今年以来股票市场持续震荡调整，货币基金收益率不断下降，反观债市，在流动性宽松、资管新规等利好因素助力下，连续走出了一波“金秋”行情，在此背景下，偏债型基金成为不少投资者以定投方式逐步入场的首先底仓配置工具。展望后市，不少机构对债市的投资价值依然看好，泰达宏利宏达混合基金基金经理丁宇佳分析认为，预计明年上半年货币宽松政策依然较为确定，债市慢牛行情有望延续。

丁宇佳表示，今年以来债市整体表现较为乐观，未来一段时间市场流动性预计将延续宽松，债券配置优势明显。她分析，“从今年一季度央行降准开始，货币政策就明显地转向了宽松，央行的货币政策一旦转向，就会稳定地持续一段时间，如果转向紧缩，一般会有一个标志性的事件发生在前，目前来看还没有任何征兆。而且央行现在的预期管理较好，在流动性宽松的情况下，货币市场相对透明稳定，这对于债券市场非常有利，无需过度担心杠杆风险。”

不过，丁宇佳也指出，近期一些债券违约事件的发生，令债券投资难度加大，也更加考验基金经理的个券定性能力和投研团队的选债能力。丁宇佳表示，“自己管理基金以来，就十分警惕信用债的风险，公司层面也都在自上而下地做信用收缩，不断提高持有债券的信用评级标准。除了参考外部评级，泰达宏利基金公司还建立了自己的内部评级，对城投债、产业债、金融机构债、ABS等各类债券均有不同的评级模型和红线。综合考量企业债券的信用评级及各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等，自下而上地精选具有较高投资价值的个券。”

泰达宏利宏达混合A业绩表现

数据来源：wind.

泰达宏利宏达混合业绩表现：

数据来源：wind，截至2018.11.12.

丁宇佳具有10年证券从业经验，债券投资经验丰富，长期业绩表现较佳，近3年的业绩回报和回撤率均稳居行业前1/3。丁宇佳管理的泰达宏利宏达混合（A类）自成立以来各个完整年度均取得正收益，今年以来也逆市飘红，该基金近3年来累计斩获19.47%的回报率，而同期沪深300指数下行了12.22%，偏债型基金的平均回报率仅为4.84%（银河数据，截至10月19日）。优异的业绩表现也得到了投资者的信任和行业的认可，该基金在2017年和2018年曾连续荣获《证券时报》评选的“2017年度三年持续回报绝对收益明星基金”，和“2016年度绝对收益明星基金奖”。

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