等了20年，生猪期货终上市

1月8日，已筹备了近20年的生猪期货，终于在大连商品交易所正式挂牌交易了。

证监会副主席出席挂牌仪式时指出，生猪期货是我国第一个活体期货品种，其上市将与玉米、豆粕等期货期权一起，形成从种植、加工到养殖的价格风险管理工具体系。

上市首日，首批挂牌的三个合约LH2109、LH2111、LH2201的挂盘基准价，分别为30680元/吨、29680元/吨、28680元/吨。(2109指该合约交易的是2021年9月的价格，2111、2201如此类推)

截至1月8日收盘，三个合约均录得了超过12%的跌幅，LH2111甚至直接跌停。

这也符合此前业内预期。国泰君安期货在研报中表示，生猪短期价格受高基差、季节性消费以及新冠和非瘟的不确定性等影响而偏多，受产能环比不断上升影响，中期价格确定性看空。

金信期货也认为，生猪产能正处于持续恢复阶段，目前生猪价格较高，比市场预期的开市指导价升水31%，预计生猪价格将出现趋势性的回落。

无情猪周期

无论生猪期货首日表现如何，这个金融工具的出现，对整个生猪产业都非常重要。

这还要从整个养猪周期说起。

对养猪人来说，从母猪受孕到仔猪出栏，一般需要10个月。在漫长的养殖周期内，疫病、供需、饲料价格等诸多方面都充满着不确定性，因此导致未来生猪出栏时，价格已于母猪受孕时迥然不同，若这时出栏价更高，那相应赚得多，相反则少赚甚至亏损。

生猪价格波动的背后，离不开猪周期的作用。

猪周期，即猪价上涨，养殖户逐利，开始增加能繁母猪（能繁殖的母猪）和生猪供给，等市场供过于求后，猪价重新下跌，养殖户又减少供给，猪价重新上涨。说白了，这就是经济学最基础的价格——供求互相影响关系。

东证衍生品研究院统计显示，自2006年以来，我国生猪出栏价格经历了四次大幅波动，形成了4个“猪周期”。

剧烈的价格波动，漫长的培育、反馈周期，经常造就养殖户们赚一年亏一年的现象。养猪人，基本就是在赌“猪周期”。赌赢了，发家致富；赌输了，嚎啕大哭。

而且，这种现象在我国尤为严重——我国散养的中小养殖户太多了。

据2019年年末农业农村部数据，全国2600万个养猪场户，其中500头以下的中小场户占比99%，生产了全国50%的猪肉。2020年上半年，生猪出栏量较大的八家上市养殖公司共出栏1953.59万头，仅占全国出栏量的7.78%。

一句话总结，我国生猪行业的集中度、规模化率都还非常低。

而且，由于养猪散户过多，没办法规模化专业化地提高养殖技术，散户们通常是粗放型养猪，存在剩饭喂猪导致饲料营养不科学、猪排泄物不处理污染农村水源、抗疫情能力极差等问题。

生猪期货的出现，就是在价格调节上尝试解决这个问题。期货套期保值的功能与机制，能有效规避暴涨暴跌的价格风险。

通过公开公平的交易平台，养殖户可以准确掌握未来价格，有计划地安排生产和销售计划，并从而有计划地扩大规模。大型养猪企业，能运用这个工具进行远期利润的锁定，实现‘先卖后养’，规避远期价格下跌的不利影响，稳健经营。

长远来说，生猪期货这个金融工具利好大型“猪企”，有利于提升整个行业的规模化水平。

群雄窥伺

就目前来说，主流“猪企”都活得不错。

2020年年初，长江证券统计测算显示，目前主流养殖企业自繁自养育肥平均每一头生猪盈利达到约1676元，其中盈利能力居前的4家企业牧原股份、天康生物、唐人神和温氏股份，头均盈利分别约为2213元、2138元、2112元和1608元。

而高额的利润，也引来了太多的外来跨界者。

2020年12月，新希望集团董事长刘永好透露，“过去一年多的时间，仅从房地产过来跨界养猪的企业就超过1000家。”

1000家有没有夸张先不说，但房企跨界养猪已经不是新鲜事，尤其是头部房企，几乎无一落下。

2020年12月，万科A在互动平台表示，公司养猪业务目前已经落地，正在顺利推进中。

去年3月，万科正式成立食品事业部，主要布局三大领域中，排第一的就是生猪养殖。当年5月还公开招聘猪场拓展经理、聚落化猪场总经理、预结算专业经理、开发报建专员、猪场兽医等岗位。

2018年5月，房地产龙头碧桂园也公开招聘养猪专家。随后，碧桂园农业控股有限公司，甚至还和中国检验检疫科学研究院签了战略合作协议。

万达王健林也动过心，在一顿视频里他就曾满是不平地说，“原来我以为盖个猪场……他回去跟我说十万头猪场要几个亿，我说你盖个猪场要几个亿，我们盖个五星级酒店才多少钱？”

新世纪20年，中国最赚钱的行业就是地产和互联网。有趣的是，无论恒大、碧桂园、万科，还有阿里、京东、网易，全都说自己要养猪。不过，在他们之中，除了网易算是做出名堂，人送外号“猪场”外，好像还没一家跨界者成功跑出。

有业内人士认为，如果真有这么多人跑来养猪，以后猪肉价格会跌得很厉害。

水大鱼大，养猪这门生意，正迎来群雄窥伺的年代。