长江商报记者 沈右荣

“千亿企业，百年温氏”，这是养殖巨头温氏股份（300498.SZ）的愿景。然而，安全、污染事故频发，在全球“双碳”趋势下，温氏股份高质量发展之路受到质疑。

近期，有媒体报道，今年以来，温氏股份发生多起致人伤亡事故，污染问题频发。

根据今年半年报披露，温氏股份环境治理方面投入2.69亿元，占营业收入的0.59%。

同行业可比公司牧原股份，其环境治理投入占比达2.72%，远远高于温氏股份。

今年以来，市场回暖，温氏股份的经营业绩大幅改善。前三季度，公司实现的营业收入超过750亿元，同比增长逾16%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）达64亿元，同比增长约2.4倍。

养猪、养鸡，养鸭，温氏股份试图能平抑周期性波动风险，但效果不佳。2021年、2023年，公司合计亏损近200亿元。

近年来，温氏股份大举扩张致使债务迅猛增长。2019年底，公司债务约71亿元，今年9月底，虽然有明显下降，仍然高达186亿元。

百年愿景之下，温氏股份将如何高质量发展？

安全、污染问题突出

作为养殖龙头，温氏股份的环境治理问题，同样受到市场关注。今年以来，公司在这方面暴露出亟须补齐的短板。

今年以来，温氏股份旗下子公司出现了多起人员伤亡的安全事故。

10月15日，余庆县应急管理局对温氏股份子公司余庆温氏畜牧有限公司作出处罚决定，原因是，未严格落实企业安全生产主体责任，安全生产管理制度不落实，安全防范措施不到位，安全教育培训针对性不强，隐患排查治理不及时，对松烟猪场第五生产线排污管道堵塞约2月仍未采取有效的治理和管控措施，导致松烟猪场今年7月9日在进行排污管道疏通时发生一起淹溺事故，造成一人死亡。

温氏股份子公司金安温氏畜牧有限公司也出了事故。今年3月16日，其种猪场内发生一起中毒窒息事故，事故造成1人死亡，1人受伤。

公开消息称，温氏股份徐州温氏畜牧公司今年4月也出现气体中毒事故。此前的2018年、2021年，该子公司曾因环保问题被罚。

环境污染问题是养殖行业顽疾，温氏股份方面也是屡屡发生。

温氏股份子公司启东温氏畜牧有限公司，今年3月，因为未按照国家有关规定制定突发环境事件应急预案，未报环境保护主管部门备案，被环保部门处罚。今年10月，其将未经无害化处理的畜禽养殖废弃物直接向环境排放，再度被环保主管部门处罚。

温氏股份旗下有子公司屡罚不改。2017年、2019年，淮安温氏畜牧有限公司因为环保违法违规被主管部门处罚。今年9月24日，其再度被罚，罚款25.8万元，原因是需要配套建设的环境保护设施未建成、未经验收或者验收不合格，建设项目即投入生产或者使用。

江苏淮阴温氏畜牧公司在短短两个月内领了3张环保罚单，涉及对雨水管道阀门封堵不到位，最终导致养殖废水外排至场区东北角围墙内排水渠、自行建设改造的涉案项目污水处理及废气处理设施不合格等。

有统计显示，今年7月至10月，温氏股份旗下子公司因为环保违规被出具5张罚单。

安全事故、环保违规频发，温氏股份究竟怎么了？

长江商报记者发现，温氏股份在环境治理方面的投入（简称“环保投入”）处于较低水平。2023年及今年上半年，温氏股份的环境治理投入分别为6.23亿元、2.69亿元，占当期营业收入的比重为0.70%、0.59%。

同期，同行业可比公司牧原股份的环境治理投入分别为34.48亿元、15.46亿元，占当期营业收入的比重为3.11%、2.72%。

数据显示，温氏股份的环保投入远低于牧原股份。

激进扩张债务高悬

安全、污染问题频发，可能存在多种因素，其中，激进扩张可能也是因素之一。

从资产规模来看，2018年底，温氏股份总资产为539.50亿元，2021年底猛增至967.88亿元，2022年底进一步增长至980.84亿元。2023年以来，公司资产规模有所收缩，今年9月底为934.22亿元。

2019年下半年，行业迎来高景气，养猪行业纷纷大规模扩产，温氏股份也不例外。2019年至2021年，公司投资现金流分别为-108.11亿元、-156.90亿元、-102.53亿元，三年合计为-367.54亿元。

为了支撑扩张，2021年3月，温氏股份发行规模为92.97亿元的可转债。这笔资金，用于崇左江洲温氏畜牧有限公司一体化生猪养殖项目一期、营山温氏畜牧有限公司一体化生猪养殖项目一期、冠县温氏畜牧有限公司一体化生猪养殖项目一期等多个项目建设。

不过，受市场及环保等因素影响，温氏股份扩张步伐放缓。

今年11月22日，温氏股份公告，因项目周边用地紧张，租赁污水处理用地较为困难，以及铁路管理相关规定等，终止公司咸宁、松滋两个项目建设。

激进扩张，温氏股份的债务规模急剧扩大。2019年底，公司有息负债约为71亿元。今年9月底，有息负债约为186亿元。今年9月底，公司货币资金加上交易性金融资产合计约为59亿元。

对应的财务费用也大幅增加，2018年至2020年，财务费用分别为1.01亿元、2.41亿元、1.96亿元，2021年至2023年分别为11.63亿元、18.16亿元、12.13亿元。今年前三季度，公司财务费用为7.44亿元。

数据显示，温氏股份存在一定的财务压力。

温氏股份积极降本。今年第三季度，公司运营场线成本下降至14.5元/公斤，9月下降至14.2元/公斤，预计今年底将下降至 14 元/公斤以下。

不过，牧原股份今年底的目标成本为13元/公斤，比温氏股份的优势更为明显。

时下，猪周期处于景气度回升期，温氏股份能否抓住机会大赚一把，大幅改善财务状况，仍然值得关注。

11月22日，针对安全事故、污染等问题，长江商报记者向温氏股份发去了采访函，截至本报截稿时止，未收到回复。