金吾财讯 | 国海证券发研指，2024年上半年，中创新航(03931)实现营业收入124.7亿元，同比增长1%；2024年上半年期内利润4.2亿元，同比增长57%；归母净利润2.5亿元，同比增长70%。此外，8月28日，2024中创新航全球生态大会成功举办，全场景新品发布推进领先技术的产业化。

该行指出，在电池价格下降的行业背景下，2024年上半年公司营收同比微增，主要原因在于储能业务同比实现高增。分产品看，上半年销售动力电池收入97.2亿元，同比下降6%；销售储能系统产品及其他收入27.5亿元，同比增长43%。盈利水平方面，上半年整体毛利率约15.6%，同比去年提升6个Pct；同时上半年其他亏损净额由去年同期的3.2亿元缩窄至1.4亿元，主要原因在于存货拨备减少，亦成为正向推动盈利水平的主要因素之一。

该行续指，全球看，据SNEResearch，上半年公司动力电池装机16.7GWh，同比增长35%，市占率4.6%排名第五；国内看，据中国汽车动力电池产业创新联盟，上半年公司动力电池装机13.8GWh，同比增长10%，市占率6.9%排名第三，其中混动车型装机同比增长155%、商用车装机同比增长125%。

该行表示，公司动力电池领域地位已相对稳固，盈利逐渐稳定；储能市场大力开拓保持高增，该行预计公司2024-2026年分别实现营收318.5、405.6和495.3亿元，2024-2026年分别实现归母净利润5.6、7.2、10.6亿元，当前股价对应PE为34X、26X和18X，首次覆盖，给予“增持”评级。