继9笔境内债全部实现展期后，碧桂园（02007.HK）在公开债务管理方面又传来新消息。10月10日早间，碧桂园发布公告称，将积极推进境外债务管理措施，公平公正地制定整体解决方案来实现长期、可持续的资本结构。
公告显示，碧桂园已聘请中国国际金融香港证券有限公司和华利安诺基（中国）有限公司担任财务顾问及盛德律师事务所担任法律顾问，协助评估公司的资本结构及流动性状况，并制定整体的解决方案。二级市场表现方面，截至午间收盘，碧桂园股价下跌3.57%。
现金状况依旧承压
碧桂园公告披露称，截至公告日，公司尚未支付某债务项下本金金额为4.7亿港元的到期款项，公司也预期无法如期或在相关宽限期内履行其所有境外债务款项的偿付义务，包括但不限于本公司发行的美元债券项下的偿付义务，该等未付款项可能导致相关债权人要求相关债务的义务加速履行或采取强制行动。
“本公司高度重视此次境外债务管理工作及全体债权人的利益，谨恳请债权人给予时间以供本公司客观评估目前所面临的挑战并与其顾问共同为所有持份者制定务实可行的最佳解决方案。”碧桂园称。
碧桂园在公告中指出，由于国内房地产市场的深度调整，进入2023年以来，公司销售额承压明显。2023年1-9月，公司实现权益销售金额约1549.8亿元（人民币，下同），同比下降43.9%，其中2023年9月单月实现权益销售金额约61.7亿元，连续第六个月环比下降，同比下降80.7%，较2021年下降86.5%。在行业销售环境未明显得到改善的形势下，公司面临资产处置出售的不确定性，预计流动性在中短期内仍将持续紧张。
“面对当前困难局面，公司仍然上下一心，继续竭尽全力履行还款义务。自2020年以来，公司融资活动现金流持续净流出，在融资环境极其艰难的情况下，公司坚持通过销售回款及存量现金资源履行偿付义务。然而，当前公司销售和融资面临严峻挑战，账面可动用资金仍然持续减少。虽然已竭尽全力探索过包括资产处置等不同方案筹集现金流以继续履行财务承诺，但在当前市场环境下仍难以在短期内迅速补充足额的现金流以改善流动性，导致公司的现金状况依旧显著承压。”碧桂园表示。
147亿元境内债务已成功展期
面对上述流动性压力，碧桂园表示，已经采取各种措施予以缓解，以最大限度地减少对项目建设和运营的影响。公司通过积极的债务管理动作，持续尝试优化存量债务结构，确保最大程度地维护各方投资人的利益，且在境内债务管理方面取得积极进展。截至目前，碧桂园共9笔境内公司债券本金共计约147亿元的展期方案已获得相关债券持有人的必要同意，为公司换来了集中精力恢复运营的时间与空间。
具体来看，自“16碧园05”率先于8月18日公告展期方案，并于9月1日获得债券持有人会议表决通过后，碧桂园其余8笔境内公司债券分别于9月4日公告展期方案，并于9月11日、9月12日、9月18日陆续获得持有人会议表决通过，在一个月内全部成功展期，到期时间整体延长3年。
一位接近碧桂园的人士向证券时报·e公司记者指出，碧桂园境内债到期时间整体延展3年，缓解了短期流动性压力，有助于企业恢复正常运营状态。一方面可以专注于经营，避免疲于奔命应付债券谈判；另一方面整体经营资金压力得到缓解，能够将宝贵的现金资源用于各个项目的开发建设，集中资源落实保交付任务，进入到相对良性的发展循环中。
此外，在融资方面，据碧桂园今年中报披露，2023年6月30日，公司持有未动用的非承诺国内融资授信额度约为2788.07亿元。碧桂园认为，鉴于公司与相关银行及金融机构的长期关系，以及公司的资产可用作借款抵押品，公司将能够在需要时根据现行规则及法规，以可接受的成本从这些未动用的融资授信额度中提取借款，并续期或延长现有借款。
今年7月，碧桂园还将总额约61.37亿元的银团贷款进行再融资，新贷款期为30个月。8月份，碧桂园还出售了所持广州亚运城联营项目公司26.67%股权等回笼部分资金。
保交付工作持续推进
在本次公告中，碧桂园还梳理了其化解债务风险的系列动作，包括把握新政策带来的销售窗口期，切实做好销售及回款工作；全面盘点梳理集团资产，充分挖掘市场化机会盘活资产；匹配业务发展需要，进一步优化集团整体组织架构，并且成立由董事会主席任组长的专项工作小组，建立更扁平更高效的工作响应机制，统筹协调重大工作推进，削减不必要支出；尽最大努力开源节流，改善集团现金流状况。
其中，保交付仍被碧桂园视为至关重要的核心工作。2022年，碧桂园及其合资企业和联营公司交付房屋近70万套，交付量稳居行业第一。截至2023年9月30日，碧桂园及其合资企业和联营公司年内累计交付房屋共约42万套，累计交付面积约5112万平方米，交付项目涉及到31个省份、235个城市，部分项目实现提前交付。
据悉，今年全年，碧桂园计划交付房屋70万套左右，扣除已交付的42万套，余下的交房任务仍有约28万套。“公司将保交付作为最优先的业务目标，通过资金专款专用、严格管理预售监控资金等方式，切实保障项目的正常运转并完成保交楼任务。”碧桂园表示。
“在行业暂未走出困境且情况不明的条件下，修修补补式的短期方案无法解决问题，也很难保障境外债权人和利益相关方的整体利益。因此，制定境外债务整体解决方案是符合市场预期的。”前述接近碧桂园的人士分析称，当前碧桂园仍手握超7800亿元的土储和2544亿元净资产，随着全国超3000个项目陆续交付，监管资金逐步解冻释放，资源错配的情况也将在后期得到缓解。
碧桂园内部人士也向证券时报·e公司记者表示，希望通过寻求整体方案来全面解决公司当前境外债务风险，以时间换空间，使得公司能有机会用实际行动努力经营，化危机为生机，重回良性发展轨道，最大程度保障包括客户、员工、债权人在内的所有利益相关方的权益。
校对：廖胜超