观点网讯：8月6日，建银国际发布研究报告称，华润医药计划通过其子公司华润三九，以溢价5.5%的价格收购天士力医药28%的股权，交易作价超过62亿元人民币。

此次收购完成后，华润医药将成为天士力医药的最大股东。该交易的估值基于2023年的市盈率约为21.8倍，市账率约为1.7倍。

建银国际认为，天士力医药作为中国中药市场的领导者，此次收购将显著提升华润医药在中药制造领域的业务规模。预计交易将在2025年第一季度完成。受此影响，建银国际将华润医药2024至2026年的中药制造业务收入预测上调15.8%，整体制造业务收入预测上调8.6%。然而，由于华润医药对天士力医药的持股为间接持股，预计其对纯利的贡献将低于收入贡献。

基于此次收购的积极影响，建银国际将华润医药2024至2026年的纯利预测上调4.8%，并将目标价格从6.62港元上调至6.85港元，维持2024年预测市盈率约9倍不变，同时维持“跑赢大市”的评级。