香港主要流动电讯商客户人数香港宽频4日公告，中国移动旗下中移动香港与卖方Twin Holding订立购股协议，以约10.84亿元（港元，下同）收购Twin Holding持有的香港宽频约14.44%股权，由于中移动香港今年4月已购入香港宽频15.46%股权，加上加拿大养老基金亦有意向中移动香港出售持有的香港宽频12.33%股权，即交易后中移动香港在香港宽频的持股增至约42.23%。市场人士认为中移动扩大香港业务有四大启示，一，对香港营商前景投信心一票；二，可望带来技术及服务提升；三，预期中移动香港或将旗下商业固网、流动电话甚至中国移动在港的数据中心整合进香港宽频内；四，配合中国移动的数智赋能中资出海战略（见另稿），将香港打造成中企出海的关键跳板。

股票分析师协会主席邓声兴昨对香港文汇报表示，中移动香港进一步收购香港宽频股权，显示其希望进一步扩张本港电讯市场，这是对香港营商前景有信心的表现，不排除日后继续增持香港宽频股权成为控股股东，同时未来或会将手上既有的商业固网业务及流动通讯业务，甚至母公司中国移动在香港的数据中心等业务，整合进香港宽频，打造全方位电讯公司，令该股成为一间具标志性的香港电讯企业。

拥自家商业固网提升竞争力

他指出，目前中移动香港的移动通讯业务的市占率相当高，现有客户规模已突破500万，全港第一（见表），具备一定分拆条件。若将现有的商业固网业务一起并入香港宽频，将有助该股在发展香港通讯业务上的资本操作，以及估值发现，也有利于产生协同效应。“目前本地电讯商股价普遍有大折让，中移动今次的收购行动，有助香港宽频未来的股价发展。”另外，将固网及流动通讯业务合并，在“争客”方面也有助提升竞争力。

目前，中移动香港的商业固网业务，是租赁有线宽频的“i NOL网络”运作，该协议于2018年签订，合约年期为20年。不过，中移动香港亦可于合约的第10年（2028年）后的任何时间，终止有关协议。今次中移动香港购入香港宽频后，该公司将拥有自己的网络，营运的灵活度将大大增加。

港无线固网技术有望提升

邓声兴指出，通讯网络一直被各地视为重要战略资源，特别是现在已很难再有新的固网营运者加入市场，其一是投入资金巨大，其二是政府难以批准大规模掘地铺设光纤，即使现在很多时都会利用无网固网技术，但部分地区仍需要用到地底光纤设施。购入香港宽频对中移动香港来说，是极大的加强。

他又预计，凭借中移动先进的通讯技术，将有利本港的无线固网升级，增加流量，以及提升服务水平，对本港的通讯行业亦是一件好事。

市场估私有化机会不高

至于香港宽频未来会否提出私有化，邓声兴认为，中移动香港在购入Twin Holding及加拿大养老基金公司Canada Pension Plan Investment Board的股份后，股权亦不过半，公众股东持股高达48.46%，要实行全面收购及私有化，需要较高的成本，难度亦不低。加上该股一直被股民视为收息股，这方面与中移动的股息政策脗合，相信中移动香港会向监管当局寻求豁免。

事实上，中移动香港在增持香港宽频股权方面，已经满足了香港特区政府通讯局的要求。通讯局8月1日公布，决定接受中移动香港建议收购香港宽频所提出的承诺，以及不会根据《竞争条例》就建议交易展开调查。