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昨日，杨国福向港交所主板递交上市申请，冲刺“麻辣烫第一股”。事实上，自2022年伊始，已有大批餐饮企业集中备战上市。疫情冲击之下，餐饮行业打乱原有步伐，开始更加积极拥抱资本。

杨国福提交港股上市申请

据港交所2月22日披露，上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(简称：杨国福)向港交所主板递交上市申请，中信建投国际为独家保荐人。

招股书显示，截至2021年9月30日，杨国福餐厅数量总计5783家，其中中国境内自营餐厅3家，其余为加盟餐厅。根据弗若斯特沙利文，按截至2020年12月31日止年度或截至该日期的商品交易总额以及餐厅数量计算，杨国福在中国的中式快餐市场中排名第一。此外，按截至2020年12月31日止年度或截至该日期的收入、商品交易总额以及餐厅数量计算，杨国福在中国的麻辣烫市场中排名第一。

招股书显示，在2019年、2020年及2021年前九个月，杨国福收入分别达到11.82亿元、11.14亿元和11.63亿元，同期利润分别达到1.81亿元、1.69亿元和2.02亿元，毛利率也同比上升至30%。

负债方面，杨国福的负债总额在2019年、2020年以及2021年前9个月，分别是4.04亿元、4.60亿元、4.69亿元；资产净值分别为3.60亿元、5.28亿元、7.10亿元。

公司表示，2021年9月30日后，由于新一轮疫情原因，中国多个城市进一步收紧疫情相关限制。此外，公司位于河南省的餐厅继续受2021年7月特大洪灾造成的负面经济影响。鉴上述因素以及公司的整体餐厅发展和优化策略，杨国福进一步调整有关地区的加盟餐厅布局。截至最后实际可行日期，杨国福的餐厅总数为 5578 家，包括于中国的四家自营餐厅、5554 家加盟餐厅和 20 家海外加盟餐厅。

根据公司招股书，杨氏家族及上海福果果、上海圣恩福合计拥有公司100%的表决权，而上海福果果为员工激励平台，上海圣恩福为第三方管理伙伴负责人激励平台，杨国福直接持股38.79%，通过激励平台间接拥有3.03%的表决权。

公司执行董事朱冬波（杨国福配偶）持股38.79%，杨国福和朱冬波的儿子持股19.39%，同时三人为一致行动人。

疫情下的餐饮行业仍在冲刺上市

中国连锁经营协会（CCFA）与华兴资本联合发布《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，2019年中国餐饮市场规模为4.7万亿元。虽然2020年由于疫情影响，餐饮市场规模下滑至4万亿元，但预计2021年市场规模将恢复至4.7万亿元，之后随着行业的重新健康成长，2024年市场规模可达到6.6万亿元。

中国餐饮市场规模庞大，但资本化程度却很低。据泰合资本统计，截至2021年5月，拥有14亿人口的中国，只有15家餐饮上市企业。但3.3亿人口的美国，上市餐企达到50家，拥有1.3亿人口的日本，上市餐企有97家。

近年来，随着冷链物流基础设施的发展，连锁餐饮机会开始出现，而突如其来的疫情也打乱了行业原本的发展节奏，让众多企业意识到资本的重要性。

例如曾经西贝餐饮集团创始人贾国龙表示“西贝不差钱，永远也不准备上市。”在经历疫情的后认识到了资本的实力和力量，“所以我改口了，如果有合适的时机，我们会选择资本投资西贝。”

近期，国内一大批餐饮企业集中备战上市，证券时报记者梳理了近1个月餐饮企业IPO进展情况。

1月6日，老乡鸡宣布已完成Pre-IPO轮融资，投资方为广发乾和、麦星投资，老乡鸡距离A股上市更进一步。。

而乡村基则是第二次IPO。2010年9月，乡村基曾在美国纽交所敲钟，成为中国首家在美国主板上市的餐饮企业，但随着上市后业绩表现不理想，股价一路下滑，持续亏损，最终于2016年私有化退市。

此次乡村基在招股书中提到，乡村基集团已成为旗下拥有乡村基、大米先生两个知名连锁快餐品牌，门店数量达1145家的中式快餐巨头。其招股书引用弗若斯特沙利文的报告称，按2020年连锁餐厅数量和所得收入计算，乡村基是中国最大的直营中式快餐集团。

业绩方面，乡村基在2019年、2020年和2021年前三季度（报告期），营收分别为32.57亿元、31.61亿元、34.24亿元，对应净利润为0.83亿元、-0.05亿元、1.63亿元。

相比之下，七欣天保持了较好的增长。招股书显示，2019、2020、2021年前三季度，七欣天实现营业收入12.85亿元、14.26亿元、14.8亿元，净利润分别为8115.7万元、1.72亿元、2.59亿元。

而和杨国福几乎同时公布上市计划的和府捞面定位中高端，成立第三年和府捞面就收获了资本的青睐，2014年首轮3000万元的投资，随后更是获得了腾讯、绝味食品等公司的参投。和府捞面创始人李学林曾透露，和府捞面的E轮融资估值在70亿元。

据绝味食品公布的数据显示，在E轮融资前，和府捞面2020年营收为11.07亿元，净利润亏损2.15亿元，2021年上半年，和府捞面的业绩实现扭亏为盈，上半年营收为8.46亿元，净利润为1385万元。

为何集中上市

“因为疫情，餐饮企业面临很大的经营压力。在这种情况下，头部企业希望通过上市赢得资金支持和发展窗口期，加速抢占市场份额。还有一些企业并不差钱，上市更多出于品牌提升等方面的考虑。”天风证券食品饮料行业首席分析师刘畅表示，“今年很有可能出现餐饮企业上市潮，因为头部企业争相上市会形成连锁反应，估计有更多企业为了保持竞争优势，加入上市大军。”

东亚前海证券认为，随着疫情影响的逐步减弱，餐饮行业正处于不断恢复的进程之中。根据国家统计局的数据，2021 年 12 月国内限额以上餐饮企业的收入合计为4841.1 亿元，占社会消费品零售总额的比值为11.73%，虽然仍弱于疫情前的水平，但整体呈现出不断恢复的趋势。随着疫情的进一步恢复，餐饮行业在社会消费品零售总额中的占比或将继续不断上升。

同时根据中国连锁经营协会常务副秘书长王洪涛的发言，近几年快餐、小吃、饮品等多业态陆续涌现万店连锁品牌，这体现了餐饮行业已经进入到规模化、品牌化、标准化的发展新节点。

编辑：万健祎

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