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新一期LPR保持稳定

在逆回购加量投放的同时，10月20日人民银行公布的新一期两个品种LPR均与上期持平。专家表示，由于MLF（中期借贷便利）利率作为LPR的锚定利率，其变动会对LPR产生直接有效的影响。在本月MLF利率维持不变的情况下，LPR保持稳定符合市场预期。

专家分析，一方面，当前进一步调降LPR的迫切性下降。周茂华表示，从8月和9月公布数据看，居民和企业信心持续恢复，实体经济融资需求回暖，社融数据表现超预期，国内消费和内需动能逐月增强，经济呈现良好复苏态势，加上政策效应有望进一步释放，短期降低实体经济融资成本迫切性下降。

招联首席研究员董希淼表示，今年以来，央行已两次实施降准。同时，1年期和5年期以上LPR已分别下降20个基点、10个基点，货币政策调整优化的效果正在显现。从信贷利率看，9月份企业新发放贷款加权平均利率为3.85%，9月末存量住房贷款加权平均利率为4.29%，均处于较低水平。

另一方面，银行净息差压力加大一定程度上制约LPR继续下行。民生银行首席经济学家温彬表示，6月和8月LPR调降基本消耗了前期存款利率下调、降息等带来的负债成本改善空间，伴随符合下调标准的首套存量房贷的重定价，以及近期市场负债成本上行，银行净息差压力将再度加大。因此，继续下调LPR的动力和空间有所减少。

MLF利率有下调空间

专家表示，往后看，人民银行将继续保持金融市场“量”的合理充裕和“价”的稳步下行。

“后续宏观政策将乘势而上，着力扩大内需。加之当前物价水平偏低，考虑价格因素后的企业实际融资成本偏高，未来MLF利率还有下调空间。”东方金诚首席宏观分析师王青说，短期内不能完全排除MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能性。更为重要的是，为推动楼市企稳回暖，新发放居民房贷利率整体上或需进一步下调。

董希淼认为，可考虑继续推动政策利率适度下行，引导LPR下降5至10个基点，推动实体经济融资成本稳中有降。

庞溟表示，未来一段时间，货币政策将持续发力，搞好逆周期和跨周期调节，继续为经济回升向好、加快经济良性循环和高质量发展营造适宜的货币金融环境。