2015年股灾“国家队”护盘资金大举进场，当年三季报“国家队”出现在众多上市公司的十大流通股股东，由此诞生了以热播电视剧同名的“王的女人”的题材概念，领头羊梅雁吉祥从4元附近起步，短短11个交易日暴涨超过1.5倍，冲破10元大关，超越当年6月的高点。虽然其它相关概念股涨势不如梅雁吉祥凌厉，但当时也在市场掀起了一阵“寻宝热”，在“国家队”重仓持有的股票中寻找新一代“王的女人”。

虽然纯粹靠“国家队”重仓买入就能鸡犬升天的好日子很快过去，但今年以来“漂亮50”为代表的白马股持续跑赢大盘，也大多有“国家队”重仓的身影。而在本周，已经被视为“弃子”许久的创业板，突然迎来了两位“王的女人”：昆仑万维和苏交科。两家公司的中报显示，证金公司跻身十大流通股股东，其中昆仑万维二季度被证金公司新进买入2312.54万股，不仅成为第一大流通股股东，持股比例更一举超过5%（图1）。

此次昆仑万维、苏交科能否复制2015年“王的女人”的炒作热情？笔者认为不可过度乐观。从题材的新鲜度而言，2015年“王的女人”属于首发概念，而且当时市场处于第一波回调之后的强力反弹阶段，市场热情余温尚存，比较容易吸引游资的关注，因此才有“王的女人”此起彼伏的炒作。而现在这一题材新鲜度大不如前，某种意义上属于炒冷饭，对于喜新厌旧的A股市场来说，其号召力已经大幅衰减。

即便是两年前“王的女人”被一度热炒，但如果相关公司的基本面没有实质性改观，最终的结局也不过是“从哪里来回哪里去”。以梅雁吉祥为例，在11个交易日暴涨1.5倍之后，股价便陷入了漫漫调整，今年最低下探4.5元一线，比2015年最高价下跌将近6成（图2）。有此前车之鉴，市场活跃资金的追高热情也会因此减弱不少。

事实上，在2015年“国家队”现身十大流通股股东的股票中，也有不少走势沉寂，并未出现大幅上攻的走势。如海南矿业，证金公司、中央汇金在2015年便大举护盘买入，截至一季末累计持股比例超过5.7%，超过中报昆仑万维“国家队”的持股比例，但股价长期在低位窄幅震荡，如果没有精准把握波段行情进行高抛低吸，“国家队”被套牢其中的概率极大。又如创业板的权重股同花顺、乐视网，“国家队”持续把守十大流通股股东的席位，但股价依然不见起色，乐视网更成为近期创业板的风暴眼之一。由此可见，“国家队”并非股价上涨的票房保证，更不是“一锤定音”的绝对因素。

“国家队”持有众多股票，决定其盈亏的不是单一股票的涨跌，而是整体组合的表现，算的是大账、总账，而不是一城一池之得失。反过来说，如果单一股票涨幅过大，脱离其基本面，“国家队”也有可能随时卖出套现，当年的梅雁吉祥就是一例。此次消息曝光之后，虽然昆仑万维和苏交科的走势还算强劲，连续大幅上攻，但在市场以存量资金博弈为主的情况下，也很难期待重演2015年爆炒的走势。

“王的女人”已是昨日之花，目前最可靠的依然是业绩和估值。从“国家队”新进重仓的创业板股票来说，昆仑万维的动态市盈率在35倍左右，净利润同比增长57%，而按照业绩预测来看，三季度每股收益为0.49-0.62元，无论是同比还是环比都有一定增长，显然“国家队”大举买入也不是无的放矢，有一定的基本面依据。因此，投资者在参与新一代“王的女人”之时，重点还要放在基本面之上。■