李扬:全面估量新冠冲击的金融影响

2020年,新冠肺炎疫情肆虐全球,世界经济陷入停摆。这是一场史无前例的全球危机,全球经济正面临着需求供给双重冲击,任何经济体都难以独善其身。值此变局关键时刻,凤凰网财经联合上海交通大学上海高级金融学院、北京大学国家发展研究院以“全球经济与政策选择”为主题,邀请政商学企界嘉宾通过线上形式解析全球经济面临的机遇与挑战。

突如其来的疫情将如何改变世界格局?国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬在凤凰连线中表示,资产负债表衰退正在冲击世界经济。

李扬提出,疫情使经济按了暂停键,这种情况下,企业过去的借债很有可能变成不良资产,或者是延期、打折等,典型的金融风险就会产生。金融是有借有还,即货币资金的有偿转让。有偿是其中的要点,资金到手后需要形成产品,能够卖掉形成利润,但是疫情使得这些链条中止,因此估算起来,可能有相当份额的现有资产会变为不良资产。

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李扬表示,所谓金融,就是货币资金的有偿转让,有偿,是金融活动的要点,那么,有偿如何才能实现?基本程序是,资金到手后需要在企业形成产品,能够卖掉形成利润。但是,疫情使得这些链条中止了,于是,可能有相当份额的现有资产会变为不良资产。如果资产成为不良资产,经由资产负债表效应,整个经济便会面临巨大的负面冲击。

李扬表示,对于企业来说,借的每一分钱都不能赖掉,但是与这些负债相对应的资产却会因疫情的发生而贬值,所以企业需要调整资产负债表,大家都这么做,整个经济便会下行。宏观经济学最近几十年来有很多进展,其中之一,就是确认了“资产负债表冲击”在整个经济周期运行中的关键作用。现在,这样一个冲击正在全世界上演。

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