PC测评第一股$鲁大师(03601.HK)$暗盘开报3.1港元，最终收报4.11港元，较招股价涨52.22%，每手赚1410港元。

行情来源：富途证券

另据此前公开信息，360鲁大师公开配售申购人数30258，一手中签率20%，认购倍数277.36倍，富途资讯整理相关数据如下表：

投资亮点

行业龙头：根据弗若斯特沙利文报告，截至2018年12月31日止年度，就用户基础而言，鲁大师是中国最大的个人计算机及智能手机硬件和系统评测及监控解决方案供应商，基于个人计算机及移动设备的每月活跃用户市场份额分别高达98.8%及58.9%。

业绩增长：根据招股书数据，鲁大师2016年、2017年、2018年的营收分别为6981.2万元、1.23亿元、3.20亿元人民币，年复合增长率达114.2%，维持营收高增长的态势，净利润分别为3,170.2万元，5,618.2万元和7,598.4万元人民币，年复合增速同样达54.8%。

估值合理：相对于其他烧钱的互联网科技公司(用户流量和市销率估值)，鲁大师拥有非常好的毛利和净利润率、现金流，业绩能连续稳定增长，且盈利持续扩展，估值方面，不论从绝对值还是从相对值来看，还是从盈利增速上看，公司7至9倍的市盈率都比较合理。

风险提示

月活下降：PC版鲁大师2016-2018年月活用户数分别为4010万人、5540万人及5930万人，2019年前4月平均及最后4月份为6560万人、6880万人，增长逐渐放缓。移动版鲁大师的数据则处于一直下滑状态。2016-2018年、2019年前4月平均及4月月活数分别为720万人、590万人、390万人、340万人、320万人。

股东依赖：据招股书显示，2016-2018年，鲁大师来自360和嵩恒网络的收益总和分别占公司各期总收益的80.1%、75.1%、29.9%，尽管2018年占比有显著下降，但目前公司主要利润来源是通过在线广告及在线游戏业务实现的，而这些业务的主要客户群体仍是360和嵩恒网络两大股东。

行业前景：移动互联网到来，使得PC跑分逐渐成为过去，单纯的组装高性能配件逐渐成为了少数人的需求，中低端机型也都可以满足日常使用，再加上iOS和Android系统的原生功能更加稳定，评测工具的辅助效果可有可无。