华夏时报（chinatimes.net.cn）记者邸凌月陈锋深圳、北京报道

近日，广东天元实业集团股份有限公司(以下简称“天元集团”)二度闯关IPO。招股说明书显示，天元集团拟募集资金4亿元，其中3.1亿元用于快递电商物流绿色包装耗材制造基地项目，由子公司湖北天之元实施；0.9亿元用于研发中心建设项目，实施主体为天元集团。

事实上，天元集团2016年至2018年曾在新三板成功募集资金2.63亿元，期间，其还备战创业板，但首发申请未获通过，其中不乏被问询与韵达、德邦、百世之间的关系、差异的合理性。

有意思的是，天元集团主要从事电子标签、塑胶包装、快递封套的一系列业务，被认定为高新技术企业，然而2018年，天元集团1172名员工中，专科及以下人数为1106人，占总人数的94.37%，研究生仅3名，占总人数比例不足0.5%。

此外，因康美药业而被诟病的正中珠江、因大股东锦龙股份涉嫌行贿的东莞证券均和天元集团有着千丝万缕的关系。

高新技术企业专科及以下人员占比超94%

天元集团主营业务为快递物流包装印刷产品的研发、生产和销售，具体包括电子标签、塑胶包装、快递封套等。主要客户包括顺丰控股、韵达货运、中国邮政、京东、百世物流、小米、苏宁、唯品会、德邦物流、圆通速递等知名公司，同时公司和国际快递DHL、FedEx、UPS等企业也有广泛合作。

招股说明书显示，天元集团2016年至2018年实现营业收入6.71亿元、8.42亿元和10.12亿元，2017年、2018年同比增长25.55%、20.16%；同期归母净利润分别为0.58亿元、0.54亿元和0.68亿元，2017年、2018年同比变动-6.9%、25.52%。

天元集团2013年首次被认定为国家级高新技术企业，2016年再次通过该项认定。然而2018年，公司1172名员工受教育程度分布中，专科及以下人数为1106人，占总人数的94.37%，研究生仅3名，占总人数比例不足0.5%。此外，2016年至2018年天元集团的研发费用分别为0.23亿元、0.27亿元和0.36亿元，占当年营业收入比分别为3.47%、3.26%和3.59%。

员工教育水平普遍较低，研发投入较少，高新技术企业应该如何定义？

“高新技术企业应该配有自主管理、自主研发、自主创新的高水平核心人才队伍。”深圳华星光电的一位技术负责人向《华夏时报》记者透露，以其自身为例，核心管理人员均为研究生以上学历，博士学历占1/3,人员总体教育水平较高，这也是行业普遍现象。

值得一提的是，天元集团已经是资本市场的“老人”了。在首次奔赴创业板之前，2016年3月17日，天元集团在股转系统挂牌并公开转让，证券简称“天元集团，836099”，转让方式为协议转让，从此也开启了其募集资金之路。

2016年8月，天元集团第一次定向发行股票，实际向24名投资者发行股票295.3万股，发行价格为7元/股，实际募集资金2067.1万元。不到三个月，天元集团再次募集资金，2016年11月，天元集团成功向5名合格投资者发行股票1500万股，发行价格为9.5元/股，实际募集资金为14250万元。2018年6月，天元集团第三次定向发行股票，向8名合格投资者发行1000万股，发行价格为10元/股，实际募集资金为10000万元。

有业内人士表示，2016年至2018年，天元集团三次共募集资金2.63亿元，如今依旧痴心不改再战创业板，难免令人质疑有圈钱之嫌。

招股书大换血背后原因几何？

2019年再次闯关创业板，天元集团将招股说明书来了个大换血。

2017年，天元集团首次冲刺IPO，招股说明书显示，天元集团拟募集资金9.11亿元，其中4.84亿元用于快递电商物流包装耗材制造基地项目；1.31亿元用于快递物流包装印刷耗材制造基地项目；1.99亿元用于营销配送中心及信息化平台建设项目；0.97亿元用于研发中心建设项目。

值得注意的是，2019年二战IPO时，天元集团不仅募投项目减半，而且募集资金缩减幅度超50%。

《华夏时报》记者注意到，天元集团在2019年版本招股书发行有关当事人部分中增加了验资机构、验资复核机构，不过该机构正是因康美药业财务造假而被推至风口浪尖的广东正中珠江会计师事务所（简称“正中珠江”），此外，正中珠江还担任了天元集团的审计机构。

一位资深的财务人士向《华夏时报》记者表示，如果在调查中认定审计师审计程序执行不严谨、未能尽到应尽的职责，正中珠江将负有重大责任，甚至有可能构成审计欺诈。

据统计，在2017年财政部对17家会计师事务所进行会计执法联合联动检查中，正中珠江便被点名。根据检查情况说明，正中珠江在执业质量、质量控制以及财务管理和会计核算方面出现了问题。在财务管理和会计核算方面，正中珠江存在总所和部分分所会计核算工作不规范、会计基础工作不规范等问题。

不仅如此，天元集团此番还更换了保荐机构，将2017年版本招股书中的东莞证券变更为国泰君安。这不仅让人思考究竟发生了什么导致天元集团费力伤财做此决定。

资料显示，东莞证券2008年开始筹划上市，中途因民营股东和国资股东两大阵营之间的博弈，直到2014年才完成股改。2015年6月，东莞证券正式提交IPO申请并获得证监会受理。2017年5月3日，锦龙股份公告称，鉴于公司涉嫌单位行贿一案对东莞证券首次公开发行股票并上市可能产生的影响，东莞证券于近日向证监会报送了《关于中止审查首次公开发行股票并上市申请文件的申请》，并获得证监会同意，这意味着因大股东锦龙股份涉嫌公司行贿，东莞证券按下了上市的暂停键。

编辑：刘春燕主编：陈锋

原标题：“身傍大款”顺丰、京东研发费用不足4% 天元集团二度闯关IPO胜算几何？