运营收入稳步增长，股份回购彰显管理层强大信心，维持“买入”评级

新城控股 7月19日通过集中竞价交易方式回购股份 34.75 万股，2022 年来首次

回购，彰显管理层信心。公司商业运营收入稳步提升，作为五家发债示范民企之一获得发债支持。公司商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩可期。我们维持盈利预测不变，预计 2022-2024 年新城控股归母净利润分别为 131.2、138.5、147.1 亿元，EPS 分别为 5.79、6.12、6.50 元，当前股价对应 PE 估值分别为 3.6、3.4、3.2 倍，维持“买入”评级。

商业运营收入实现增长

公司 1-6 月累计销售金额约 651.6 亿元，1-6 月公司商业运营总收入为 47.18 亿元，同比增长22.3%，其中长三角租金收入贡献占比 58.0%，目前开业吾悦广场 127 座，可供出租面积 718.0 万平方米，整体出租率 96.03%，经营情况稳中向好。

融资渠道重新打开，完成年内首次股份回购

公司5月发行债券获信用保护工具支持,于5月 31日成功发行 10亿元中期票据。是中债民企支持工具推出的首单房企信用风险缓释凭证，发行利率 6.50%，融资渠道重新打开。公司 2022 年上半年已偿还境内外公开市场债券 76.49 亿元，合联营公司权益有息负债合计为 91.44 亿元，有息负债水平持续保持低位。公司5月份表示将以集中竞价交易方式回购公司股份 1-2亿元，7月19日首次回购股份34.75 万股，已回购的总金额为 724.21 万元，后续还将在期限内根据市场情况择机回购，彰显公司对未来发展的强大信心。