日前，智度股份（000676.SZ）发布公告，公司拟与北京瑞泰众和科技有限公司（下称“瑞泰众和”）签署《股权转让协议》，向瑞泰众和转让所持上海猎鹰网络有限公司（下称“上海猎鹰”）100%股权，经双方协商确定转让价格为1元。

钛媒体APP注意到，当初公司为开拓互联网广告业务收购上海猎鹰100%股权，整体作价8.68亿元。近年来，由于营业收入下滑叠加应收款项回收放缓计提减值，上海猎鹰财务状况非常糟糕。为控制经营风险，降低管理成本，优化资产结构，公司拟以1元出售上海猎鹰。值得注意的是，本次交易的受让方受益人为公司前独立董事段东辉，而上海猎鹰则由于尚未履行法院判决，已分别于2023年7月14日、9月21日被纳入失信被执行人。

近9亿收购，1元出售

资料显示，上海猎鹰成立于2010年，主营为移动互联网广告业务，致力于成为搭建互联网流量级平台，为客户提供精准、高效的整合营销推广服务，且注重自研产品开发的互联网企业。

2016年，公司向上海猎鹰共16名股东发行股份购买其合计持有的上海猎鹰100%股权，整体作价8.68亿元。

七年之后，公司却仅以1元的价格向瑞泰众和转让所持上海猎鹰100%股权。公告显示，以2023年9月30日为评估基准日，采用资产基础法估值，上海猎鹰资产账面价值2149.48万元，估值2590.22万元，增值440.74万元，增值率20.5%。负债账面价值16566.81万元，估值16566.81万元，评估无增减值。净资产账面价值-14417.32万元，估值-13976.59万元，增值440.74万元，增值率3.06%。

作价1元出售净资产为负的“包袱”，这笔买卖乍一看并无问题。不过，看完上海猎鹰最新经营业绩数据后，这个价格或许就值得推敲。财务数据显示，2023年1-9月上海猎鹰净利润770万元，实现扭亏为盈。

作为本次交易的受让方，其似乎和公司关系也比较密切。据天眼查显示，瑞泰众和成立于2022年，注册资本2000万元，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。该企业股权结构为，段东辉持股58%，秦俊红持股42%。其中，大股东段东辉于2015年1月28日—2021年2月18日期间，担任公司独立董事。

由于瑞泰众和成立时间相对较短，尚未实际开展相关业务。财务数据显示，截至2022年12月31日，资产总额为0元，净资产为-15000元；2022年净利润为-15000元。

值得一提的是，经查询中国执行信息公开网，因与第三人的服务合同纠纷案，上海猎鹰尚未履行法院判决，已分别于2023年7月14日、9月21日被纳入失信被执行人。由此来看，瑞泰众和接手上海猎鹰又是否具有商业合理性？

转型道阻且长

资料显示，公司原主营业务为仪器仪表，于1996年登陆资本市场。起初经营还算有条不紊，2008年开始便走向扣非净利润连年亏损的恶性循环。

由于业绩经营难有起色，公司转而进行转型并购。2016年，公司完成对上海猎鹰、SPE和智度亦复等互联网广告传媒子公司的收购后，成为集互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等技术领域，开发并提供大量基于互联网的产品与服务的公司。

改头换面后，公司业绩有所变化，上海猎鹰、SPE和智度亦复均完成业绩承诺。2016年—2018年，公司营收分别为23.64亿元、63.74亿元、76.6亿元；归母净利润分别为3.16亿元、5.27亿元和7.13亿元。

可到2019年，公司盈利却出现下滑，归母净利润为6.2亿元，同比下降13.14%；扣非后归母净利润下降更是明显，为3.92亿元，同比下降40.32%。因此，被收购的公司大有“过承诺期，业绩就变脸”的样子。

对此，公司表示，自2019年起，受头部媒体的冲击以及互联网流量红利衰退等因素影响，整个广告行业情况都不太好。同时，上海猎鹰原部分二级广告代理客户业务规模较小，抗风险能力弱，经营及信用状况持续恶化，导致上海猎鹰应收账款回款困难、坏账风险增大、毛利率较低，持续拖累公司整体毛利率以及经营现金流。

由于营业收入下滑叠加应收款项回收放缓计提减值，近年来上海猎鹰财务情况变得非常糟糕。截至2023年9月30日，上海猎鹰净资产账面价值为-1.47亿元。

有鉴于此，公司自2019年起逐步战略收缩上海猎鹰的数字营销等业务。2021年、2022年、2023年前三季度上海猎鹰营业收入占上市公司营业总收入比重的绝对值分别为0.06%、0.34%、0.02%，在上市公司业务中的占比极低，上海猎鹰已不构成上市公司收入的重要来源。因此，本次交易不会对公司目前的生产经营产生重大影响。

经公司初步测算，本次交易预计产生投资收益1.47亿元，将增加公司2023年度净利润1.47亿元，为非经常性损益项目。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超