Florence Eid-Oakden 博士，首席经济学家

Charlene Rahall ，高级分析师

Ghalia Al Bajali ，分析师

十月29-31日举行的未来投资倡议峰会（Future Investment Initiative, FII）中，高级外国参与者的出席人数在哈苏吉（Khashoggi）谋杀案危机发生一年后出现明显反弹。

阿美石油公司（Aramco）希望通过放弃该公司对部分股票现金股息的获得权、削减对国家支付的特许权使用费、允许非居民机构性质的国外投资者认购股票等措施，吸引投资者投资其首次公开募股（Initial Public Offerings, IPO）。

尽管非石油经济将会增强，但是全球经济发展的放缓以及这种放缓对石油市场带来的潜在影响可能削弱沙特的经济增长。

沙漠中的达沃斯反弹

沙特阿拉伯继续表现出上佳的投资风险/回报平衡，这对于扭转在过去两年中持续低于平均水平的国际直接投资表现是至关重要的。发生于伊斯坦布尔沙特领事馆的记者贾马尔·哈苏吉（Jamal Khashoggi）谋杀事件曾对国外投资兴趣造成不利影响，时间已过去一年，未来投资倡议峰会凸显出国外投资者的投资兴趣有所恢复。

该会议的第三版——绰号为“沙漠中的达沃斯（Davos in the Desert）”——着重于讨论可持续性、科技行业的增长和全球行业发展。

继去年参与人数相对下降的情况之后，今年的活动吸引了超过6000人参与，其中包括贝莱德集团（Blackrock）、黑石集团（Blackstone）、软银集团（SoftBank）的首席执行官。

美国也派出了一个大型代表团参与了活动，参与者中包括美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的女婿、高级顾问贾里德·库什纳（Jared Kushner）。

活动中签署达成了价值超过200亿美元的交易。

- 沙特阿拉伯总投资局（The Saudi Arabian General Investment Authority, SAGIA）宣布共签署了23项投资协议，总价值150亿美元。

- Al Alakaria 房地产公司与加拿大专营大型企业集团和娱乐中心的三五集团（Triple Five Group）签署了一项价值50亿美元的交易，双方将把沙特阿拉伯王国建设为旅游胜地。

阿美石油公司签署了多项协议，包括

- 与美国行业服务企业贝克休斯公司（Baker Hughes）达成价值2.3亿美元的人工智能投资；

- 与西班牙技术公司Tubacex集团达成价值10亿美元的电镀生产设备采购交易；

- 与新兴市场投资者APQ Global共同成立价值6亿美元的合资企业；

- 与法国软件巨头达索系统公司（Dassault System）签署了一项价值2亿美元的数据分析合作协议。

其他交易包括沙特阿拉伯总投资局与巴西的巴西食品公司（BRF Foods）达成一项价值1.2亿美元的协议、沙特阿拉伯总投资局与Modular Middle East公司达成价值7亿美元的关于在沙特阿拉伯王国建立业务的协议。

根据在未来投资倡议峰会间隙发布的《投资沙特阿拉伯2019年秋季投资报告》，在2019年第三季度，有超过250家海外商家获得了投资许可证，较去年同期增加了30%。

- 在世界银行《2020年营商环境指数》中，阿拉伯的排名较前一年上升了30位，排在62位。

在子指数当中，沙特阿拉伯王国的“创业”指数排名从前一年的第141名显著上升至第38名。

在过去几年中，许多经济实体发起的多项举措（如中小企业推动者Monshaat）为实现此次排名提升提供了帮助。

阿美石油公司获绿灯通行

人们期待已久的沙特阿美石油公司首次公开募股将于十二月在利雅得证券交易所（又称Tadawul）正式挂牌上市。

阿美石油公司计划在沙特证券交易所发行占公司股票总数1%-2%的股票数，筹集资金高达400亿美元。

- 如果阿美石油公司筹集资金超过250亿美元，它将超过2014年挂牌上市的阿里巴巴成为有史以来最大的首次公开募股。

- 如果将通货膨胀纳入考虑，阿美石油公司筹集资金超过280亿美元时，将成为有史以来最大的首次公开募股。

《2030年愿景》呼吁阿美石油公司在不增加石油产能的条件下，将产业链多样化并将其集约化。

- 目前，它将保持其最大产能1200万桶/日（如果包含它在科威特的中性区域份额，该产能为1250万桶/日，但是该区域仍处于关闭状态，并且没有预示重启的重要迹象）。

- 根据预期的产量增长，沙特政府预计，到2023年其年度石油收入将增长80%。

¹ 阿拉伯观察；国际货币基金组织（IMF）。

- 政府预测，石油收入将从2017年的1173亿美元增长至2023年的2137亿美元（预测基于布伦特油价为每桶75美元，且沙特出口石油价格为每桶73美元。）。这将与平均产量995万桶/日、国内石油消费量为367万桶/日，沙特出口石油价格为每桶51美元的条件相一致。

在过去的两年中，全球每出产八桶原油，其中就有一桶是由阿美石油公司生产的。

- 在第三季度末，该公司的2019年净收入保持在210亿美元，约为其他石油巨头（例如埃克森美孚公司）的六倍。

在其股票发行中，沙特阿拉伯和该公司将为外国投资者提供多项优待，其中包括：

- 通过放弃该公司对部分股票现金股息的获得权来给与新股东以优先权；

- 自2020年1月1日起，将该公司向国家支付的特许权使用费从50％削减至20％，并且；

- 允许非居民机构性质的外国投资者认购。

首次公开募股将使阿美石油公司开辟新的视野，但是即使名义上是委托给监督阿美石油公司的政府机构，也不太可能改变公司的基本业务方法或它在管理石油市场中的作用。

非石油宏观动量

目前预计中沙特阿拉伯今年的经济增长将慢于早前的预期。但是，尽管持续的结构化改革将在短期内对经济增长造成一定压力，但与非石油指标相关的当前数据却是乐观的。

虽然没有提供石油和非石油之间的细分，但财政部预测，2019年至2022年之间的总体增长率平均为1.9％。

- 国际货币基金组织也预测2019年的增长率为1.9％。但是，全球经济放缓的不确定性及其对石油市场的潜在影响可能会使增长放缓。

十月，布伦特原油价格下跌5％至平均每桶62美元，而去年同期则高达每桶81美元。

虽然价格下跌的部分原因是沙特石油生产恢复的速度快于预期，但是全球贸易战也是价格下跌的原因之一。

更广泛地说，贸易紧张局势带来的不确定性正在使石油需求的增长前景蒙上阴影。

- 考虑到沙特阿拉伯王国已宣布的促进私营部门发展的改革措施，世界银行预测沙特阿拉伯的经济将在2020年增长1.6％，并在2021年增长2.2％。

- 2019年第二季度的实际国内生产总值数据显示，经济较前一年增长0.5%，低于第一季度1.6%的增长率。石油部门下降了3%，而非石油国内生产总值增长了2.9%。

沙特阿拉伯王国正在寻求扩大非石油部门的机遇，尤其是通过其“2030年愿景”计划。非石油部门的增长预计将受到扩张性财政政策的刺激而有所提升。

- 尽管持续的结构化改革将在短期内对经济增长造成一定压力，但与非石油指标相关的当前数据却是乐观的。

- 九月份销售点交易的增长（同比增长26％）、自动柜员机（ATM）交易的增长（同比增长2.8％）以及通货紧缩下降都表明经济中的消费者支出有所提升。

- 九月份对私营部门的信贷继续增加（同比增长3.8％），而九月份对公共部门的银行债权增加（同比+ 23.7％）。

然而，八月份非石油出口额连续第七个月下降，当月同比下降5.6％。

- 这主要是由于橡胶和塑料出口额同比下降13％，尽管该月石化产品出口同比增长15％，其数额占总出口的33％。

- 八月份非石油进口也同比下降2.8％，主要由于“其他商品”进口额同比下降了15％，但同期机械和电气、运输和设备出口额同比增长10％且此两者合计占到进口总额的40％，因此前者的下降被后者的增长部分抵消。

- 同时，中国仍然是八月份最大的出口国和最大的进口国。

中国的进一步放缓和/或官方中断刺激措施，都必将会按比例对沙特与北京的贸易产生影响。

² 阿拉伯观察；英国石油公司（British Petroleum, BP）统计前景。