002475立讯精密

4月29日宝盈基金，博时基金，长盛基金，大成基金，富国基金，国联安，国泰基金，华安基金，华商基金，汇丰晋信，汇添富，景林资产，景顺长城，农银汇理，融通基金，上投摩根，易方达，银河基金，中欧基金，中邮基金，重阳投资等114家机构对公司进行调研：

调研详情

1、关于消费性电子产品垂直整合情况。

目前来看，公司在零部件、模组及系统组装产品领域拥有较大的垂直整合空间。之前的做法是先拿到项目后再做改善，而目前公司能够给客户更多的建议，给自己更大的弹性空间。公司努力朝垂直整合的方向发展，未来几年内看不到天花板。

2、关于公司投资SIP的情况。

公司做的任何决策都是有备而战。投资SIP前，公司做了大量的评估和模拟，我们对此非常有信心。以公司前期投资SMT产线为例，我们认为SMT可以应用在多个场景，事实证明，公司SMT技术以及对设备的理解为客户解决了很多问题。从结果来看，SMT的应用也为公司带来了很好的效益。

3、公司TWS耳机情况。

针对TWS耳机产品，公司一直以来都是客户首先寻找合作的伙伴。

4、公司在垂直整合与成本管控方面能力的边界情况

公司对未来几年的成长比较有信心。公司的竞争力也不仅仅是在管理方面，我们不断检讨，对未来的发展有着清晰的规划，也会不断根据市场环境去调整短、中、长期发展策略。我们每天在做的事是让短期明确的产品效益更好，中期是产品落地没有偏差，长期而言则是不断把握行业脉搏，大方向不要有偏差，该规划也由公司层面渗透到了各BU。

5、公司未来的持续扩张对ROE的改善趋势是否有影响？

近年来，公司ROE存在一定规模的改善，未来几年的改善也会比较明显。公司非常清楚需要优化和管控的点在哪里，如库存、账期及资本支出等，且规划完整、目标明确。公司持续提高ROE目标值，更多的是一份信心，是一个生产管理体系的改变而不是口号，公司改革的工具和人才等都已经具备。

6、关于公司声学零组件产品的表现。

我们对控股子公司苏州美特在2018年的表现非常满意，没有苏州美特在声学领域的优异表现就没有公司在马达、无线充电等其他产品线的成功。苏州美特前期未能实现盈利，主要因为在供应链管理上存在一些问题。目前，该情况已得到明显改善。