2022年6月8日东威科技（688700）发布公告称：Hang Seng Qianhai Fund Management Company Limited蒋煜卿、华泰证券股份有限公司周嘉铭 贾俊贤 陈爽、中信证券股份有限公司刘琦、嘉实基金管理有限公司刘帅、华安基金管理有限公司饶晓鹏、招银理财有限责任公司晏梓航、广银理财有限责任公司阮铭、上海博鸿资产管理合伙企业(有限合伙)张其羽、上海睿郡资产管理有限公司王子尧、金建睿投投资管理有限公司张宇滨、农银汇理基金管理有限公司任世卿、上海健顺投资管理有限公司常启辉、昊青咨询管理有限公司Xin Zhao、BlackRock Asset Management North Asia Limited杨雅童、歌斐诺宝(上海)资产管理有限公司周雨晖、海南进化论私募基金管理有限公司冼颖彤、上海同犇投资管理中心王威风、北京壹玖资产管理有限公司张禹丰、上海兴聚投资管理有限公司王子尧于2022年5月31日调研我司。

本次调研主要内容：

问：近几年PCB企业上市的比较多,投产也比较大,从公司角度看未来PCB业务增长趋势是什么样的?

答：PCB下游行业每年增长量在8%左右，公司市场占有率在50%以上；一季度VCP订单量同比增长40%以上，今年订单基本都是新增的，再过几年可能会有更多更新换代的，作为国内PCB设备制造行业龙头，预计未来公司PCB业务还是能保持增长的趋势。

问：公司设备从台数和金额来看市占率为什么不一致?

答：从设备的结构看，金额和台数一般不成正比关系，有的一台设备只有几个铜槽，有的一台设备几十个铜槽，设备铜槽数不同价格也不同；如果一年中设备都很大，那么金额也会很大，但台数会很少。公司有时候台数增长不多，但金额会增长很大，原因是制造的设备比较大型。

问：对客户来说VCP设备越长,铜槽越多越有利于生产吗?

答：设备越长，功能性能更完善，自动化率更高；更多不同功能的槽体结合在一起，效率提高，上下料一体更方便；如果设备不够长，还是需要增加其他设备辅助。公司采用槽体标准化、自动化流水生产作业，槽体越多，更有利于自动化流水生产，成本会更低。

问：今年消费电子情况不是很好,公司PCB订单情况怎么样?

答：一季度订单量同比增长40%以上。

问：PCB上游原材料价格波动,公司毛利有下降吗?

答：近几年上游涨价10%左右，公司加强内部控制，不断加强生产技术革新，提高自动化生产率，不断控制生产成本，同时，部分设备价格也做了相应调整，使VCP设备毛利基本维持在正常水平。公司每年研发投入在7.5%左右，技术含量比较高，设备出口到德国、日本等制造业发达国家。公司设备不断更新、创新也是保持毛利不变的根本条件。

问：公司PCB业务在国内竞争地位比较稳固,海外业务会成为重要发展方向吗?

答：公司一直在布局海外市场，受疫情、国外政策影响有所放缓；未来公司会采取相关措施解决，争取进一步发展海外市场，拓展公司业务规模。

问：怎么看待水平设备增长的潜力?

答：水平设备和VCP设备在使用上有直接的关联关系，公司有很好的VCP设备市场和客户资源，市场是成熟的；做水平设备有利于完善产业链，对公司发展更有利。

问：根据水平设备定价策略,毛利会比较低吗?

答：毛利跟生产量、成本控制和客户需求等情况相关，就如公司VCP，虽然去年上游涨价，但我们采取了很多相应的对策，使毛利基本保持不变；根据定制产品质量、技术含量的不同从而价格不同，毛利不同。

问：龙门收入增加,订单主要来自传统放量还是军工企业?

答：龙门设备在传统基础上进行技术更新，今年开始逐步放量；下游有部分军工企业，但主要还是传统行业为主。

问：PET复合膜材替代纯铜箔需要其他配套设施配合,客户愿意去尝试,您认为主要驱动因素是什么?

答：从财务的角度来看PET膜利润增加值不是很大，4.5μmPET膜经过磁控溅射设备打底再经电镀设备增厚形成6.5μm的PET复合膜材，可用作锂电负极集流体新材料，具备了提高安全性和续航里程的功能，附加值会更高，对其来说利润空间更大。

问：镀膜设备整个生产产能储备能到多少台?

答：不储备，按客户订单进行生产；根据下游终端客户的市场需求确定公司生产的量，在昆山公司总部募投项目新建厂房基本完成，建筑面积将近20000平米，目前公司员工总数近1200人，完全能满足下游客户产能的需求，不存在产能瓶颈。

问：镀膜设备是不是出口需求比国内需求大一些?

答：国内外订单都有，以目前订单来看主要还是国内的；以后会扩大国外市场。

问：下游客户种类在不断变多,公司产品线大幅扩张,包括研发,销售,生产是怎么组织形式?是事业部的形式吗?

答：以事业部形式，公司七个事业部；每个事业部都具备独立的采购、仓库、生产、研发等能力，基本实行总部筹划、调度、定目标、指方向等，事业部单独核算，单独管理。

问：有些设备在销售层面上面对的是同样的客户,您说的七个部门是指生产分开,销售是一起的吗?

答：销售人员有共用的，也有独立的；虽然客户有重叠，但均有明确分工，制造过程也不一样，生产、采购、研发、技术管理等都清晰划分，每个事业部是独立的。

问：公司今年的招聘规划?

答：根据订单量会适当增加员工，VCP量和工人都比较稳定，其他板块要看订单量，按订单生产，在产能之内的可以适当调剂。现在增加的人数基本是生产工人和研发人员，其他部门略有增加一些，但人数不多。

问：公司部门之间的协作通过内部调动,内部调动收益创收归属有变化,公司是怎么处理这种情况的?

答：集团公司有完善的考核机制和薪酬机制，不会因为内部调动而影响其收入待遇。事业部之间相互的配合，是通过内部调动，让员工发挥最大优势，并不受每个事业部盈利与否的影响，主要看最后对公司的贡献，公司成立到现在一直延续这种模式。

问：疫情对公司影响有多大?

答：从目前已经复工复产的情况看，公司基本完成预算目标，预计整体影响不大。

问：限售股解禁后内部股东减持意愿大不大?

答：公司各业务板块发展很顺利，都在不断的增大放量之中；公司团队比较年轻，高管团队内部团结、稳定、朝气、活力强、干劲足，拓展市场都比较成功；公司设备、技术在不断更新、创新，研发也在不断加强，新能源领域设备也在不断放量之中，公司所有员工对以后公司的发展都充满信心。公司内部除少数股东改善生活可能要减持一点股份外，总体减持意愿不会很大。

东威科技主营业务：高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售

东威科技2022一季报显示，公司主营收入1.95亿元，同比上升20.59%；归母净利润3946.87万元，同比上升47.86%；扣非净利润3620.86万元，同比上升39.4%；负债率46.8%，投资收益103.01万元，财务费用-44.74万元，毛利率43.59%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为91.28。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6379.56万，融资余额减少；融券净流入2089.66万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，东威科技（688700）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)