昨天是七夕情人节，相信很多人购买了礼物。想必化妆品是其中非常普遍的一个品类。

特卖电商平台唯品会数据显示，七夕前一周，美妆产品迎来爆发式增长，在节日氛围催动下，口红、香水、彩妆套装、香氛等产品成为了年轻人们互赠礼物的首选，销量增速尤为突出。

其中，口红销量环比翻倍，香水销量猛增76%，彩妆套装也取得80%以上的环比增幅。Z世代是彩妆套装销量增速最快的群体。值得注意的是，男士护理套装、男士爽肤水、男士精华的销量也异常火爆。据唯品会数据，男士护理套装销量环比增加110%，男士爽肤水、精华环比前一周均在50%以上。

与此同时，化妆品界也迎来了一则重磅消息。据虎嗅援引华尔街日报消息，有知情人士称，雅诗兰黛公司正洽谈30亿美元（约合人民币202亿元）收购奢侈时尚品牌Tom Ford。如果交易达成，这将成为雅诗兰黛有史以来最大金额的收购。

雅诗兰黛集团是一个大家都非常熟悉的化妆品巨头。拥有着世界上最有名的一系列高端护肤品、化妆品、香水品牌，比如雅诗兰黛（Estee Lauder）、倩碧（Clinique）、芭比布朗（Bobbi Brown）、海蓝之谜（La Mer）、祖·玛珑（Jo Malone London）、Aveda等，是化妆品、护肤品、彩妆界的顶流。

Tom Ford也是一个国际顶尖品牌。汤姆·福德原本是意大利奢侈品牌Gucci（古驰）的创意总监，也被誉为是“令古驰起死回生”的设计师。汤姆·福德给古驰带来的突破性设计让自己名声大噪，最终创立了自己同名的时尚品牌。Tom Ford以男装闻名，同时在女装、配饰以及高端美妆和香水业务上也有着不俗的表现。

据华丽志介绍，Tom Ford在成立之初就和雅诗兰黛有相关合作。汤姆·福德本人曾指导雅诗兰黛青春之露Youth Dew琥珀流金香氛系列的创作工作，之后不久便创立了定位高端的美妆品牌，而雅诗兰黛集团正是其香水美妆业务的长期授权经营方。Tom Ford美妆的业绩表现出色，尤其是香水品类，销售额约为2.75亿美元。

许多女生都很喜爱Tom Ford的产品，比如曾经就出现过Tom Ford口红部分色号“一支难购”的现象。如果雅诗兰黛完成了并购，会给品牌带来哪些变化呢？

化妆品界风云再起

其实早先就有传闻称，Tom Ford正在寻求出售。据华丽志援引彭博社消息，7月初就有知情人士透露称，美国设计师品牌Tom Ford正在与投资银行高盛密切接触，探讨可能的出售合作方式，包括未来的新东家与汤姆·福德本人共同合作运营品牌。

雅诗兰黛作为一直以来的合作方确实极有可能成为新东家。不过知情人表示，雅诗兰黛集团并不是唯一的竞购者。实际上Tom Ford与很多品牌都有关联。

在1994年至2004年的十年间，汤姆·福德作为古驰的创意总监，操刀决策，收购了法国设计师品牌Yves Saint Laurent（伊夫·圣罗兰，YSL），并担任圣罗兰的创意总监。经历了股权多轮变更，如今古驰最终易手至世界奢侈品三大集团之一的开云集团旗下。

而开云集团旗下也有各种大牌云集，除了古驰、圣罗兰之外，还有葆蝶家（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）等高档时装品牌。汤姆·福德早先为古驰工作，因此和开云集团有一定的渊源，出售公司的消息很容易被曾经的同事所探知，很难说在这笔收购交易中，开云集团不曾参与竞价。

在离开古驰一年后，汤姆·福德创立的同名品牌最开始的切入点就是高端男装。据了解，Tom Ford的男士西服授权由意大利奢侈品集团Ermenegildo Zegna（杰尼亚）负责生产，而2022秋冬系列之后，双方的独家授权合作到期。据华丽志消息，从下一季系列开始，杰尼亚仍将继续为Tom Ford生产部分产品。

杰尼亚在2021年7月宣布与意威基金Investindustrial七期基金旗下的SPAC（特殊目的收购公司）合并。据了解，在交易完成后，意威基金的董事长和创始人将加入杰尼亚董事会。意威基金曾操刀过许多奢侈品牌和高级产品的投资，比如意大利摩托车制造商杜卡迪、英国豪华车制造商阿斯顿·马丁、意大利奢侈品集团Tod’s等等。

对于合并后的杰尼亚来说，他们不仅擅长资本运作，且业务上依然有合作，Tom Ford未来有可能继续和杰尼亚续约，此外，杰尼亚在高端男士化妆品、美妆上的积累远不如Tom Ford，如果能够完成收购，将会补齐相关领域的缺失。因此杰尼亚也有可能是一个潜在买家。

雅诗兰黛则有非常雄厚的实力，也能够完成此次并购。截止至2022年3月31日，雅诗兰黛第三财季显示，这一季度共获得营收42.45亿美元，实现归母净利润5.58亿美元，本财年累计归母净利润为23.38亿美元，现金及现金等价物约为38.36亿美元。也就是说，如果收购Tom Ford所需要的资金是30亿美元，那么雅诗兰黛是能够以全额现金进行收购的。

雅诗兰黛的选择

在这笔收购之前，2021年2月23日，雅诗兰黛集团发布公告，决定增加对加拿大平价护肤品牌The Ordinary母公司DECIEM的持股比例，并在三年后收购后者的全部股份。据化妆品报报道，第一阶段的交易在2021年7月前完成，雅诗兰黛一次性支付近64亿元，而DECIEM的估值也将升至142亿元，约21亿美元。

那么DECIEM又是一个什么公司，凭什么估值和Tom Ford相差不远呢？

DECIEM旗下的品牌大部分是小而美的，比如The Ordinary、NIOD、Hylamide等，这些品牌产品强调原料配比透明，包装风格简约。其中The Ordinary非常能够代表其风格，主打平价护肤品，性价比高。

根据星图数据，2021年双十一的美妆护肤品销售额中，护肤产品的销售额要远高于彩妆产品，且增速更快。很多女性消费者也表示会花更多的钱护肤，在彩妆上的投入则相对较少。

作为一个复合型时尚品牌，化妆品、美妆只是Tom Ford的一部分，虽然在护肤品类上Tom Ford并不是专家，但是雅诗兰黛本身就具有市场号召力极强的护肤品。从雅诗兰黛的财报来看，护肤品所占比重仍在不断提升，给公司带来的收入也在逐年递增，相反，雅诗兰黛的彩妆品牌在2020年后开始陷入倒退。有分析师认为这是因为疫情原因，导致彩妆使用场景减少，因此彩妆的需求量略微有所降低。

图源：富途证券

从这个角度来看，雅诗兰黛收购Tom Ford也是非常具备合理性的，毕竟Tom Ford的彩妆在市场里非常具有号召力，可以对现有的产品矩阵再度进行扩充。

尾声

不过Tom Ford这个品牌最重要的资产就是其创始人汤姆·福德，而他更加擅长时装类的创意设计。假设雅诗兰黛并购了Tom Ford，可能对于彩妆、香水业务会进行保留，而时装设计则可能会经历重组。当然还有一种可能是Tom Ford只是出售部分股权，对部分业务进行永久授权。

无论结果如何，品牌的灵魂在于汤姆·福德本人。因此大概率就算被收购，汤姆·福德还是会继续参与到很多项目当中。从这个角度来说，对雅诗兰黛而言，最重要的可能并不是收购Tom Ford这个品牌，而是是否能够继续和汤姆·福德合作。我相信这也是雅诗兰黛参与谈判最核心的问题，让我们拭目以待。