// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，4月11日以固定利率、数量招标方式开展了285亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量285亿元，中标量285亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放285亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双下行，存款类隔夜回购加权利率下行超3个bp，7天期下滑近6个bp。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.42%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.74%附近，较上日变化不大。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约跌0.36%

10年期主力合约跌0.14%

5年期主力合约跌0.13%

2年期主力合约跌0.07%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、央行发布的最新金融和社会融资数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。初步统计，一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。一季度，社融增量规模处于较高水平，特别是3月新增信贷社融水平超市场预期。3月末，广义货币(M2)余额326.06万亿元,同比增长7%。狭义货币(M1)余额113.49万亿元,同比增长1.6%。流通中货币(M0)余额13.07万亿元,同比增长11.5%。

2、国务院关税税则委员会公告，自4月12日起对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125%。公告指出，即便美方继续加征再高关税，已经没有经济意义，而且还将沦为世界经济史上的笑话。在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性。如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。但是，倘若美方执意继续实质性侵害中方利益，中方将坚决反制，奉陪到底。

3、国务院：原则同意《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，在已有试点地区基础上，将大连市、宁波市、厦门市、青岛市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、苏州市等9个城市纳入试点范围。

4、人民银行上海市分行印发《2025年上海信贷政策指引》，指导在沪金融机构有效传导适度宽松的货币政策，保持信贷总量合理增长，着力支持扩大内需、提振消费，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持。

5、财政部、金融监管总局发布《关于在银行信贷等业务领域开展审计报告批量查验试点工作的通知》，确定试点银行业金融机构包括国家开发银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、招商银行。

6、国家金融监督管理总局发布关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见，加强重点领域监管。强化对不良资产估值、收购转让、资产处置等重点业务环节监管。严格落实地方政府融资平台相关监管政策，严禁金融资产管理公司以任何形式新增地方政府隐性债务。

// 全球宏观 //

1. 当地时间4月11日晚，美国海关与边境保护局宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。

2. 法国总统马克龙表示，欧盟必须继续推进关税反制措施。德国财政部长表示，如果没有与美国（就关税）达成协议，欧盟将采取反制措施。

// 债券大事 //

1.四部门：要充分发挥债券市场融资功能，提高体育产业发展保险保障水平

2.财政部4月14日将招标续发1700亿元3年期记账式附息国债

3.重庆市国资委：科学设定增长指标，全面有效管控债务风险和经营风险

4.伯克希尔哈撒韦通过发债筹集900亿日元

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）