金吾财讯 | 猫眼娱乐(01896)股价向好，午后升幅扩大，最高曾涨近7%，最新报8.37港元，仍涨4.36%，成交额1697.26万港元。

华创证券发研报指，当前电影票务行业进入相对成熟期，在线电影票务“一超一强”格局基本确认。猫眼娱乐背靠股东坐拥腾讯+美团两大流量入口，拥有较强的流量及用户心智优势，优势有望保持。预计后续该业务主要随电影大盘波动；此外在线票务商业模式更“轻”，有望为公司贡献稳健现金流及盈利能力。另外，现场娱乐票务行业景气度较高，2024年上半年维持30%同比增速。

该行指，25年电影有望进入新一轮产品周期，看好行业修复。该行看好猫眼电影相关业务优势持续，预计随大盘快速修复；同时现场演出票务有望贡献第二增长曲线。采用相对估值法进行分析，按照25年PE估值13X，合计对应目标市值129亿港元，对应目标价11.2港元，首次覆盖，给予“推荐”评级。