国金证券指出，广东2020年度双边协商交易电量大增78%，煤电扣税价格预计降6.5厘/千瓦时，降幅为1.7%，预计燃煤市场电综合价格降幅1.1%，即4.6厘/千瓦时。广东用电量稳定增长，同时火电受挤压情况缓解，预计火电和全电源利用小时降幅有望明显收窄。从广东看全国电价预期差，综合平均价格或仅下降1%-1.5%，预计全国整体电价水平降幅要低于广东。煤价下跌30元/吨即可抵消电价降幅，预计明年广东煤电效益有望好转。建议关注受电价政策落地、煤价下行、利用小时数稳定业绩企稳回升的火电龙头企业华能国际、华电国际；以及受地方区域供需紧平衡影响电价上升、盈利增加的区域性火电龙头建投能源、皖能电力、湖北能源。