定的业绩。但自2004年开始，公司净利润急剧调头下跌，于2004、2005年分别实现0.24亿元、0.20亿元盈利。2006年盈利持续恶化，砸出1.24元巨额亏损，一年就亏损掉了以往4年多的盈利。

为了挽救单一主业规模，2005年，万裕文化产业有限公司通过资本运作成为了陕西金叶控股股东，曾经的云南首富袁汉源成为上市公司实际控股人。

陕西金叶易主后，其主业几经调整，先后涉足烟草配套、房地产、教育、贸易等领域，但即便如此，公司的业绩近几年仍持续萎靡。

就2020年经营业绩来看，报告期内，公司实现营收为9.26亿元，同比增长1.43%；实现归母净利润为0.24亿元，同比下滑6.31%。其中，占公司总营收近7成的烟草配套业务毛利率仅为31.31%，同比下滑6.75%。

2021年前三季度，公司营业总收入为8.7亿元，同比增长33.27%。归母净利润0.12亿元，同比增长23.23%。单季度看，第三季度实现归母净利润亏损312.86万元，同比下降13.81%。

股价大涨的背后！

12月2日，国家烟草专卖局官网发布《电子烟管理办法》(征求意见稿)，在电子烟烟具、雾化物、释放物、产品标志等方面制定了强制性规范。此前11月26日，《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》增加了第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”这意味着电子烟在我国首次“有法可依”。

对于电子烟监管政策稳步推进，不少券商机构表示利好行业龙头。

中信证券认为，12月2日《电子烟管理办法》(征求意见稿)公布，落地时点超出市场预期，监管细节整体符合中信证券“中性情形”的判断，类专卖化监管与中烟体系走向融合，中烟对电子烟定位向HNB靠拢，进入门槛大幅抬高，利好头部。

天风证券表示，此次监管出台明确了雾化电子烟的监管主体和方向，后续还需等待具体细则落地，监管落地将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业。

简单而言，监管加速推进有望引导整个行业走向规范、良性、可持续发展，受消息提振，陕西金叶迎来大涨，斩获8天6板的好成绩，股价逼近翻倍。

然而，11月26日，有投资者在互动平台提问称，陕西金叶是否有电子烟业务？对此，公司回复称，公司现有业务仍以烟草配套产业（主要为烟标印刷）和教育产业为主。

除此外，陕西金叶还备受机构追捧。在11月24至30日及12月2日，公司近一个月内陆续7次登上了龙虎榜。其中，11月26日、11月29日、11月2日在前五大买方中，均出现了机构专用账户，而仅在11月30日遭到机构大额卖出。

文：虹小豆

作者|虹小豆

编辑|lala